Franciza P / E

Ce este franciza P / E?

Franciza P / E (preț-câștiguri) este valoarea actuală a noilor oportunități de afaceri disponibile unei companii. Atunci când se adaugă împreună, P / E tangibil al unei firme (uneori numit P / E de bază) și P / E franciză sunt egale cu P / E intrinsecă. Franciza P / E este o funcție a rentabilității excesive a acelor noi investiții (factorul de franciză) în raport cu mărimea oportunității (factorul de creștere).

Înțelegerea francizei P / E

Franciza P / E este determinată în principal de diferențele dintre randamentul noii oportunități de afaceri și costul capitalului propriu. Companiile cu un raport P / E ridicat de franciză sunt cele care sunt capabile să valorifice continuu punctele forte ale nucleului. Valoarea lor de franciză măsoară capacitatea lor de a se extinde în timp prin investiții care oferă randamente peste piață. Companiile care își măresc cifra de afaceri a activelor sau își extind marja de profit își vor crește franciza P / E și raportul P / E observat.

Valoarea capitalului social sau valoarea de piață a unei firme este suma valorii sale tangibile și a valorii francizei. Defalcarea raportului P / E are ca rezultat două componente majore, P / E tangibil (P / E de bază al unei firme cu câștiguri constante) și factorul de franciză, care captează randamentele asociate noilor investiții. Factorul de franciză contribuie la raportul P / E în același mod în care valoarea francizei contribuie la valoarea acțiunii.

Chei de luat masa

• Franciza P / E este factorul potențial de creștere al unei firme. bazat pe oportunități de afaceri viitoare.
• Franciza P / E plus tangibil (static) P / E este valoarea intrinsecă P / E a unei firme.
• Valorile P / E ridicate ale francizei indică un grad ridicat de creștere potențială.

Calculul francizei P / E

Formula pentru franciza P / E este:

Franciza P / E Formula

Formula factorului de franciză

franchise factor=1r−1ROE\textit{franchise factor}=\frac{1}{r}-\frac{1}{\textit{ROE}}franchise factor=r

Factor de creștere (G)

Acestea pot fi modificate în continuare:

• Conductă intrinsecă P / E = P 0 / E 1 = (1 – b) / (r – g) = (1 / r) + [1 / r – 1 / ROE] * g / (r – g)
• Urmărire intrinsecă P / E = P 0 / E 0 = (1 / r) + [1 / r – 1 / ROE + (1 – g / ROE) ] * g / (r – g)

Utilizarea francizei P / E

Folosind factorul de franciză se poate calcula impactul asupra raportului preț-câștiguri al companiei ( raportul P / E) pe unitate de creștere a investițiilor noi. De exemplu, un factor de franciză de 3 ar indica faptul că raportul P / E al unei companii ar crește cu trei unități pentru fiecare unitate de creștere a valorii contabile a companiei. Factorul de franciză poate fi calculat ca produs al randamentelor anuale ale investițiilor care depășesc randamentele pieței și durata randamentelor.

Un raport mai mare al cifrei de afaceri crește raportul P / E al francizei, una dintre componentele valorii intrinseci a P / E. Acest lucru este potrivit analizei Du Pont, care împarte rentabilitatea capitalurilor proprii în trei componente de bază: marja profitului net, cifra de afaceri a activelor și multiplicatorul de capitaluri proprii.

Analiza DuPont = Marja profitului net * Cifra de afaceri a activelor * Multiplicator de capitaluri proprii

DuPont Analysis=Net Profit Margin