Ofertă ostilă
Ce este o ofertă ostilă?
O ofertă ostilă este un tip specific de ofertă de preluare pe care ofertanții o prezintă direct acționarilor firmei țintă, deoarece conducerea nu este în favoarea tranzacției. Ofertanții își prezintă în general ofertele ostile printr-o ofertă de licitație. În acest scenariu, compania achizitoare oferă să cumpere acțiuni comune ale țintei la o primă substanțială.
Chei de luat masa
- Ofertele ostile sunt oferte de preluare luate direct acționarilor, deoarece conducerea a respins oferta.
- O ofertă ostilă poate declanșa o luptă în unele cazuri, în care compania care achiziționează caută să înlocuiască conducerea companiei țintă.
- O ofertă prietenoasă este opusul unei oferte ostile, în care conducerea acceptă o ofertă de preluare.
Înțelegerea ofertelor ostile
Ofertele ostile pot duce la schimbări majore în structura organizațională. Dacă un consiliu urmărește o acțiune defensivă pentru a opri fuziunea, poate avea loc o luptă cu proxy. În acest scenariu, dobânditorul va încerca adesea să convingă acționarii țintă să înlocuiască conducerea. Anumiți investitori, cum ar fi investitorii activiști, sunt cunoscuți pentru că utilizează oferte ostile pentru a forța preluări și cumpărări. De exemplu, investitorul activist Carl Ichan a făcut mai multe oferte ostile pentru Clorox în 2011.
Solicitarea acționarilor
Achizitorul și compania țintă utilizează o varietate de metode de solicitare pentru a influența voturile acționarilor. Acționarii primesc un grafic 14A cu informații financiare și de altă natură despre compania țintă și termenii achiziției propuse. În multe cazuri, compania achizitoare angajează o firmă externă de solicitare de împuternicire care întocmește o listă a acționarilor și îi contactează pentru a expune cazul dobânditorului.
Firma poate apela sau furniza informații scrise, detaliind motivele pentru care achizitorul încearcă să facă modificări fundamentale și de ce tranzacția ar putea crea mai multă avere de acționari pe termen lung.
Acționarii individuali sau brokerajele de acțiuni își transmit voturile entității desemnate să agregeze informațiile (de exemplu, un agent de transfer de acțiuni sau brokeraj). Secretarul corporativ al companiei țintă primește toate voturile înainte de adunarea acționarilor. Avocații procurați pot examina și contesta voturile dacă nu sunt clari.
Ofertă ostilă vs. Ofertă prietenoasă
Spre deosebire de o ofertă ostilă, o ofertă prietenoasă este aprobată de conducere. O ofertă acceptată de conducere și consiliul de administrație este considerată o ofertă prietenoasă, deoarece lucrurile sunt amiabile. În acest caz, compania achizitoare are, în general, mai mult acces la companie și informații relevante. Pe de altă parte, o companie care întreprinde o preluare ostilă ar trebui să facă acest lucru cu puține informații interne despre companie, deoarece conducerea a fost neprimitoare.
Exemplu de ofertă ostilă
Un exemplu recent de ofertă ostilă este urmărirea de către EchoStar Corp. a Inmarsat Plc., Un operator de satelit din Londra. Marea Britanie are reguli specifice pentru preluările ostile și, de îndată ce știrile despre abordarea EchoStar Corp. au fost lansate în mai 2018, acest lucru a declanșat un termen de 28 de zile pentru ca compania să facă o ofertă finală sau să se îndepărteze de afacere.
Într-un interval de timp scurtat, EchoStar și-a anunțat oferta de 2,45 miliarde de lire sterline (3,2 miliarde de dolari), jumătate în numerar și jumătate în acțiuni EchoStar; cu toate acestea, consiliul de administrație al Inmarsat a respins-o. Respingerea sa datorat în mare parte primei reduse (27%) oferită de EchoStar la prețul acțiunii sale.