Cupon brut

Ce este un cupon brut?

Termenul „cupon brut” se referă la rata medie a cuponului primit dintr-un portofoliu de titlurile garantate cu ipotecă (MBS), deoarece aceste portofolii ipotecare sunt activele care stau la baza acestor produse MBS.

Chei de luat masa

• Cuponul brut se referă la rata medie a dobânzii unui portofoliu de credite ipotecare, utilizată pentru a evalua randamentul relativ al diferitelor produse de securitate garantate cu ipotecă.
• Spre deosebire de cuponul mediu ponderat, care ia în considerare diferitele dimensiuni ale creditelor ipotecare la efectuarea acestui calcul, cuponul brut este pur și simplu o medie a tuturor ratelor dobânzii ipotecare subiacente.
• Instituția financiară care vinde titlurile garantate cu ipotecă deduce de obicei comisioanele administrative din cuponul brut pentru a produce un cupon net, care este astfel întotdeauna mai mic decât cuponul brut inițial. 

Cum funcționează cupoanele brute

Cuponul brut asociat cu un portofoliu de credite ipotecare este calculat prin calcularea tuturor ratelor cuponului de la creditele ipotecare individuale care alcătuiesc un MBS. Prin urmare, un cupon brut de 5% ar însemna că, în medie, ipotecile conținute în MBS au o rată a dobânzii de 5%. Spre deosebire de cuponul mediu ponderat, care ia în considerare diferitele dimensiuni ale creditelor ipotecare la efectuarea acestui calcul, cuponul brut este pur și simplu o medie a tuturor ratelor dobânzii ipotecare subiacente.

De obicei, o instituție financiară va crea un MBS achiziționând mai întâi un portofoliu de credite ipotecare de la o bancă și apoi ambalându-le într-un MBS pe care îl vinde apoi investitorilor. În acest proces, compania care creează MBS va adăuga propriul strat de taxe de administrare și servicii. Aceste taxe sunt deduse din cuponul brut pentru a produce un cupon net, care este astfel întotdeauna mai mic decât cuponul brut inițial. 

Atunci când un investitor achiziționează un MBS, randamentul pe care îl primește se bazează pe cuponul net. Mai precis, randamentul câștigat de investitorul MBS se bazează pe plățile lunare efectuate de proprietarii de case pe ipotecile lor, plus orice plăți anticipate efectuate de acei proprietari de case, minus costurile de service percepute de compania care a ambalat și vândut MBS. Deoarece proprietarii de case își plătesc ipotecile în fiecare lună, randamentele obținute de investitorii MBS sunt, de asemenea, plătite lunar.

Exemplu real de cupon brut

Dorothy caută investiții cu venituri fixe pe care să le poată utiliza pentru a spori randamentul economiilor la pensie. Ea a decis să investească 100.000 de dolari din economiile de pensionare în MBS, deoarece crede că aceste instrumente vor oferi un randament mediu mai mare decât titlurile de creanță convenționale.

În cercetarea acestor investiții, Dorothy găsește mai multe titluri garantate cu ipotecare care oferă un cupon brut de 6%. Ea înțelege că această rată se bazează pe rata medie a dobânzii percepută asupra fondului de credite subiacente al valorilor mobiliare garantate ipotecar, înainte de a lua în considerare diferitele comisioane percepute de firma care administrează MBS. În schimb, cuponul mediu ponderat reflectă dimensiunea relativă a diferitelor credite ipotecare din portofoliu.