Cum se determină prețul acțiunilor unei companii?
În general vorbind, piața de valori este condusă de cerere și ofertă, la fel ca orice piață. Atunci când se vinde o acțiune, cumpărătorul și vânzătorul schimbă bani pentru a deține acțiuni. Prețul pentru care se achiziționează stocul devine noul preț de piață. Când o a doua acțiune este vândută, acest preț devine cel mai nou preț de piață etc.
Cu cât cererea este mai mare, cu atât crește prețul și invers. Cu cât un stoc este mai mare, cu atât acesta scade prețul și invers. Așadar, în timp ce, teoretic, oferta publică inițială a unei acțiuni (IPO) este la un preț egal cu valoarea plăților de dividende viitoare așteptate, prețul acțiunii fluctuează în funcție de cerere și ofertă. Multe forțe ale pieței contribuie la cerere și ofertă și, astfel, la prețul acțiunilor unei companii.
Valoarea companiei și prețul acțiunii companiei
Înțelegerea legii cererii și ofertei este ușoară; înțelegerea cererii poate fi dificilă. Miscarea prețului unei acțiuni indică ceea ce investitorii consideră că valorează o companie – dar cum determină ce valorează? Un factor, cu siguranță, este câștigurile sale actuale: cât profit face. Dar investitorii privesc deseori dincolo de cifre. Adică prețul unei acțiuni nu reflectă doar valoarea actuală a unei companii – reflectă și perspectivele unei companii, creșterea pe care investitorii o așteaptă în viitor.
Prezicerea prețului acțiunilor unei companii
Există tehnici și formule cantitative utilizate pentru a prezice prețul acțiunilor unei companii. Denumite modele de reducere a dividendelor (DDM), acestea se bazează pe conceptul că prețul curent al unei acțiuni este egal cu suma totală a tuturor plăților sale viitoare de dividende atunci când se actualizează la valoarea lor actuală. Prin determinarea cotei unei companii prin suma totală a dividendelor sale viitoare așteptate, modelele de reducere a dividendelor utilizează teoria valorii în timp a banilor (TVM).
Modelul de creștere Gordon
Există mai multe tipuri diferite de modele de reducere a dividendelor. Unul dintre cele mai populare, datorită simplității sale, este modelul de creștere Gordon. Dezvoltată în anii 1960 de economistul american Myron Gordon, ecuația modelului de creștere Gordon este reprezentată de următoarele:
Valoarea actualizată a stocului = (dividend pe acțiune) / (rata de actualizare – rata de creștere )
Sau, ca o ecuație:
1:23
Exemplu de evaluare a prețului acțiunilor
De exemplu, să presupunem că acțiunile Alphabet Inc. se tranzacționează la 100 USD pe acțiune. Această companie necesită o rată minimă de rentabilitate de 5% (r) și în prezent plătește un dividend de 2 USD pe acțiune (D 1 ), care se așteaptă să crească cu 3% anual (g).
Valoarea intrinsecă (p) a stocului se calculează astfel: 2 USD / (0,05 – 0,03) = 100 USD.
Potrivit modelului de creștere Gordon, acțiunile sunt evaluate corect la nivelul lor intrinsec. Dacă ar tranzacționa la, să zicem 125 USD pe acțiune, ar fi supraevaluate cu 25%; dacă ar tranzacționa la 90 USD, ar fi subevaluate cu 10 USD (și o oportunitate de cumpărare pentru a prețui investitorii care caută astfel de acțiuni).
Linia de fund
Ecuația modelului de creștere Gordon de mai sus tratează valoarea prezentă a unui stoc similar cu perpetuitatea, care se referă la un flux constant de fluxuri de numerar identice pentru o perioadă infinită de timp, fără o dată de încheiere. Desigur, în viața reală, este posibil ca companiile să nu mențină aceeași rată de creștere an de an, iar dividendele lor pe acțiuni să nu crească la o rată constantă.
De asemenea, în timp ce prețul acțiunilor este determinat conceptual de dividendele sale viitoare așteptate, multe companii nu distribuie dividende.