Acord tarifar forward (FRA)
Ce este un acord tarifar forward (FRA)?
Acordurile de rată forward (FRA) sunt contracte fără bursă între părți care determină rata dobânzii care trebuie plătită la o dată convenită în viitor. Cu alte cuvinte, un FRA este un acord pentru schimbul unui angajament de rată a dobânzii pe o valoare noțională.
FRA determină ratele care trebuie utilizate împreună cu data de reziliere și valoarea noțională. FRA-urile sunt decontate în numerar. Plata se bazează pe diferența netă dintre rata dobânzii contractului și rata variabilă de pe piață – rata de referință. Suma noțională nu este schimbată. Este o sumă în numerar bazată pe diferențialele de curs și pe valoarea noțională a contractului.
Chei de luat masa
- Acordurile de rată forward (FRA) sunt contracte fără rețetă între părți care determină rata dobânzii care trebuie plătită la o dată convenită în viitor.
- Suma noțională nu este schimbată, ci mai degrabă o sumă în numerar bazată pe diferențialele de rată și valoarea noțională a contractului.
- Un împrumutat ar putea dori să își stabilească costurile de împrumut astăzi prin încheierea unui FRA.
Formula și calculul pentru un acord de tarif forward
- Calculați diferența dintre rata forward și rata variabilă sau rata de referință.
- Înmulțiți diferența de rată cu valoarea noțională a contractului și cu numărul de zile din contract. Împărțiți rezultatul la 360 (zile).
- În a doua parte a formulei, împărțiți numărul de zile din contract cu 360 și înmulțiți rezultatul cu 1 + rata de referință. Apoi împărțiți valoarea în 1.
- Înmulțiți rezultatul din partea dreaptă a formulei cu partea stângă a formulei.
Acordurile de rată forward implică de obicei două părți care schimbă o rată a dobânzii fixă cu una variabilă. Partea care plătește rata fixă este denumită împrumutat, în timp ce partea care plătește rata variabilă este denumită împrumutător. Acordul de rată forward ar putea avea o scadență de până la cinci ani.
Un împrumutat ar putea încheia un acord de rată forward cu scopul de a bloca o rată a dobânzii dacă împrumutatul crede că ratele ar putea crește în viitor. Cu alte cuvinte, un împrumutat ar putea dori să își stabilească costurile de împrumut astăzi prin încheierea unui FRA. Diferența de numerar dintre FRA și rata de referință sau rata variabilă este decontată la data valorii sau data decontării.
De exemplu, dacă Banca Federală a Rezervei este în curs de creștere a ratelor dobânzilor din SUA, numită un ciclu de înăsprire monetară, corporațiile ar dori probabil să își stabilească costurile de împrumut înainte ca ratele să crească prea dramatic. De asemenea, FRA-urile sunt foarte flexibile, iar datele de decontare pot fi adaptate nevoilor celor implicați în tranzacție.
Acorduri de rată forward (FRA) vs. contracte forward (FWD)
Un contract de tarif forward este diferit de un contract forward. Un forward forward este un contract obligatoriu pe piața valutară care blochează cursul de schimb pentru cumpărarea sau vânzarea unei valute la o dată viitoare. Un forward forward este un instrument de acoperire care nu implică nicio plată în avans. Celălalt avantaj major al forwardului valutar este că poate fi adaptat la o anumită sumă și perioadă de livrare, spre deosebire de contractele futures valutare standardizate.
FWD poate duce la decontarea schimbului valutar, care ar include un transfer bancar sau o decontare a fondurilor într-un cont. Există momente când se încheie un contract de compensare, care ar fi la cursul de schimb predominant. Cu toate acestea, compensarea contractului forward duce la decontarea diferenței nete dintre cele două cursuri de schimb ale contractelor. Un FRA are ca rezultat decontarea diferenței de numerar între diferențialele de dobândă ale celor două contracte.
O decontare în avans valutară poate fi fie în numerar, fie pe bază de livrare, cu condiția ca opțiunea să fie reciproc acceptabilă și să fie specificată în prealabil în contract.
Limitări ale contractelor de rată forward
Există un risc pentru împrumutat dacă ar fi trebuit să deruleze FRA și rata de pe piață s-ar fi mișcat negativ, astfel încât împrumutatul să aibă o pierdere din decontarea în numerar. FRA-urile sunt foarte lichide și pot fi desfăcute pe piață, dar va exista o diferență de numerar stabilită între rata FRA și rata predominantă pe piață.
Exemplu de acord de tarif forward
Compania A încheie un FRA cu Compania B, în care Compania A va primi o rată fixă (de referință) de 4% pe o sumă principală de 5 milioane USD într-o jumătate de an, iar rata FRA va fi stabilită cu 50 de puncte de bază mai mică decât aceea rată. În schimb, Compania B va primi rata LIBOR de un an, stabilită în trei ani, pe suma principală. Acordul va fi decontat în numerar într-o plată efectuată la începutul perioadei forward, actualizată cu o sumă calculată utilizând rata contractului și perioada contractuală.
Formula pentru plata FRA ia în considerare cinci variabile. Sunt:
- FRA = rata FRA
- R = rata de referință
- NP = principalul noțional
- P = perioada, care este numărul de zile din perioada contractului
- Y = numărul de zile din an bazat pe convenția corectă de numărare a zilelor pentru contract