Cinci avantaje ale opțiunilor pe viitor

Futures și opțiuni sunt ambele instrumente derivate, ceea ce înseamnă că își derivă valoarea dintr-un activ sau instrument subiacent. Atât viitorul cât și opțiunile au propriile avantaje și dezavantaje. Unul dintre avantajele opțiunilor este evident. Un contract de opțiune oferă cumpărătorului contract dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde un activ sau un instrument financiar la un preț fix într-o lună viitoare predeterminată sau înainte. Asta înseamnă că riscul maxim pentru cumpărător al unei opțiuni este limitat la prima plătită. 

Dar contractele futures au unele avantaje semnificative față de opțiuni. Un contract futures este un acord obligatoriu între cumpărător și vânzător pentru a cumpăra sau vinde un activ sau un instrument financiar la un preț fix la o lună viitoare predeterminată. Deși nu sunt pentru toată lumea, acestea sunt potrivite pentru anumite investiții și anumite tipuri de investitori.

Chei de luat masa

• Futures și opțiuni sunt ambele contracte de instrumente derivate utilizate în mod obișnuit, pe care atât hedgerii, cât și speculatorii le utilizează pentru o varietate de titluri subiacente.
• Futures-urile au mai multe avantaje față de opțiuni, în sensul că sunt adesea mai ușor de înțeles și valorizat, au o utilizare mai mare a marjelor și sunt adesea mai lichide.
• Totuși, contractele futures sunt ele însele mai complexe decât activele subiacente pe care le urmăresc. Asigurați-vă că înțelegeți toate riscurile implicate înainte de tranzacționarea contractelor futures.

Mai jos, vă prezentăm cinci avantaje ale contractelor futures față de opțiuni:

1. Futures sunt excelente pentru tranzacționarea anumitor investiții

Este posibil ca contractele futures să nu fie cea mai bună modalitate de tranzacționare a acțiunilor, de exemplu, dar sunt o modalitate excelentă de a tranzacționa investiții specifice, cum ar fi mărfuri, valute și indici. Caracteristicile lor standardizate și nivelurile foarte ridicate de pârghie le fac deosebit de utile pentru investitorul de retail tolerant la risc. Pârghia ridicată le permite acelor investitori să participe la piețe la care s-ar putea să nu fi avut acces altfel.

2. Costuri de tranzacționare anticipate fixe

Cerințele de marjă pentru marfurile future majore sunt valabile, deoarece au fost relativ neschimbate de ani de zile. Cerințele de marjă pot fi crescute temporar atunci când un activ este deosebit de volatil, dar în majoritatea cazurilor, acestea sunt neschimbate de la un an la altul. Acest lucru înseamnă că un comerciant știe în avans cât de mult trebuie pus ca marjă inițială. Pe de altă parte, prima de opțiune plătită de un cumpărător de opțiuni poate varia semnificativ, în funcție de volatilitatea activului subiacent și de piața largă. Cu cât piața subiacentă sau cea mai largă este mai volatilă, cu atât este mai mare prima plătită de cumpărătorul de opțiuni. (Pentru mai multe informații, consultați: Ce costă un contract futures? )

3. Fără decădere a timpului

Acesta este un avantaj substanțial al contractelor futures față de opțiuni. Opțiunile sunt irosirea activelor, ceea ce înseamnă că valoarea lor scade în timp – un fenomen cunoscut sub numele de decădere a timpului. O serie de factori influențează decaderea în timp a unei opțiuni, unul dintre cei mai importanți fiind timpul până la expirare. Un comerciant de opțiuni trebuie să fie atent la decăderea timpului, deoarece poate eroda grav profitabilitatea unei poziții de opțiune sau poate transforma o poziție câștigătoare într-o poziție în pierdere. Pe de altă parte, viitorul nu trebuie să se lupte cu decăderea timpului.

4. Lichiditate

Acesta este un alt avantaj major al contractelor futures față de opțiuni. Majoritatea piețelor futures sunt foarte adânci și lichide, în special în cele mai frecvent tranzacționate mărfuri, valute și indici. Acest lucru dă naștere la spread-uri de ofertă înguste și îi asigură pe comercianți că pot intra și ieși din poziții atunci când este necesar. Opțiunile, pe de altă parte, s-ar putea să nu aibă întotdeauna suficientă lichiditate, în special pentru opțiunile care sunt departe de prețul de grevă sau expiră până în viitor. 

5. Prețurile sunt mai ușor de înțeles

Prețurile futures sunt ușor de înțeles intuitiv. Conform  modelului de stabilire a prețului cost-of-carry, prețul futures ar trebui să fie același cu prețul spot curent plus costul de transportare (sau stocare) a activului suport până la scadența contractului futures. În cazul în care prețurile spot și futures sunt în afara aliniamentului, ar avea loc o activitate de arbitraj și ar remedia dezechilibrul. Prețul opțiunilor, pe de altă parte, se bazează în general pe modelul Black-Scholes, care folosește o serie de intrări și este notoriu dificil de înțeles pentru investitorul mediu.

Linia de fund

În timp ce avantajele opțiunilor față de contractele futures sunt bine documentate, contractele futures au, de asemenea, o serie de avantaje față de opțiuni, cum ar fi adecvarea lor pentru tranzacționarea anumitor investiții, costuri fixe de tranzacționare în avans, lipsa decăderii timpului, lichiditatea și modelul de stabilire a prețurilor mai ușor.

(Pentru lecturi conexe, a se vedea:  Fundamentele Futures )