Ofertă fermă

Ce este o ofertă fermă?

O cotare fermă este o ofertă de cumpărare sau de oferire de vânzare a unei garanții sau a unei valute la prețurile licitate și cerere ferme, care nu sunt supuse anulării. În termeni simpli, este nivelul în care producătorul de piață va oferi lichiditate unei contrapărți.

Chei de luat masa

• Broker-dealerii și factorii de decizie de piață au funcții speciale pe piețele de valori mobiliare, deoarece gestionează comenzi pentru clienți, precum și tranzacționează pentru propriile conturi. De aceea, aceștia trebuie să respecte regulile specifice SEC privind publicarea ofertelor și gestionarea comenzilor clienților, în conformitate cu Legea privind schimbul de valori mobiliare din 1934.
• Nerespectarea de către un producător de piață a onorării ofertei citate și a cererii prețurilor pentru o cantitate minimă reprezintă o încălcare gravă a reglementărilor din industrie, cunoscută sub numele de retragere. NASD Regulation Inc, care îndeplinește funcțiile de reglementare ale Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare și supraveghează piețele operate de NASDAQ, utilizează un sistem automat de supraveghere pentru a permite soluționarea reclamațiilor de retragere în timp real.

Chiar și pe birourile de tranzacționare din Wall Street există cotații ferme. Un client poate suna la birou și poate solicita o piață live pe un bloc de acțiuni, opțiuni sau ETF-uri. Comerciantul va trece printr-o listă de verificare rapidă înainte de a furniza oferta. Odată ce se face cotația fermă, clientul are posibilitatea de a tranzacționa la prețul indicat sau de a nu face nimic. În general vorbind, atunci când un bloc este evaluat de către un birou de piață, prețul cotat este determinat de un punct culminant al multor factori, inclusiv: lichiditatea activelor, riscurile evenimentelor, poziționarea și știrile de piață, printre altele.

Cum funcționează o ofertă fermă

Broker-dealerii și factorii de decizie de piață au funcții speciale pe piețele de valori mobiliare, deoarece gestionează comenzi pentru clienți, precum și tranzacționează pentru propriile conturi. De aceea, aceștia trebuie să respecte regulile SEC specifice privind publicarea ofertelor și gestionarea comenzilor clienților, în conformitate cu Legea privind schimbul de valori mobiliare din 1934.

O cotare fermă nu este negociabilă, conform regulii SEC 11Ac1-1 – regula sa de cotare fermă. Este o ofertă de tip „take it or leave it”. Producătorul de piață care a publicat-o este obligat să execute o comandă care i se prezintă, la un preț și o dimensiune care să fie cel puțin egală cu cotația fermă publicată.

Nerespectarea de către un producător de piață a onorării ofertei citate și a cererii prețurilor pentru o cantitate minimă reprezintă o încălcare gravă a reglementărilor din industrie, cunoscută sub numele de retragere. NASD Regulation Inc, care îndeplinește funcțiile de reglementare ale Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare și supraveghează piețele operate de NASDAQ, utilizează un sistem automat de supraveghere pentru a permite soluționarea reclamațiilor de retragere în timp real.

Exemplu de ofertă fermă

De exemplu, dacă un producător de piață publică o ofertă fermă de 25 USD pentru 10.000 de euro, acest lucru le spune altor dealeri sau comercianți că producătorul de piață va cumpăra 10.000 de acțiuni la un preț de 25 USD. Cotațiile ferme diferă de cotațiile nominale, unde prețul și cantitatea unei oferte sau a unei cereri de ofertă sunt încă negociabile.

Un alt exemplu ar fi dacă o firmă de cumpărare cheamă un birou de tranzacționare din Wall Street să prețuiască un bloc de 1.000.000 de acțiuni ale unui ETF. Să presupunem că ETF are un preț de 83,48 x 83,52 pe ecrane. În plus, uneori clientul nu își va dezvălui direcția asupra tranzacției, nepermițând astfel producătorului de piață aceste informații. După ce banca (producătorul de piață) trece prin lista lor de verificare, fac o cotare de 83,45 x 83,53 – fiecare parte pentru 1.000.000 de acțiuni. Deoarece clientul este de fapt un cumpărător, ei decid să ridice oferta producătorului de piață la 83,53 pentru milionul de acțiuni.