Eșecul de a livra
Ce este eșecul de a livra?
Eșecul livrării se referă la o situație în care o parte a unui contract de tranzacționare (indiferent dacă este vorba de acțiuni, contracte futures, opțiuni sau contracte forward ) nu își îndeplinește obligația. Astfel de eșecuri apar atunci când un cumpărător (partea cu o poziție lungă) nu are suficienți bani pentru a prelua livrarea și a plăti tranzacția la decontare. Un eșec poate apărea, de asemenea, atunci când vânzătorul (partea cu o poziție scurtă) nu deține toate sau oricare dintre activele subiacente necesare la decontare și, prin urmare, nu poate efectua livrarea.
Chei de luat masa
- Eșecul livrării se referă la neputința de a îndeplini obligațiile comerciale.
- În cazul cumpărătorilor înseamnă să nu ai bani, în cazul vânzătorilor în înseamnă să nu ai bunurile.
- Stabilirea acestor obligații are loc la decontarea comercială.
Înțelegerea eșecului de a livra
Ori de câte ori se face o tranzacție, ambele părți ale tranzacției sunt obligate contractual să transfere fie numerar, fie active înainte de data decontării. Ulterior, dacă tranzacția nu este decontată, o parte a tranzacției nu a reușit să fie livrată. Eșecul livrării poate apărea și în cazul în care există o problemă tehnică în procesul de decontare desfășurat de casa de compensare respectivă.
Eșecul livrării este esențial atunci când se discută despre vânzarea în lipsă. Când are loc vânzarea în lipsă, o persoană este de acord să vândă o acțiune pe care nici ei, nici brokerul asociat nu o posedă, iar persoana respectivă nu are nicio modalitate de a-și justifica accesul la astfel de acțiuni. Persoana medie este incapabilă să facă acest tip de comerț, dar o persoană care lucrează ca comerciant proprietar pentru o firmă comercială și își riscă propriul capital, poate avea capacitatea de a efectua o astfel de comandă. Deși ar fi considerat ilegal ca aceștia să facă acest lucru, unii astfel de indivizi sau instituții pot crede că compania pe care o lipsesc va renunța la afaceri și, astfel, într-o vânzare scurtă simplă, ar putea să obțină un profit fără nicio responsabilitate.
Ulterior, eșecul în curs de livrare creează ceea ce se numesc „acțiuni fantomă” pe piață, ceea ce poate dilua prețul acțiunilor subiacente. Cu alte cuvinte, cumpărătorul de pe cealaltă parte a unor astfel de tranzacții poate deține acțiuni, pe hârtie, care nu există de fapt.
Reacțiile în lanț ale eșecului de a furniza evenimente
Există mai multe probleme potențiale atunci când tranzacțiile nu se stabilesc corespunzător din cauza eșecului de livrare. Atât piețele de acțiuni, cât și piețele instrumentelor derivate pot avea un eșec în furnizarea apariției.
În cazul contractelor forward, o parte cu eșecul de a livra o poziție scurtă poate provoca probleme semnificative părții cu poziția lungă. Această dificultate se întâmplă deoarece aceste contracte implică adesea volume substanțiale de active care sunt relevante pentru operațiunile de afaceri ale poziției lungi.
În afaceri, un vânzător poate pre-vinde un articol pe care nu îl are încă în posesia sa. Adesea acest lucru se va datora unei expedieri întârziate de la furnizor. Când vine timpul ca vânzătorul să livreze cumpărătorului, acesta nu poate îndeplini comanda, deoarece furnizorul a întârziat. Cumpărătorul poate anula comanda, lăsând vânzătorului o vânzare pierdută, un inventar inutil și necesitatea de a se ocupa de furnizorul cu întârziere. Între timp, cumpărătorul nu va avea ceea ce are nevoie. Remediile includ vânzătorul care intră pe piață pentru a cumpăra bunurile dorite la prețuri mai mari.
Același scenariu se aplică instrumentelor financiare și de mărfuri. Eșecul de a livra într-o parte a lanțului poate afecta participanții mult mai jos în lanț.
În timpul crizei financiare din 2008, eșecurile de livrare au crescut. La fel ca și criptarea cecurilor, în cazul în care cineva scrie un cec, dar încă nu a asigurat fondurile pentru acoperirea acestuia, vânzătorii nu au predat valorile mobiliare vândute la timp. Au întârziat procesul de cumpărare a valorilor mobiliare la un preț mai mic pentru livrare. Autoritățile de reglementare trebuie să abordeze această practică.