Taxă frontală
Ce este o taxă frontală?
Taxa inițială este prima de opțiune plătită de un investitor la achiziționarea inițială a unei opțiuni compuse. O opțiune compusă este una în care activul suport este, de asemenea, o opțiune; este o opțiune pentru o opțiune. Taxa inițială oferă investitorului dreptul, dar nu și obligația, de a exercita opțiunea inițială de a primi opțiunea subiacentă. Dacă este exercitat, o altă taxă cunoscută sub numele de „ comision de întârziere ” se plătește pentru prima opțiunii subiacente. Rețineți că a doua opțiune poate fi exercitată pentru a efectua o tranzacție finală cu activul suport în sine.
De exemplu, ați putea cumpăra o opțiune compusă pentru a cumpăra un apel pe euro. Dacă exercitați opțiunea compusă, aceasta vă oferă dreptul de a cumpăra euro la un curs de presetare stabilit sau înainte ca un anumit moment să treacă. Dacă exercitați a doua opțiune, obțineți euro.
Chei de luat masa
- Taxa inițială se referă la cheltuielile premium pentru achiziționarea inițială a unei opțiuni compuse.
- O opțiune compusă este efectiv o opțiune de a cumpăra sau vinde o altă opțiune, cum ar fi un apel pe un put sau un put pe un put.
- Prima din contractul opțiunii subiacente sau comisionul de întârziere ar fi plătită numai dacă opțiunea compusă este exercitată.
- Opțiunea-pe-o-opțiune oferă un cost inițial mai mic și mai multă flexibilitate decât achiziționarea directă a protecției (care poate nu este necesară).
Înțelegerea taxelor frontale
Opțiunile compuse sunt utilizate în situații în care există incertitudine cu privire la cerința de reducere a riscurilor. De exemplu, o companie poate depune o ofertă pentru un proiect de peste mări. Dacă va avea succes, proiectul ar genera venituri semnificative într-o monedă străină, care ar putea fi necesară acoperirea împotriva riscului cursului de schimb. O opțiune compusă ar fi utilă în acest caz, deoarece taxa frontală de plătit ar fi mai mică decât prima de plătit pentru un contract de opțiune în valută. Ei cumpără o opțiune pentru a cumpăra o opțiune în valută, iar apoi trebuie să folosească opțiunea inițială (pentru a primi opțiunea de bază) doar dacă este necesar și merită să o facă.
Opțiunile compuse sunt disponibile în patru configurații:
- Apelul la un put, numit CoP (CaPut), este dreptul de a cumpăra o anumită opțiune de vânzare.
- Apelul la un apel, numit CoC (CaCall), este dreptul de a cumpăra o anumită opțiune de apel.
- Put on a put, numit PoP, este dreptul de a vinde o anumită opțiune de vânzare.
- Apelarea, numită PoC, este dreptul de a vinde o anumită opțiune de apel.
Prima de opțiune asociată cu achiziționarea oricăruia dintre aceste patru aranjamente ar fi taxa inițială și se plătește vânzătorului opțiunii compuse. De exemplu, dacă și când se exercită un apel pe un put, deținătorul opțiunii va achiziționa un put și va plăti prima pentru acea opțiune ca taxă de returnare.
Exemplu de taxă inițială într-o tranzacție cu acțiuni compuse
Un exemplu de taxă inițială ar fi să plătească 6 USD pentru două contracte de opțiune call-on-a-call în Apple Inc. ( AAPL ). Contractele oferă dreptul de a cumpăra apeluri de grevă AAPL 250 cu o expirare în trei luni. Acțiunea se tranzacționează în prezent la 225 USD. Pentru cele două contracte, costul este de 1.200 USD (6 x 200 acțiuni, deoarece fiecare contract este pentru 100 acțiuni).
Aceasta este o strategie mai ieftină atunci când șansa ca acțiunile să crească peste 250 USD în următoarele trei luni este scăzută. Prima care ar trebui plătită pentru cele 250 de apeluri de trei luni în mod direct ar fi de 27 USD pe contract sau 5.400 USD (27 $ x 200 acțiuni)
De obicei, opțiunile compuse nu sunt utilizate în opțiunile pe acțiuni sau indici de capitaluri proprii. Acestea sunt utilizate mai ales pe piețele valutare sau cu venituri fixe, unde firmele au nesiguranță sau incertitudine cu privire la necesitatea protecției riscurilor unei opțiuni.
O altă aplicație comercială obișnuită pentru care sunt utilizate opțiunile compuse este acoperirea ofertelor pentru proiecte de afaceri care pot sau nu să fie acceptate.