Retragerea voluntară de la NASDAQ pentru a găsi profituri

Ofertele publice inițiale (IPO) au devenit unul dintre cele mai interesante evenimente de pe Wall Street după ce perioada de glorie a dotcom a creat mai mulți milionari de hârtie decât în ​​orice altă perioadă din istorie. Chiar dacă IPO-urile continuă să domine presa, mulți investitori mici încep, în schimb, să descopere oportunitățile vaste disponibile în radieri, care sunt tipul opus de tranzacție.

Cum funcționează radierile?

Radierile apar atunci când companiile decid să radieze acțiunile lor de la bursele de valori într-o mutare de privatizare sau pur și simplu să treacă pe piețele fără prescripție medicală (OTC).

Acest proces are loc în unul din cele două moduri:

1. Radierile voluntare apar atunci când o companie decide că ar dori să cumpere toate acțiunile sale sau să se mute pe o piață OTC în timp ce respectă pe deplin bursele. De obicei, acestea sunt tipurile de radieri pe care investitorii ar trebui să le urmărească cu atenție.
2. Radierile forțate apar atunci când o companie este forțată să se retragă dintr-o bursă, deoarece nu îndeplinește cerințele de listare impuse de bursă. De obicei, companiile sunt notificate cu 30 de zile înainte de a fi radiate. Ca urmare, prețurile acțiunilor pot scădea.

Avantajele și dezavantajele radierii voluntare

Companiile pot decide radierea din mai multe motive care pot fi fie bune, fie rele pentru acționari.

Câteva dintre cele mai frecvente motive includ:

• Economii de capital – Costurile de a fi o companie cotată la bursă sunt substanțiale și sunt uneori dificil de justificat cu o capitalizare de piață scăzută, mai ales după ce legile Sarbanes-Oxley au cerut creșterea informațiilor. Ca urmare, radierea poate economisi milioane de companii și poate recompensa acționarii cu un venit net și un câștig pe acțiune (EPS) mai mari.
• Mutare strategică – Acțiunile companiei pot tranzacționa sub valoarea intrinsecă, obligând compania să achiziționeze propriile acțiuni ca mișcare strategică. Acest lucru are ca rezultat de obicei recompensarea acționarilor cu randamente substanțiale pe termen scurt.
• Preocupări de reglementare – Bursele de valori precum Nasdaq și New York Stock Exchange au cerințe minime pentru ca companiile să rămână listate. Dacă o companie nu îndeplinește aceste cerințe, poate fi forțată să se retragă. Cauzele radierii pot include nerespectarea rapoartelor financiare în timp util, prețul acțiunilor mai mic decât cel necesar sau capitalizarea de piață insuficientă. În cele din urmă, companiile pot avea un stimulent clar pentru a-și scoate acțiunile din bursele publice – nu este neapărat un lucru rău!

Cum să profitați de la radieri

Radierile pot avea sens pentru companii, dar cum poate investitorul mediu să profite de situație? Ei bine, cele mai bune oportunități se găsesc în companiile care renunță voluntar la privatizare și să-și încaseze acționarii. De obicei, acest lucru se datorează faptului că managementul este încrezător că compania este subevaluată sau ar putea economisi bani substanțiali operând ca o întreprindere privată. Aceste eforturi de retragere a acționarilor pot aduce adesea randamente substanțiale investitorilor dispuși să facă o mică temă.

Cheia acestei strategii constă în găsirea de cazuri în care companiile mici încearcă să „înșele” Comisia pentru valori mobiliare (SEC). SEC mandatează companiile să depună documente dacă aleg să devină private, dar poate evita eforturile suplimentare dacă au mai puțin de 300 de acționari. În consecință, companiile mici emit adesea mari despărțiri de acțiuni pentru a reduce numărul de acționari și a plăti restul acționarilor care dețin mai puțin decât suma respectivă, cu compensare în numerar.

Din fericire, mulți investitori instituționali evită aceste acțiuni din cauza lipsei de lichiditate și de risc asociate acestor tranzacții. Cu toate acestea, acționarii mici pot obține adesea un profit frumos din strategie.

De exemplu, să presupunem că compania XYZ a emis o divizare de acțiuni inversă de 600: 1 și apoi a răscumpărat acțiunile sale la 5 USD. În mod incredibil, acțiunile s-au tranzacționat la 4,24 dolari, mult sub prețul de răscumpărare după împărțirea acțiunilor. Acest lucru a avut loc în ciuda planului de privatizare, care a fost luat în considerare ca urmare a lipsei de lichiditate a stocului și a faptului că acesta nu a fost acoperit în mare măsură de nicio instituție. Nu mulți investitori individuali ar refuza câștigurile de aproape 18% în câteva săptămâni!

Acționarii pot găsi, de asemenea, alte oportunități în recompense obscure oferite în acorduri de privatizare. Uneori, companiile vor oferi oferte de drepturi, mandate, obligațiuni, titluri convertibile sau acțiuni preferențiale pentru a-i atrage pe acționari să-și liciteze acțiunile într-o mișcare de privatizare. Din păcate, multe dintre aceste oferte sunt limitate la acționari mai mari, care pot negocia mai eficient.

Găsirea oportunităților

Toate evenimentele corporative semnificative trebuie înregistrate în depuneri la SEC. Drept urmare, investitorii pot găsi rapid oportunități de radiere în înregistrările SEC care sunt disponibile public prin baza de date EDGAR a SEC.

Delistările se găsesc în trei tipuri de depuneri SEC:

• 8-K Evenimente curente – 8-K pilitura spun investitorilor când și de ce compania este delistarea si sunt de multe ori prima notificare publică a unei astfel intenție. Aceasta include anunțurile inițiale ale divizărilor de acțiuni, care ar putea fi un precursor al privatizării în companiile mai mici.
• Declarații proxy din anexa 14A – Declarațiile proxy permit acționarilor să voteze dacă vor trece prin retragere (dacă este voluntară). Acest lucru apare de obicei în timpul unei tranzacții private și poate fi, de asemenea, prima notificare publică a unei astfel de intenții.
• Declarații de înregistrare S-1 / F-1 – Aceste depuneri detaliază orice titluri noi emise ca urmare a radierii, care pot include acțiuni preferențiale, obligațiuni, warrant-uri sau valori mobiliare în cadrul societății private constituite ca urmare.

Linia de fund

În cele din urmă, radierile pot oferi oportunități de investiții profitabile sau pot pierde bani importanți pentru acționari. Totul depinde de motivațiile din spatele privatizării, de mărimea companiei și de condițiile ofertei. Investitorii dornici să investească timp și efort pentru a găsi oportunități de cercetare și pot descoperi unele pietre prețioase pentru portofoliile lor care pot avea performanțe extrem de bune pe termen scurt.