Accelerator financiar
Ce este un accelerator financiar?
Un accelerator financiar este un mijloc prin care evoluțiile de pe piețele financiare amplifică efectele schimbărilor economice. Condițiile de pe piețele financiare și din economie se pot consolida reciproc, rezultând o buclă de feedback care produce un boom sau un bust, în ciuda modificărilor în sine fiind relativ mici atunci când sunt examinate individual. Ideea este atribuită președintelui Comitetului Rezervei Federale Ben Bernanke și economiștilor Mark Gertler și Simon Gilchrist.
Înțelegerea acceleratorilor financiari
Un accelerator financiar iese adesea din piața creditului și, în cele din urmă, funcționează pentru a avea un impact asupra economiei în ansamblu. Acceleratorii financiari pot iniția și amplifica șocuri pozitive și negative atât la scară macroeconomică. Modelul acceleratorului financiar a fost propus pentru a explica de ce modificările relativ mici ale politicii monetare sau ale condițiilor de credit ar putea declanșa șocuri mari prin intermediul unei economii. De exemplu, de ce o modificare relativ mică a ratei prime determină companiile și consumatorii să reducă cheltuielile, chiar dacă este un cost incremental mic?
Teoria acceleratorului financiar propune că, la vârfurile ciclurilor economice, majoritatea întreprinderilor și consumatorilor s-au exagerat în diferite grade. Aceasta înseamnă că și-au asumat datorii ieftine pentru a finanța îmbunătățiri sau extinderea afacerilor și a stilului lor de viață. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că sunt extrem de sensibili la orice modificare a mediului de credit, mai mult decât ar fi în alte momente ale ciclului de afaceri. Când porțiunea de extindere a ciclului de afaceri se încheie, aceeași majoritate exagerată este prinsă de economia mai săracă și de înăsprirea creditului.
Acceleratorul financiar și Marea recesiune
Ideea condițiilor de credit care influențează economia nu este una nouă, dar modelul Bernanke, Gertler și Gilchrist a furnizat un instrument mai bun pentru orientarea politicii pentru a pune în aplicare impactul pieței creditelor. Chiar și atunci, modelul acceleratorului financiar a primit foarte puțină atenție până în 2008, când Bernanke a fost la conducerea Rezervei Federale în timpul unei crize financiare care s-a transformat în Marea Recesiune. Modelul acceleratorului financiar a primit multă atenție, deoarece a oferit un context pentru explicarea acțiunilor pe care Fed le întreprindea pentru a reduce la minimum buclele de feedback sau pentru a scurta timpul lor de rulare.
Acesta este unul dintre motivele pentru care atât de multe măsuri de salvare, așa cum au devenit cunoscute, s-au concentrat pe stabilizarea piețelor de credit direct prin intermediul băncilor. În modelul acceleratorului financiar, creditul încetinit determină un zbor spre calitate. Aceasta înseamnă că firmele și consumatorii mai slabi sunt abandonați, iar creditul este oferit doar firmelor mai puternice. Cu toate acestea, pe măsură ce mai multe dintre aceste firme se luptă cu achiziții mai puțin direcționate de către consumatori, ele nu mai sunt în favoare. Această buclă continuă până când o mare parte a creditului este eliminată din economie, rezultând o mare durere economică. Bernanke și-a folosit cunoștințele despre acceleratorii financiari pentru a încerca să limiteze durerea și să scurteze perioada de timp pe care economia SUA a suferit-o cu condiții de credit stricte.