Rentabilitatea capitalului angajat (ROCE)

Ce este rentabilitatea capitalului angajat (ROCE)?

Rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) este un  raport financiar  care poate fi utilizat în evaluarea profitabilității și a eficienței capitalului unei companii. Cu alte cuvinte, acest raport poate ajuta la înțelegerea cât de bine o companie generează profituri din capitalul său pe măsură ce este folosită.

Raportul ROCE este unul dintre mai multe rapoarte de rentabilitate pe care managerii financiari, părțile interesate și potențialii investitori le pot utiliza atunci când analizează o companie pentru investiții.

Chei de luat masa

• Rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) este un raport financiar care măsoară rentabilitatea unei companii în ceea ce privește întregul capital al acesteia.
• Randamentul capitalului angajat este similar cu randamentul capitalului investit (ROIC).
• Multe companii pot calcula următoarele rapoarte cheie de rentabilitate în analiza performanței: rentabilitatea capitalurilor proprii (ROE), rentabilitatea activelor (ROA), rentabilitatea capitalului investit (ROIC) și rentabilitatea capitalului angajat.

Înțelegerea ROCE

ROCE este unul dintre mai multe rapoarte de profitabilitate care pot fi utilizate atunci când se analizează datele financiare ale unei companii pentru performanța de rentabilitate. Alte rapoarte pot include următoarele:

• Rentabilitatea capitalului propriu (ROE)
• Rentabilitatea activelor (ROA)
• Rentabilitatea capitalului investit (ROIC)

Cum se calculează rentabilitatea capitalului angajat

Formula pentru ROCE este următoarea:

ROCE este o măsură pentru analiza profitabilității și potențial compararea nivelurilor de profitabilitate între companii în termeni de capital. Există două componente necesare pentru calcularea rentabilității capitalului angajat: câștigurile înainte de dobândă și impozite și capitalul angajat.

EBIT, cunoscut și sub denumirea de venituri din exploatare, arată cât câștigă o companie doar din operațiunile sale, indiferent de dobânzi sau impozite. EBIT se calculează prin scăderea costului bunurilor vândute și a cheltuielilor de funcționare din venituri.

Capitalul angajat  este foarte asemănător cu capitalul investit, care este utilizat în calculul ROIC. Capitalul angajat se găsește prin scăderea pasivelor curente din activele totale, ceea ce vă oferă în cele din urmă capitalul propriu al acționarilor plus datoriile pe termen lung. În loc să utilizeze capitalul angajat într-un moment arbitrar, unii analiști și investitori pot alege să calculeze ROCE pe baza  capitalului mediu angajat, care ia media capitalului de deschidere și închidere utilizat pentru perioada de timp analizată.

Ce îți spune rentabilitatea capitalului angajat?

ROCE poate fi util în special atunci când se compară performanța companiilor din sectoare cu capital intensiv, cum ar fi utilitățile și telecomunicațiile. Acest lucru se datorează faptului că, spre deosebire de alte elemente fundamentale, cum ar fi  rentabilitatea capitalului propriu  (ROE), care analizează doar profitabilitatea aferentă capitalului propriu al unei companii,  ROCE ia în considerare datoria și capitalul propriu. Acest lucru poate ajuta la neutralizarea analizei performanței financiare pentru companiile cu datorii semnificative.

În cele din urmă, calculul ROCE vă arată valoarea profitului pe care o companie îl generează pe 1 USD de capital angajat. Evident, cu cât o companie poate genera mai mult profit pe 1 dolar cu atât mai bine. Astfel, o ROCE mai mare indică o rentabilitate mai mare în comparațiile între companii.

Pentru o companie, tendința ROCE de-a lungul anilor poate fi, de asemenea, un indicator important al performanței. În general, investitorii tind să favorizeze companiile cu niveluri ROCE stabile și în creștere față de companiile în care ROCE este volatil sau în tendințe mai mici.

Exemplu ROCE

Luați în considerare două companii care activează în aceeași industrie: Colgate-Palmolive și Procter & Gamble. Tabelul de mai jos prezintă o analiză ipotetică ROCE a ambelor companii.

După cum puteți vedea, Procter & Gamble este o afacere mult mai mare decât Colgate-Palmolive, cu venituri mai mari, EBIT și active totale. Cu toate acestea, atunci când utilizați metrica ROCE, puteți vedea că Colgate-Palmolive generează mai eficient profit din capitalul său decât Procter & Gamble. ROCE-ul lui Colgate-Palmolive este de 44 de cenți pe dolar capital sau 43,51% față de 15 cenți pe dolar capital pentru Procter & Gamble sau 15,47%.

ROIC vs. ROCE

Când se analizează eficiența rentabilității în ceea ce privește capitalul, pot fi utilizate atât ROIC, cât și ROCE. Ambele valori sunt similare prin faptul că oferă o măsură a profitabilității pe capitalul total al firmei. În general, atât ROIC, cât și ROCE ar trebui să fie mai mari decât costul mediu ponderat de capital al unei companii (WACC) pentru ca societatea să fie profitabilă pe termen lung.

ROIC se bazează, în general, pe același concept ca ROCE, dar componentele sale sunt ușor diferite. Calculul pentru ROIC este după cum urmează:

• Profitul operațional net după impozite / capitalul investit

Profitul operațional net după impozitare: Aceasta este o măsură a EBIT x (1 – cota de impozitare). Acest lucru ia în considerare obligațiile fiscale ale unei companii, dar de obicei ROCE nu.

Capital investit : Capitalul investit în calculul ROIC este ușor mai complex decât calculul simplu pentru capitalul utilizat utilizat în ROCE. Capitalul investit poate fi:

• Fond de rulment net + imobilizări corporale + fond comercial și necorporale

Sau:

• Total datorii și leasinguri + capitaluri proprii și echivalente de capitaluri proprii + numerar și investiții neoperante

În general, capitalul investit este o analiză mai detaliată a capitalului global al unei firme.

întrebări frecvente

Ce înseamnă pentru capital să fie angajat?

Companiile își folosesc capitalul pentru a continua operațiunile de zi cu zi, pentru a investi în noi oportunități și pentru a se dezvolta. Capitalul angajat se referă pur și simplu la activele totale ale unei companii minus datoriile sale curente. Analizarea capitalului angajat este utilă, deoarece este utilizată împreună cu alte valori financiare pentru a determina rentabilitatea activelor unei companii, precum și cât de eficient este managementul la angajarea capitalului.

De ce este util ROCE dacă avem deja măsuri ROE și ROA?

Unii analiști preferă rentabilitatea capitalului utilizat decât rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și rentabilitatea activelor (ROA), deoarece ia în considerare atât finanțarea datoriei, cât și finanțarea capitalurilor proprii și este un indicator mai bun pentru performanța sau profitabilitatea companiei pe o perioadă mai lungă de timp.

Cum se calculează ROCE?

Randamentul capitalului angajat este calculat prin împărțirea profitului net din exploatare sau a câștigurilor înainte de dobânzi și impozite (EBIT), la capitalul angajat. O altă modalitate de a o calcula este prin împărțirea câștigurilor înainte de dobânzi și impozite la diferența dintre activele totale și pasivele curente.

Ce este o valoare bună ROCE?

Deși nu există un standard industrial, o rentabilitate mai mare a capitalului angajat sugerează o companie mai eficientă, cel puțin în ceea ce privește ocuparea de capital. Cu toate acestea, un număr mai mare poate fi, de asemenea, indicativ pentru o companie cu o mulțime de bani la îndemână, deoarece numerarul este inclus în activele totale. Ca urmare, niveluri ridicate de numerar pot uneori distorsiona această valoare.