Oferiți-vă mai multe opțiuni cu opțiuni săptămânale și trimestriale

Opțiunile săptămânale și trimestriale sunt similare contractelor de opțiuni standard în cele mai multe privințe, cu excepția unei diferențe majore: data de expirare a acestora. Opțiunile săptămânale au fost inițial lansate de Chicago Board Options Exchange (CBOE) în octombrie 2005 ca opțiuni de o săptămână, dar acum se referă la opțiunile care expiră în orice altă vineri decât a treia vineri a lunii (care este cazul opțiunilor standard). Introducute de CBOE în iulie 2006, opțiunile trimestriale expiră în ultima zi de tranzacționare a fiecărui trimestru; acestea sunt orientate în primul rând către piața instituțională.

De ce au fost introduse opțiunile săptămânale și trimestriale?

Au fost introduse opțiuni săptămânale și trimestriale pentru a oferi investitorilor o gamă mai mare de expirații de opțiuni și pentru a le permite să tranzacționeze mai eficient. Opțiunile săptămânale sunt concepute pentru a permite investitorilor și speculatorilor să tranzacționeze în jurul știrilor și evenimentelor, cum ar fi comunicările de date economice și anunțurile de câștiguri. De exemplu, un investitor care dorește să adopte o poziție de opțiune optimistă pe termen scurt pe o companie, înainte de raportul de venituri care va fi lansat mai târziu în acea săptămână, poate cumpăra apeluri săptămânale pe acțiuni. Deoarece aceste apeluri au doar câteva zile până la expirare, acestea vor fi de obicei semnificativ mai ieftine decât apelurile care sunt la câteva săptămâni de expirare. Ca un alt exemplu, în cazul în care un investitor este nervos despre riscul de scădere pe termen scurt, el sau ea ar putea lua în considerare cumpărarea săptămânale pune pe un indice de piață pentru a acoperi riscul unui declin larg.

Opțiunile trimestriale se adresează managerilor de bani și investitorilor instituționali care, de obicei, își reechilibrează portofoliile în ultima zi a unui trimestru. Deoarece opțiunile trimestriale au dimensiuni contractuale mari, acestea nu sunt potrivite pentru investitorul tipic cu amănuntul.

Caracteristici ale opțiunilor săptămânale

Opțiunile săptămânale sau „săptămânalele” au o durată contractuală de aproximativ o săptămână. Au fost listate inițial de CBOE vineri pentru a expira vinerea următoare. Cu toate acestea, de la 1 iulie 2010, acestea au început tranzacționarea joi și expiră în vinerea următoare, permițând investitorilor să renunțe la tranzacțiile săptămânale cu opțiuni mai eficient.

Începând cu 6 martie 2014, opțiunile săptămânale erau disponibile pentru mai mult de 325 titluri de valoare, în principal acțiuni și ETF-uri, împreună cu o mână de indici de capital. Majoritatea acestor valori mobiliare au extins opțiunile disponibile săptămânal. Lista completă a opțiunilor săptămânale disponibile poate fi vizualizată pe site-ul CBOE.

Expirare

Opțiunile săptămânale expiră în orice vineri ale lunii, cu excepția celei de a treia vineri. De asemenea, acestea nu sunt listate pentru expirare într-o vineri în care o opțiune trimestrială este setată să expire. Dacă data listării sau data de expirare a unei opțiuni săptămânale se încadrează într-o zi de sărbătoare, aceasta este mutată înapoi cu o zi lucrătoare.

Decontare și ultima zi de tranzacționare

O distincție cheie între opțiunile standard și opțiunile săptămânale este timpul de decontare, care dictează ultima zi în care pot fi tranzacționate. Rețineți că ultima zi pentru tranzacționarea opțiunilor standard este a treia vineri a lunii și expiră în ziua următoare (sâmbătă). Cu opțiunile săptămânale, ultima zi de tranzacționare depinde dacă opțiunea este decontată pm sau decontată am.

Opțiunile săptămânale pentru toate acțiunile și fondurile tranzacționate la bursă (ETF) sunt decontate pm, ceea ce înseamnă că exercițiul și cesiunea sunt determinate după închidere. Prin urmare, ultima zi de tranzacționare pentru opțiunile decontate pm este ziua de expirare, care este vineri.

Opțiunile de index pot fi decontate în mod am sau decontate în pm. Ultima zi de tranzacționare a opțiunilor compensate este ziua precedentă expirării (adică joi). Aceste opțiuni sunt decontate utilizând o valoare a indexului care se calculează pe baza prețului de vânzare de deschidere al fiecărei componente a indexului în ziua de expirare (adică vineri).

Restricții privind prețul de grevă

CBOE impune o limitare a numărului de opțiuni săptămânale care pot fi oferite unei garanții. În plus, toate prețurile de avertizare listate pentru opțiunile săptămânale trebuie să fie în limita a 30% din valoarea curentă a titlului de bază. De exemplu, cel mai mic preț de atac pentru opțiunile săptămânale de pe Apple ( AAPL ) din 10 martie 2014 – când a închis la 530,92 USD – a fost de 410 USD. O astfel de restricție nu se aplică pentru opțiunile standard.

Opțiuni S&P 500 săptămânale

Opțiunile săptămânale pentru indicele S&P 500 (SPXW) sunt destul de diferite de alte opțiuni săptămânale și sunt cunoscute sub numele de „Sfârșit de săptămână” sau „Sfârșit de săptămână”. CBOE listează și menține șase expirații consecutive SPXW la un moment dat, cu excepția expirării curente. Astfel, începând cu 6 martie 2014, expirările disponibile pentru opțiunile SPXW au fost: 7 martie (expirarea actuală), 14 martie, 28 martie, 4 aprilie, 11 aprilie, 25 aprilie și 2 mai.

Spre deosebire de dimensiunea standard a contractului pentru opțiunile săptămânale, opțiunile SPXW au o dimensiune mare a contractului, cu un multiplicator de 100 USD. Aceasta înseamnă că, dacă S&P 500 se tranzacționează la 1800, SPXW-urile ar avea o dimensiune noțională de 180.000 USD. Decontarea este în numerar, în timp ce exercițiul este în stil european (adică exercițiul poate fi doar la data expirării). Aceste opțiuni sunt plătite în pm în ultima zi de tranzacționare, care este de obicei vineri. Popularitatea acestora a crescut în ultimii ani, cu un volum mediu zilnic de opțiuni SPXW care a crescut de la mai puțin de 5% din toate opțiunile S&P 500 tranzacționate în 2010, la mai mult de 30% în decembrie 2013.

Caracteristicile opțiunilor trimestriale

În timp ce opțiunile săptămânale sunt disponibile pentru o gamă largă de valori mobiliare, începând cu 10 martie 2014, opțiunile trimestriale erau disponibile numai pe nouă indici majori și ETF-uri:

• Diamonds Trust Series 1 ( DIA )
• Energy Select SPDR ( XLE )
• iShares Russell 2000 Index Fund ( IWM )
• Mini-SPX (XSP)
• Nasdaq-100 Index urmărire stoc ( QQQ )
• S&P 100 – European Style (XEO)
• S&P 500 (SPX)
• Chitanțe de depozit S&P / SPDR ( SPY )
• SPDR Gold Trust ( GLD )

Opțiunile trimestriale au un multiplicator de 100 USD, ceea ce înseamnă că au o valoare noțională în dolari egală cu 100 de ori nivelul indicelui sau ETF. Acestea expiră în ultima zi lucrătoare a unui trimestru calendaristic și sunt decontate în pm, ceea ce înseamnă că pot fi tranzacționate până la data de expirare inclusiv.

Cu excepția indicilor XSP, XEO și SPX, fiecare titlu poate avea contracte listate pentru patru trimestre calendaristice consecutive plus ultimul trimestru al anului calendaristic următor, cu decontare în termeni fizici. Indicii XSP, XEO și SPX pot avea până la opt contracte trimestriale de opțiuni listate în același timp; exercițiul pentru aceste opțiuni trimestriale este doar în stil european, cu decontare în numerar.

Argumente pro şi contra

Opțiunile săptămânale au următoarele avantaje:

• Cheltuieli mai mici : deoarece au o valoare a timpului mai mică decât opțiunile standard, opțiunile săptămânale implică o cheltuială mai mică de bani pentru un cumpărător de opțiuni.
• Flexibilitate pentru a selecta o dată de expirare specifică : spre deosebire de contractele standard, care au o gamă foarte limitată de date de expirare, un investitor are flexibilitatea de a selecta o dată de expirare specifică pentru o strategie de opțiuni prin opțiuni săptămânale.
• Disponibil pentru o gamă largă de acțiuni și ETF-uri : opțiunile săptămânale sunt disponibile pentru mai mult de 325 dintre cele mai tranzacționate acțiuni, ETF-uri și indici.

Dezavantajele opțiunilor săptămânale includ:

• Comisioanele sunt mai mari procentual : Deoarece majoritatea brokerilor percep o taxă forfetară pentru a tranzacționa o opțiune, comisioanele pentru opțiunile săptămânale pot fi mai mari procentual decât pentru opțiunile standard.
• Spreaduri mai largi de ofertă și lichiditate mai mică : săptămânalele pot avea, de asemenea, spread-uri mai largi și lichiditate mai mică decât contractele de opțiuni standard.
• Prime mai mici pentru scriitorii de opțiuni : partea inversă a primelor mai mici plătite de cumpărătorii de opțiuni pentru opțiunile săptămânale este că scriitorii de opțiuni primesc prime mai mici în comparație cu opțiunile standard.
• Dificil de „reparat” o tranzacție în pierdere : timpul limitat până la expirarea opțiunilor săptămânale face dificilă reluarea sau repararea unei tranzacții în pierdere. 

Cu opțiunile trimestriale, principalul beneficiu este că expirarea acestora coincide cu sfârșitul trimestrului, permițând investitorilor instituționali să implementeze mai eficient strategii de acoperire și alte opțiuni. Principalele dezavantaje sunt faptul că acestea sunt disponibile numai pentru câțiva indici majori și ETF-uri, iar spread-urile mai largi din cauza lichidității limitate. De asemenea, dimensiunea noțională mare le pune la îndemâna investitorului mediu de retail.

Linia de fund

Opțiunile săptămânale și trimestriale oferă investitorilor o gamă mai mare de expirări ale opțiunilor, permițându-le să tranzacționeze mai eficient. Opțiunile săptămânale, în special, pot fi potrivite pentru investitorii cu amănuntul care sunt familiarizați cu riscurile opțiunilor de tranzacționare.