Cum afectează datoria beta a unei companii?
Modul în care datoria afectează beta-ul unei companii depinde de ce tip de beta (o măsură a riscului) vrei să spui. Datoria afectează beta-ul pârghiat al unei companii, deoarece creșterea valorii totale a datoriei unei companii va crește valoarea beta-ului pârghiat. Datoria nu afectează versiunea beta a unei companii, care, prin natura sa, nu ia în considerare datoria sau efectele sale. În acest articol, vom analiza diferența dintre versiunea beta pârghiată și cea fără levier, împreună cu modul în care nivelul datoriei unei companii își afectează versiunea beta.
Chei de luat masa
- Nivelul datoriei unei companii își are impact asupra versiunii beta, care este un calcul pe care îl folosesc investitorii pentru a măsura volatilitatea unui titlu sau a unui portofoliu.
- Deoarece versiunea beta unlevered elimină datoria din ecuație, suma datoriei pe care o are o companie nu are impact asupra beta-ului unlevered.
- În schimb, calculul pentru beta (cunoscut și sub denumirea de beta levată sau beta de capital) include impactul datoriei asupra volatilității acțiunilor unei companii.
- Dacă o companie își mărește datoria până la punctul în care beta-ul său este mai mare de 1, acțiunile companiei sunt mai volatile decât piața.
- Dacă o companie își scade datoria până la punctul în care beta-ul său este mai mic de 1, acțiunile companiei sunt mai puțin volatile decât piața.
Beta cu pârghie vs. Beta cu pârghie
Beta este un calcul pe care îl folosesc investitorii pentru a măsura volatilitatea unui titlu sau a unui portofoliu în comparație cu piața în ansamblu. Beta măsoară riscul sistematic, care este riscul inerent pieței sau segmentului de piață. Investitorii folosesc beta-ul unei acțiuni pentru a estima cât de mult riscul ar putea adăuga sau scădea stocul dintr-un portofoliu diversificat.
Beta este, de asemenea, denumită beta pârghiată sau beta de capital. La evaluarea riscului unei companii, atât datoriile, cât și capitalurile proprii sunt incluse în ecuația pentru a calcula beta. Beta neacoperită elimină datoria din ecuație pentru a măsura riscul datorat exclusiv activelor unei companii.
Cum se calculează Beta pârghiată
Ecuația pentru versiunea beta a unei companii este următoarea:
Dacă o companie își mărește datoria până la punctul în care beta-ul său este mai mare de 1, acțiunile companiei sunt mai volatile decât piața. Dacă o companie își scade datoria până la punctul în care beta-ul său este mai mic de 1, acțiunile companiei sunt mai puțin volatile decât piața. În cazul în care o companie nu are datorii, beta-ul său net și beta-ul ar fi egal.
Volatilitate ridicată a datoriei și a acțiunilor
Atât versiunea beta, cât și versiunea beta pârghiată măsoară volatilitatea unei acțiuni în raport cu mișcările de pe piața generală. Cu toate acestea, numai versiunea beta pârghiată arată că cu cât o companie are mai multe datorii, cu atât va fi mai volatilă în raport cu mișcările pieței.
Pârghia este suma datoriei pe care o companie o suportă pentru a-și finanța activele și creșterea. De exemplu, o companie poate împrumuta bani pentru a întreprinde un proiect, construi o nouă fabrică de fabricație sau face o investiție pe care speră că o va crește rata de rentabilitate.
Dacă o companie are mai multe datorii decât capitaluri proprii, atunci este considerată a fi foarte pârghiată. Dacă compania continuă să utilizeze datoria ca sursă de finanțare, beta-ul său pârghiat ar putea crește până la mai mult de 1, ceea ce ar indica atunci acțiunile companiei sunt mai volatile în comparație cu piața. Volatilitatea ridicată înseamnă că prețul acțiunii ar putea fluctua dramatic în ambele direcții într-un timp scurt.
Investitorii pot evalua, de asemenea, volatilitatea pieței prin intermediul Indicelui Volatilității sau VIX, pe care Chicago Board Options Exchange l-a creat pentru a evalua volatilitatea așteptată de 30 de zile a pieței bursiere din SUA.
Companii de evaluare
În timp ce versiunea beta a unei companii prezintă volatilitatea care poate fi asociată cu structura sa de capital, este ineficientă atunci când se compară volatilitatea a două companii diferite. Deoarece structurile de capital variază de la o companie la alta, nu are sens să comparăm betele pârghiate ale a două companii.
În schimb, utilizați versiunea beta unverizată pentru a compara beta-urile a două companii diferite. Dacă doriți să înțelegeți volatilitatea unei anumite companii, inclusiv structura sa de capital, utilizați versiunea beta.