Taxă Fulcrum

Ce este o taxă Fulcrum?

O taxă de sprijin este o taxă bazată pe performanță care se ajustează în sus sau în jos pe baza performanței sau a performanței inferioare a unui parametru de referință. Taxele Fulcrum pot fi percepute de un consilier financiar sau de un administrator de active clienților calificați pentru a lega performanța (sau lipsa acestora) de compensare.

Chei de luat masa

• O taxă de sprijin este o taxă bazată pe performanță, care se ajustează în sus sau în jos, în funcție de respectarea sau nu a criteriilor de performanță.
• Taxele Fulcrum trebuie să depășească valoarea de referință corespunzătoare pentru a se califica pentru o taxă mai mare sau, dacă nu, taxa de bază trebuie redusă.
• Numai clienții calificați sunt eligibili pentru taxe de asistență, așa cum este stipulat în Legea consilierilor în investiții din 1940.
• Consilierii de investiții implementează comisioane de sprijin pentru a face fondurile active mai atractive decât fondurile pasive, care le depășesc.
• Onorariile fulcrum nu arată în mod special îmbunătățirea performanței unui fond, ci conduc mai degrabă la managerii care își asumă mai multe riscuri pentru a încerca să bată etalonul.

Înțelegerea unei taxe Fulcrum

O taxă de sprijin este singura taxă bazată pe performanță pe care consilierii financiari sunt autorizați să o perceapă clienților. Investment Advisers Act din 1940 în primul rând interzise taxele bazate pe performanță, deoarece acestea dau consilieri prea mult stimulent pentru a -șiasuma riscuri nejustificate cu banii clientului lor. Abia în 1970 Congresul a permis comisioane bazate pe performanță, cum ar fi o taxă de sprijin, ci doar de către consilierii de investiții înregistrați (RIA), care servesc ca manageri de investiții pentru fonduri mutuale.

Apoi, în 1985, Securities and Exchange Commission (SEC) a permis consilierilor să utilizeze comisioane fulcrum cu clienții cu amănuntul și numai pentru că consilierul participă în mod egal la dezavantajul și de susul unei investiții.

Motivul pentru care un gigant de gestionare a fondurilor ar folosi o taxă de sprijin pentru fondurile gestionate în mod activ este acela că acestea continuă să subperformeze fondurile cu indice ( pasiv ) cu costuri mai mici, care au captat cea mai mare parte a intrărilor nete în SUA în ultimul deceniu. Pentru a face fondurile active de acțiune mai populare, Fidelity își reduce în esență costurile, dar își permite să participe în sus, dacă își învinge bogey-ul.

Condiții pentru taxa Fulcrum

Trebuie îndeplinite câteva condiții pentru ca un consilier să perceapă o taxă de sprijin:

1) Randamentele trebuie să depășească valoarea de referință corespunzătoare (și dacă nu, taxa de bază trebuie redusă). 2) Singurii clienți care pot fi taxați în acest fel sunt persoane fizice sau companii de investiții înregistrate cu o valoare a contului mai mare de 1 milion de dolari sau cu o valoare netă mai mare de 2,1 milioane de dolari. Acești clienți sunt cunoscuți drept „clienți calificați”, definiți în conformitate cu regula 205-3 din Legea consilierilor în investiții din 1940.

Taxele Fulcrum funcționează?

Conform cercetărilor, comisioanele de stimulare pentru fondurile mutuale nu au arătat nicio asociere cu o performanță îmbunătățită ajustată la risc.  Mai degrabă, administratorii de fonduri mutuale plătiți prin comisioane de stimulare tind să obțină randamente mai mari pur și simplu asumând mai multe riscuri. Mai rău încă, atunci când își încetinesc criteriile de referință, adaugă un risc mai mare. În ciuda acestui fapt, astfel de comisioane bazate pe performanță rămân populare printre investitori.

Exemplu din lumea reală

La sfârșitul anului 2017, Fidelity International a anunțat că își va revizui strategia de comision de participare la un model de comision de sprijin. De fapt, ar oferi o nouă clasă de acțiuni pentru 10 fonduri de capital active care ar suporta o taxă de administrare cu 10 puncte de bază mai mică decât prețurile actuale.În funcție de performanța fondurilor, taxa respectivă ar crește sau scădea cu 20 de puncte de bază (performanța ar fi măsurată pe o bază continuă de trei ani).

Fidelitatea nu este singură în utilizarea selectivă a taxelor de sprijin; Vanguard, Janus și AllianceBernstein, precum și alți administratori de fonduri, îi angajează, de asemenea.