Un ghid pentru cumpărarea de ETF-uri pe marjă

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) împărtășesc o serie de caracteristici cu acțiunile. La fel ca acțiunile, acestea se tranzacționează la bursele naționale, iar prețurile sunt cotate pe tot parcursul zilei. Și, la fel ca acțiunile, ETF-urile pot fi cumpărate pe marjă, ceea ce permite investitorilor să își mărească potențial rentabilitatea (și, de asemenea, să-și mărească pierderile). În acest articol, vom discuta regulile și riscurile de cumpărare a ETF-urilor la marjă.

Chei de luat masa

• Regulile FINRA stabilesc o cerință de marjă de întreținere de 25% pentru majoritatea valorilor mobiliare, inclusiv ETF-uri.
• Cu toate acestea, regulile sunt mai stricte pentru ETF-urile netradiționale, cum ar fi ETF-urile cu pârghie, ETF-urile inverse și ETF-urile inverse cu pârghie.
• Cerința de întreținere pentru un ETF lung cu pârghie este de 25% înmulțit cu cantitatea de pârghie utilizată, să nu depășească 100%.
• Cerința de întreținere pentru un ETF scurt cu pârghie este de 30% înmulțit cu cantitatea de pârghie utilizată, care să nu depășească 100%.

ETF-uri tradiționale

Un ETF poate fi gestionat activ sau pasiv. Un ETF gestionat pasiv își propune să oglindească performanța unui punct de referință ales, cum ar fi indicele S&P 500 sau Dow Jones Industrial Average. Un ETF cu indice este un mod rentabil pentru investitori de a câștiga expunere la un coș larg de acțiuni și de a genera randamente similare cu performanța generală a pieței.

În conformitate cu normele stabilite de Autoritatea de Reglementare în Industria Financiară (FINRA), ETF-urile tradiționale au aceleașicerințe de marjă de întreținere ca și acțiunile. Un broker poate împrumuta până la 50% din achiziționarea unui titlu marginal pentru achizițiile inițiale. După aceea, capitalul propriu din contul debitorului nu poate scădea sub 25%. Sub acest nivel, investitorului i s-ar putea cere să depună fonduri suplimentare sau altfel să facă față unui apel în marjă.

ETF-uri cu efect de levier

ETF-urile netradiționale, cum ar fi ETF-urile cu pârghie, sunt supuse unor cerințe mai stricte privind marja de întreținere. Un ETF cu pârghie își propune să genereze randamente zilnice care sunt de 2x sau 3x indicele subiacent pe care îl urmărește. Aceste fonduri utilizează instrumente derivate (în principal futures și swap) pentru a-și putea atinge obiectivul zilnic. De exemplu, ETF-ul ProShares UltraPro QQQ caută rentabilități zilnice care sunt de trei ori performanța zilnică a Nasdaq 100 Index.

Conform unei notificări de reglementare FINRA din 2009, cerința de întreținere pentru ETF-uri cu efect de levier este de 25% înmulțită cu cantitatea de efect de levier utilizată, care să nu depășească 100% din valoarea ETF-ului.

De exemplu, cerința de întreținere pentru un ETF 2x cu pârghie lungă ar fi de 50% sau 2 x 25%. Pentru un ETF de 3x cu pârghie lungă, cerința de întreținere ar fi de 75% sau 3 x 25%.

ETF-uri inversă și ETF-uri inversate cu efect de levier

După cum sugerează și numele, ETF-urile inverse sunt concepute pentru a furniza randamente zilnice care sunt opuse mișcării subiacente a indexului. Când indicele de bază scade, aceste ETF cresc. Prin urmare, ETF-urile inverse sunt instrumente utile pe piețele bear. Un exemplu ar fi ETF-ul Direxion Daily S&P 500 Bear 3x Shares, care își propune să se deplaseze cu 300% față de performanța indicelui S&P 500.

Cerința de întreținere pentru ETF-uri cu pârghie inversă este de 30% înmulțită cu cantitatea de pârghie utilizată, pentru a nu depăși 100% din valoarea ETF-ului. De exemplu, cerința de întreținere pentru un ETF invers 1x ar fi de 30% sau 1 x 30%. Pentru un ETF invers cu 3 pârghii, cerința ar fi de 90% sau 3 x 30%.

Linia de fund

Cumpărarea unui ETF cu pârghie pe marjă este riscantă, deoarece utilizați pârghia în plus față de pârghie în încercarea de a profita de mișcarea pe termen scurt a unui indice subiacent. Este important să ne amintim că ETF-urile pârghiate și ETF-urile inverse urmăresc să reproducă performanța zilnică (spre deosebire de cea anuală) a indicelui pe care îl urmăresc. Datorită structurii cu risc ridicat și costuri ridicate a acestor ETF-uri, acestea sunt rareori utilizate ca investiții pe termen lung.

Ca atare, ETF-urile netradiționale necesită o monitorizare constantă. Păstrarea acestora pentru mai multe sesiuni de tranzacționare vă poate eroda câștigurile în mod semnificativ. Cumpărarea de ETF-uri tradiționale pe marjă amplifică pur și simplu aceste riscuri și, prin urmare, ar trebui evitată, în special de către comercianții începători.

Amintiți-vă, cumpărarea în marjă implică cheltuieli cu dobânzile și, prin urmare, vă poate afecta profiturile sau poate duce la pierderi. Asigurați-vă că înțelegeți obiectivele de investiții, taxele, cheltuielile și profilul de risc al unui ETF înainte de a vă angaja în investiții, în special atunci când utilizați capitalul obținut pe marjă.