Opțiune compusă
Ce este o opțiune compusă?
O opțiune compusă este o opțiune pentru care activul suport este o altă opțiune. Prin urmare, există două prețuri de grevă și două date de exercițiu. Sunt disponibile pentru orice combinație de apeluri și apeluri. De exemplu, un put în care suportul este o opțiune de apel sau un apel în care suportul este o opțiune de vânzare.
Fiecare pereche are o abreviere:
Opțiunile compuse pot fi cunoscute sub numele de opțiuni cu taxă divizată.
Chei de luat masa
- O opțiune compusă este o opțiune de a primi o altă opțiune ca suport.
- Subiacentul este a doua opțiune, în timp ce opțiunea inițială se numește supraiacentă.
- Opțiunile compuse pot implica două prețuri de lovire și două date de expirare. De asemenea, dacă opțiunea compusă este exercitată, două prime.
Înțelegerea opțiunii compuse
Atunci când deținătorul exercită o opțiune de apel compus, numită opțiunea suprasolicitată, trebuie să plătească vânzătorului opțiunii subiacente o primă bazată pe prețul de exploatare al opțiunii compuse. Această primă se numește comision de spate.
De exemplu, să presupunem că un investitor dorește să cumpere un instrument de vânzare pentru a vinde 100 de acțiuni la 50 USD. Acțiunea se tranzacționează în prezent la 55 USD. Investitorul ar putea cumpăra un CaPut, care să le permită să cumpere un apel acum, de exemplu 1 USD pe acțiune (100 USD), ceea ce le va permite să cumpere un put cu o grevă de 50 USD în viitor. Aceștia plătesc acum $ 1 pe acțiune, dar trebuie să plătească taxa pentru a doua opțiune doar dacă o exercită pe prima, rezultând ca aceștia să primească a doua opțiune.
Opțiunea compusă oferă investitorului o anumită expunere la opțiunea de vânzare acum, dar fără costul plății pentru o opțiune de vânzare pe termen lung chiar acum. Acestea fiind spuse, dacă exercită opțiunea inițială de apelare și primesc puterea, primele plătite vor fi probabil mai scumpe decât tocmai să cumpere un put.
În cazul unui PoP sau PoC, opțiunea compusă oferă dreptul de a vinde un put sau un apel ca suport.
Este mai frecvent să vedeți opțiuni compuse pe piețele valutare sau cu venituri fixe, unde există o incertitudine cu privire la capacitățile de protecție a riscului opțiunii. Avantajele opțiunilor compuse sunt că permit o pârghie mare și sunt mai ieftine, inițial, decât opțiunile directe. Cu toate acestea, dacă ambele opțiuni sunt exercitate, prima totală va fi mai mare decât prima pentru o singură opțiune.
Pe piața ipotecară, opțiunile CaPut sunt utile pentru a compensa riscul modificărilor ratei dobânzii între momentul angajării unui credit ipotecar și data programată de livrare.
Comercianții pot utiliza opțiuni compuse pentru a prelungi durata de viață a unei poziții de opțiuni, deoarece este posibil să cumpărați un apel cu un timp mai scurt până la expirare pentru un alt apel cu o expirare mai lungă, de exemplu. Cu alte cuvinte, aceștia pot participa la câștigurile subiacentei fără a achita suma totală pentru a o cumpăra la început. Avertismentul este că există două prime plătite și un cost mai mare dacă se exercită a doua opțiune.
Exemplu real din lumea utilizării unei opțiuni compuse
În timp ce speculațiile de pe piețele financiare vor fi întotdeauna o parte majoră a activității de opțiuni compuse, întreprinderile de afaceri le-ar putea găsi utile atunci când planifică sau licitează un proiect mare. În unele cazuri, trebuie să asigure finanțare sau aprovizionare înainte de a începe sau de a câștiga efectiv proiectul. Dacă nu construiesc sau câștigă proiectul, ar putea rămâne cu finanțare de care nu au nevoie. În acest caz, opțiunile compuse oferă un fel de poliță de asigurare.
De exemplu, o companie licită pentru a finaliza un proiect mare. Dacă câștigă oferta, vor avea nevoie de finanțare pentru 200 de milioane de dolari timp de 2 ani. Cu toate acestea, formula pe care o folosesc în calcul ia în considerare ratele actuale ale dobânzii. Prin urmare, compania va avea expunere la posibile rate ale dobânzii mai mari între ofertarea contractului și posibila câștigare. Aceștia ar putea cumpăra un plafon al dobânzii de doi ani începând cu data atribuirii contractului, dar acest lucru ar putea fi foarte scump dacă nu câștigă contractul.
În schimb, compania ar putea cumpăra o opțiune de achiziție cu un plafon de dobândă de doi ani. Dacă câștigă contractul, atunci exercită opțiunea pentru plafonul ratei dobânzii la prima prestabilită, deoarece vor avea nevoie de acesta pentru proiect. Și dacă nu câștigă contractul, pot lăsa opțiunea să expire deoarece nu mai au nevoie de suport. Avantajul este o cheltuială inițială mai mică și un risc redus.