Securitate cu venit fix

Ce este o garanție cu venit fix?

O garanție cu venit fix este o investiție care oferă o rentabilitate sub formă de plăți periodice fixe a dobânzii și eventuala rentabilitate a principalului la scadență. Spre deosebire de titlurile cu venit variabil, în care plățile se modifică pe baza unor măsuri subiacente – cum ar fi ratele dobânzii pe termen scurt – plățile unui titlu cu venit fix sunt cunoscute în avans.

Chei de luat masa

• Garanția cu venituri fixe oferă investitorilor un flux de plăți periodice fixe ale dobânzilor și eventuala returnare a principalului la scadența acestuia.
• Obligațiunile sunt cel mai comun tip de garanție cu venit fix, dar altele includ CD-uri, piețe monetare și acțiuni preferențiale.
• Nu toate legăturile sunt create egale. Cu alte cuvinte, diferite obligațiuni au termeni diferiți, precum și ratinguri de credit atribuite acestora pe baza viabilității financiare a emitentului.
• Trezoreria SUA garantează titluri de stat cu venituri fixe, făcând astfel investiții cu un risc foarte scăzut, dar și cu un randament relativ redus.

Titluri cu venit fix explicate

Titlurile cu venituri fixe sunt instrumente de creanță care plătesc cupon – către investitori. Plățile dobânzilor se efectuează de obicei semestrial, în timp ce principalul investit revine investitorului la scadență. Obligațiunile sunt cea mai comună formă de titluri cu venit fix. Companiile strâng capital prin emiterea de produse cu venit fix către investitori.

O obligațiune este un produs de investiții emis de corporații și guverne pentru a strânge fonduri pentru finanțarea proiectelor și finanțarea operațiunilor. Obligațiunile sunt compuse în mare parte din obligațiuni corporative și obligațiuni de stat și pot avea diverse scadențe și valori nominale. Valoarea nominală este suma pe care o va primi investitorul la scadența obligațiunii. Obligațiunile corporative și de stat se tranzacționează la bursele majore și sunt de obicei listate cu valori nominale de 1.000 USD, cunoscute și sub numele de valoare nominală.

Titluri cu venituri fixe de rating de credit

Nu toate obligațiunile sunt create în mod egal, ceea ce înseamnă că au atribuite ratinguri de credit diferite pe baza viabilității financiare a emitentului. Ratingurile de credit fac parte dintr-un sistem de notare realizat de agențiile de rating de credit. Aceste agenții măsoară solvabilitatea obligațiunilor corporative și guvernamentale și capacitatea entităților de a rambursa aceste împrumuturi. Ratingurile de credit sunt utile investitorilor, deoarece indică riscurile implicate în investiții.

Obligațiunile pot fi fie de tip investment grade pentru obligațiunile de tip non-investment grade. Obligațiunile cu grad de investiție sunt emise de companii stabile cu un risc scăzut de neplată și, prin urmare, au rate ale dobânzii mai mici decât obligațiunile cu grad de non-investiție. Obligațiunile non-investment grade, cunoscute și sub denumirea de obligațiuni nedorite sau obligațiuni cu randament ridicat, au ratinguri de credit foarte scăzute datorită probabilității ridicate a emitentului corporativ de a încasa plata dobânzilor sale.

Ca urmare, investitorii necesită de obicei o rată mai mare a dobânzii din obligațiunile nedorite pentru a-i compensa pentru asumarea riscului mai ridicat pe care îl reprezintă aceste titluri de creanță.

Tipuri de valori mobiliare cu venit fix

Deși există multe tipuri de titluri cu venit fix, mai jos am prezentat câteva dintre cele mai populare pe lângă obligațiunile corporative.

Notele de trezorerie (T-notes) sunt emise de Trezoreria SUA și sunt obligațiuni pe termen mediu care scad în doi, trei, cinci sau 10 ani. T-Notes-urile au, de obicei, o valoare nominală de 1.000 USD și plătesc plăți de dobândă semestriale la rate de cupon fixe sau rate ale dobânzii. Plata dobânzii și rambursarea principalului pentru toate trezorierele sunt susținute de credința și creditul deplin al guvernului SUA, care emite aceste obligațiuni pentru a-și finanța datoriile.

Un alt tip de garanție cu venit fix de la Trezoreria SUA este obligațiunea de trezorerie ( obligațiunea T) care scade în 30 de ani. Obligațiunile de trezorerie au de obicei valori nominale de 10.000 USD și sunt vândute la licitație pe TreasuryDirect.

Titlurile cu venit fix pe termen scurt includ titlurile de stat. Factura T se scad în termen de un an de la emisiune și nu plătește dobânzi. În schimb, investitorii pot cumpăra garanția la un preț mai mic decât valoarea nominală sau o reducere. La scadența facturii, investitorilor li se plătește valoarea nominală. Dobânda câștigată sau rentabilitatea investiției reprezintă diferența dintre prețul de achiziție și valoarea nominală a facturii.

O obligațiune municipală este o obligațiune de stat emisă de state, orașe și județe pentru a finanța proiecte de capital, cum ar fi construirea de drumuri, școli și spitale. Dobânzile obținute din aceste obligațiuni sunt scutite de impozitul federal pe venit. De asemenea, dobânda câștigată pentru o obligațiune „muni” ar putea fi scutită de impozitele de stat și locale dacă investitorul se află în statul în care este emisă obligațiunea. Obligațiunea Muni are mai multe date de scadență în care o parte a principalului este scadentă la o dată separată până la rambursarea întregului principal. Munis sunt de obicei vândute cu o valoare nominală de 5.000 USD.

O bancă emite un certificat de depozit (CD). În schimbul depunerii de bani la bancă pentru o perioadă prestabilită, banca plătește dobânzi titularului de cont. CD-urile au scadențe mai mici de cinci ani și plătesc de obicei rate mai mici decât obligațiunile, dar rate mai mari decât conturile de economii tradiționale. Un CD are o asigurare a Federal Deposit Insurance Corporation ( FDIC ) de până la 250.000 USD pentru fiecare titular al contului.

Companiile emit acțiuni preferate care oferă investitorilor un dividend fix, stabilit ca o sumă în dolari sau procent din valoarea acțiunii într-un program prestabilit. Ratele dobânzii și inflația influențează prețul acțiunilor preferențiale, iar aceste acțiuni au randamente mai mari decât majoritatea obligațiunilor datorită duratei lor mai lungi.

Avantajele valorilor mobiliare cu venit fix

Titlurile cu venit fix oferă venituri constante din dobânzi investitorilor pe tot parcursul vieții obligațiunii. Titlurile cu venit fix pot reduce, de asemenea, riscul general al unui portofoliu de investiții și pot proteja împotriva volatilității sau fluctuațiilor sălbatice de pe piață. Acțiunile sunt în mod tradițional mai volatile decât obligațiunile, ceea ce înseamnă că mișcările lor de preț pot duce la câștiguri de capital mai mari, dar și la pierderi mai mari. Drept urmare, mulți investitori alocă o parte din portofoliile lor obligațiunilor pentru a reduce riscul de volatilitate care provine din acțiuni.

Este important de reținut că prețurile obligațiunilor și ale titlurilor cu venit fix pot crește și scădea, de asemenea. Deși plățile de dobânzi ale titlurilor cu venit fix sunt constante, nu se garantează că prețurile acestora vor rămâne stabile pe toată durata de viață a obligațiunilor.

De exemplu, dacă investitorii își vând titlurile înainte de scadență, ar putea exista câștiguri sau pierderi datorate diferenței dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare. Investitorii primesc valoarea nominală a obligațiunii dacă este menținută până la scadență, dar dacă este vândută în prealabil, prețul de vânzare va fi probabil diferit de valoarea nominală.

Cu toate acestea, valorile mobiliare cu venit fix oferă de obicei o stabilitate mai mare a principalului decât alte investiții. Obligațiunile corporative sunt mai susceptibile de a fi rambursate decât alte investiții corporative în cazul în care o companie declară falimentul. De exemplu, dacă o companie se află în faliment și trebuie să își lichideze activele, deținătorii de obligațiuni vor fi rambursați în fața acționarilor obișnuiți.

Trezoreria SUA garantează titluri de stat cu venituri fixe și a considerat investiții de refugiu sigur în perioade de incertitudine economică. Pe de altă parte, obligațiunile corporative sunt susținute de viabilitatea financiară a companiei. Pe scurt, obligațiunile corporative au un risc mai mare de neplată decât obligațiunile de stat. Implicit este eșecul unui emitent de creanță de a face față plăților dobânzilor și plăților principale către investitori sau deținătorilor de obligațiuni.

Titlurile cu venit fix sunt tranzacționate cu ușurință prin intermediul unui broker și sunt disponibile și în fonduri mutuale și fonduri tranzacționate la bursă. Fondurile mutuale și ETF-urile conțin un amestec de multe titluri în fondurile lor, astfel încât investitorii să poată cumpăra mai multe tipuri de obligațiuni sau acțiuni.

Pro

• Titlurile cu venit fix oferă venituri constante din dobânzi investitorilor pe toată durata de viață a obligațiunii

• Titlurile cu venit fix sunt evaluate de agențiile de rating de credit, permițând investitorilor să aleagă obligațiuni de la emitenți stabili din punct de vedere financiar

• Deși prețurile acțiunilor pot fluctua enorm în timp, titlurile cu venit fix au, de obicei, un risc mai mic de volatilitate a prețurilor

• Titlurile cu venit fix, cum ar fi Trezoreriile SUA, sunt garantate de guvern, oferind o rentabilitate sigură pentru investitori

Contra

• Titlurile cu venituri fixe prezintă un risc de credit, ceea ce înseamnă că emitentul nu poate efectua plăți la dobândă sau rambursa principalul

• Titlurile cu venit fix plătesc de obicei o rată de rentabilitate mai mică decât alte investiții, cum ar fi acțiunile

• Riscul de inflație poate fi o problemă dacă prețurile cresc cu o rată mai rapidă decât rata dobânzii la titlul cu venit fix

• Dacă ratele dobânzilor cresc cu o rată mai rapidă decât rata unui titlu cu venituri fixe, investitorii pierde deținând titlul cu randament inferior

Riscurile valorilor mobiliare cu venit fix

Deși există multe avantaje pentru titlurile cu venit fix și sunt adesea considerate investiții sigure și stabile, există unele riscuri asociate acestora. Investitorii trebuie să evalueze argumentele pro și contra înainte de a investi în titluri cu venit fix.

Investiția în titluri cu venit fix are ca rezultat, de obicei, randamente mici și o apreciere lentă a capitalului sau creșteri de preț. Suma principală investită poate fi legată mult timp, în special în cazul obligațiunilor pe termen lung cu scadențe mai mari de 10 ani. Ca urmare, investitorii nu au acces la numerar și pot pierde dacă au nevoie de bani și de numerar în obligațiunile lor devreme. De asemenea, deoarece produsele cu venituri fixe pot plăti adesea un randament mai mic decât acțiunile, există posibilitatea de a pierde venitul.

Titlurile cu venituri fixe prezintă un risc de rată a dobânzii, ceea ce înseamnă că rata plătită de garanție ar putea fi mai mică decât ratele dobânzii de pe piața globală. De exemplu, un investitor care a achiziționat o obligațiune plătind 2% pe an ar putea pierde dacă ratele dobânzilor cresc în decursul anilor la 4%. Titlurile cu venit fix oferă o plată fixă ​​a dobânzii, indiferent de locul în care se deplasează ratele dobânzii în timpul vieții obligațiunii. Dacă ratele cresc, deținătorii de obligațiuni existenți ar putea pierde din ratele mai mari.

Obligațiunile emise de o companie cu risc ridicat nu pot fi rambursate, ceea ce duce la pierderea principalului și a dobânzii. Toate obligațiunile au un risc de credit sau de neplată asociat, deoarece valorile mobiliare sunt legate de viabilitatea financiară a emitentului. În cazul în care compania sau guvernul se luptă financiar, investitorii sunt expuși riscului de nerambursare a garanției. Investiția în obligațiuni internaționale poate crește riscul de neplată dacă țara este instabilă din punct de vedere economic sau politic.

Inflația erodează randamentul obligațiunilor cu rată fixă. Inflația este o măsură generală a creșterii prețurilor în economie. Deoarece rata dobânzii plătite pentru majoritatea obligațiunilor este fixă ​​pe durata de viață a obligațiunii, riscul de inflație poate fi o problemă dacă prețurile cresc cu o rată mai rapidă decât rata dobânzii la obligațiune. Dacă o obligațiune plătește 2% și inflația crește cu 4%, deținătorul de obligațiuni pierde bani atunci când ia în calcul creșterea prețurilor bunurilor în economie. În mod ideal, investitorii doresc un titlu cu venituri fixe care să plătească o rată a dobânzii suficient de ridicată pentru ca randamentul să depășească inflația.

Exemple din lumea reală a valorilor mobiliare cu venit fix

După cum sa menționat anterior, obligațiunile de trezorerie sunt obligațiuni pe termen lung cu o scadență de 30 de ani. Obligațiunile T oferă plăți semestriale ale dobânzilor și au de obicei valori nominale de 1.000 USD. Obligațiunea de trezorerie pe 30 de ani care a fost emisă pe 15 martie 2019, a plătit o rată de 3,00%. Cu alte cuvinte, investitorii ar fi plătiți cu 3,00% sau 30 USD pe investiția lor de 1.000 USD în fiecare an. Principalul de 1.000 de dolari va fi rambursat în 30 de ani.

Pe de altă parte, nota de trezorerie pe 10 ani, emisă la 15 martie 2019, a plătit o rată de 2,625%. Obligațiunea plătește, de asemenea, dobânzi semestriale la rate de cupon fixe și are de obicei o valoare nominală de 1.000 USD. Fiecare obligațiune ar plăti 26,25 USD pe an până la scadență.

Putem vedea că obligațiunea pe termen scurt plătește o rată mai mică decât obligațiunea pe termen lung, deoarece investitorii cer o rată mai mare dacă banii lor vor fi legați mai mult în garanție pe termen lung cu venit fix.