Cum se calculează rentabilitatea capitalului propriu (ROE)
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un raport care oferă investitorilor o perspectivă asupra eficienței în care o companie (sau mai precis, echipa sa de management) gestionează banii pe care acționarii i au contribuit. Cu alte cuvinte, măsoară rentabilitatea unei corporații în raport cu capitalul propriu al acționarilor. Cu cât este mai mare ROE, cu atât este mai eficientă gestionarea unei companii în ceea ce privește generarea de venituri și creștere din finanțarea acțiunii sale.
ROE este adesea folosit pentru a compara o companie cu concurenții săi și cu piața generală. Formula este deosebit de benefică atunci când se compară întreprinderile din aceeași industrie, deoarece are tendința de a oferi indicații exacte despre companiile care operează cu o eficiență financiară mai mare și pentru evaluarea a aproape oricărei companii cu active în principal tangibile, mai degrabă decât active necorporale.
Chei de luat masa
- Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un raport financiar care arată cât de bine gestionează o companie capitalul pe care acționarii l-au investit.
- Pentru a calcula ROE, s-ar împărți venitul net de capitalul propriu al acționarilor.
- Cu cât este mai mare ROE, cu atât este mai eficientă gestionarea unei companii în ceea ce privește generarea de venituri și creștere din finanțarea acțiunii sale.
- Atunci când utilizați ROE pentru a compara companiile, este important să comparați companiile din aceeași industrie, ca și în cazul tuturor raporturilor financiare.
Formula și calculul randamentului capitalului propriu (ROE)
Formula de bază pentru calcularea ROE este:
Venitul net este profitul de linie de jos – înainte de a se plăti dividendele pe acțiuni obișnuite – raportat în contul de profit și pierdere al unei firme. Fluxul de numerar liber (FCF) este o altă formă de profitabilitate și poate fi utilizat în locul venitului net.
Capitalurile proprii ale acționarilor sunt activele minus pasivele din bilanțul unei firme și reprezintă valoarea contabilă care rămâne acționarilor în cazul în care o companie își stabilește pasivele cu activele sale raportate.
Rețineți că ROE nu trebuie confundat cu rentabilitatea activelor totale (ROTA). Deși este, de asemenea, o valoare a rentabilității, ROTA se calculează luând câștigurile unei companii înainte de dobânzi și impozite (EBIT) și împărțindu-le la activele totale ale companiei.
ROE poate fi, de asemenea, calculat la diferite perioade pentru a compara modificarea valorii sale în timp. Prin compararea modificării ratei de creștere a ROE de la an la an sau de la un trimestru la altul, de exemplu, investitorii pot urmări modificările performanței conducerii.
Punând totul împreună
ROE-ul întregii piețe bursiere, măsurat deS&P 500, a fost de 12% în al patrulea trimestru al anului 2020. O primă componentă critică pentru a decide cum să investească implică compararea anumitor sectoare industriale cu piața globală.
De exemplu, o privire asupra cifrelor ROE clasificate în funcție de industrie ar putea arăta că stocurile din utilități generaleși vânzările cu amănuntul aveau ROE de 5,77%, respectiv 18,11%.3 Acest lucru ar putea indica faptul că companiile feroviare au fost o industrie în continuă creștere și au oferit profituri excelente investitorilor.
Următorul pas implică examinarea companiilor individuale pentru a-și compara ROE-urile cu piața în ansamblu și cu companiile din industria lor. De exemplu, la sfârșitul anului fiscal 2019, Procter & Gamble (PG ) a raportat un venit net de 4 miliarde de dolari și un capital propriu total de 47,6 miliarde de dolari. Astfel, ROE-ul PG al anului fiscal 2019 a fost:
- 4 miliarde dolari ÷ 47,6 miliarde dolari = 8,4%
ROE-ul P&G a fost sub ROE-ul mediu pentru sectorul bunurilor de consum, de 14,41% la acel moment. Cu alte cuvinte, pentru fiecare dolar de capitaluri proprii, P&G a generat profit de 8,4 cenți.
Nu toate ROE-urile sunt la fel
Măsurarea performanței ROE a unei companii cu cea a sectorului său este doar o comparație.
De exemplu, în al patrulea trimestru al anului 2020, Bank of America Corporation (BAC ) a avut un ROE de 8,4%. Potrivit Corporation Federal Insurance Insurance Corporation (FDIC), ROE mediu pentru industria bancară în aceeași perioadă a fost de 6,88%. Cu alte cuvinte, Bank of America a depășit performanța industriei.
În plus, calculele FDIC tratează toatebăncile, inclusiv băncile comerciale, de consum și comunitare. ROE pentru băncile comerciale a fost de 5,62% în al patrulea trimestru al anului 2020. Deoarece Bank of America este, parțial, un împrumutător comercial, ROE-ul său a fost peste cel al altor bănci comerciale.
Pe scurt, nu este important doar să comparați ROE-ul unei companii cu media industriei, ci și cu companii similare din această industrie.
În evaluarea companiilor, unii investitori folosesc și alte măsurători, cum ar fi rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) și rentabilitatea capitalului operațional (ROOC). Investitorii folosesc adesea ROCE în loc de ROE standard atunci când judecă longevitatea unei companii. În general vorbind, ambii sunt indicatori mai utili pentru întreprinderile cu capital intensiv, precum utilitățile sau producția.
Când capitalul social este negativ
Pot exista circumstanțe în care capitalul social al unei companii este negativ. Acest lucru se întâmplă de obicei atunci când o companie a suferit pierderi pentru o perioadă de timp și a trebuit să împrumute bani pentru a rămâne în continuare în afaceri. În acest caz, pasivele vor fi mai mari decât activele.
ROE va spune întotdeauna o poveste diferită în funcție de situația financiară, cum ar fi dacă capitalul propriu se modifică din cauza răscumpărărilor de acțiuni sau a venitului este mic sau negativ din cauza unei revocări unice. Înțelegerea componentelor este esențială.
Dacă s-ar calcula rentabilitatea capitalului propriu în acest scenariu atunci când profiturile sunt pozitive, acestea ar ajunge la un ROE negativ; cu toate acestea, acest număr nu ar spune întreaga poveste. Ar putea indica faptul că o companie nu face de fapt niciun profit, având o pierdere, deoarece dacă o companie ar opera cu o pierdere și ar avea un capital propriu pozitiv, ROE ar fi, de asemenea, negativ.
Într-o situație în care ROE este negativ din cauza capitalului social negativ, cu cât este mai mare ROE negativ, cu atât mai bine. Acest lucru se datorează faptului că ar însemna că profiturile sunt mult mai mari, indicând o posibilă viabilitate financiară pe termen lung pentru companie.
Linia de fund
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este o valoare financiară importantă pe care investitorii o pot folosi pentru a determina cât de eficient este managementul în utilizarea finanțării de capitaluri proprii oferite de acționari. Compara venitul net cu capitalul propriu al firmei. Cu cât numărul este mai mare, cu atât este mai bine, dar este întotdeauna important să măsoară mere cu mere, adică companii care activează în aceeași industrie, deoarece fiecare industrie are caracteristici diferite care își vor modifica profiturile și utilizarea finanțării.
La fel ca în toate analizele investiționale, ROE este doar o valoare care evidențiază doar o parte din situațiile financiare ale unei firme. Este esențial să se utilizeze o varietate de indicatori financiari pentru a obține o înțelegere completă a sănătății financiare a unei companii înainte de a investi.