Politica monetară și inflația

În sens pur economic, inflația se referă la o creștere generală a nivelurilor prețurilor datorită creșterii cantității de bani; creșterea stocului de bani crește mai repede decât nivelul de productivitate din economie. Natura exactă a creșterii prețurilor face obiectul multor dezbateri economice, dar cuvântul inflație  se referă îndeaproape la un fenomen monetar în acest context.

Folosind acești parametri specifici, termenul de deflație este folosit pentru a descrie productivitatea crescând mai repede decât stocul de bani. Acest lucru duce la o scădere generală a prețurilor și a costului vieții, pe care mulți economiști îl interpretează paradoxal ca fiind dăunătoare. Argumentele împotriva deflației provin din paradoxul economiei lui John Maynard Keynes. Datorită acestei credințe, majoritatea băncilor centrale urmăresc o politică monetară ușor inflaționistă pentru a proteja împotriva deflației.

Chei de luat masa

• În prezent, băncile centrale utilizează în principal țintirea inflației pentru a menține creșterea economică constantă și prețurile stabile.
• Cu un obiectiv de inflație de 2-3%, atunci când prețurile dintr-o economie deviază, banca centrală poate adopta o politică monetară pentru a încerca să restabilească acest obiectiv.
• Dacă inflația se încălzește, creșterea ratelor dobânzii sau restricționarea ofertei de bani sunt ambele politici monetare contracționale menite să reducă inflația.

Direcționarea la inflație

Majoritatea băncilor centrale moderne vizează rata inflației dintr-o țară ca principală valoare pentru politica monetară – de obicei la o rată a inflației anuale de 2-3%. Dacă prețurile cresc mai repede decât acestea, băncile centrale înăspresc politica monetară prin creșterea ratelor dobânzii sau a altor politici hakk. Ratele mai mari ale dobânzii fac împrumuturile mai scumpe, reducând atât consumul, cât și investițiile, ambele depind în mare măsură de credit. La fel, dacă inflația scade și producția economică scade, banca centrală va reduce ratele dobânzii și va reduce împrumuturile, împreună cu alte câteva instrumente de politică expansivă posibile.

Ca strategie, țintirea inflației consideră obiectivul principal al băncii centrale ca menținerea stabilității prețurilor. Toate instrumentele de politică monetară pe care le are o bancă centrală, inclusiv operațiuni de piață deschisă și împrumuturi de reducere, pot fi utilizate într-o strategie generală de direcționare a inflației. Direcționarea împotriva inflației poate fi contrastată cu strategiile băncilor centrale care vizează alte măsuri ale performanței economice ca obiective principale, cum ar fi direcționarea  cursurilor de schimb valutar,   rata șomajului sau rata de creștere  nominală a produsului intern brut (PIB)  .

Cum influențează băncile centrale oferta de bani

Guvernele și băncile centrale contemporane rareori imprimă și distribuie bani fizici pentru a hiperinflație și recesiune în masă.

Rezerva Federală SUA a trecut de la controlul agregatelor monetare reale, sau al numărului de facturi aflate în circulație, la implementarea modificărilor ratelor cheie ale dobânzii, care uneori a fost numită „prețul banilor”. Ajustările ratei dobânzii au impact asupra nivelurilor de împrumut, economisire și cheltuieli într-o economie.

De exemplu, atunci când ratele dobânzilor cresc, economisitorii pot câștiga mai mult din conturile lor de depozit la vedere și sunt mai susceptibili de a întârzia consumul actual pentru consumul viitor. Dimpotrivă, este mai scump să împrumutați bani, ceea ce descurajează împrumuturile. Deoarece împrumuturile într-un sistem bancar fracțional modern creează de fapt bani „noi”, descurajarea împrumuturilor încetinește rata creșterii monetare și a inflației. Opusul este adevărat dacă ratele dobânzii sunt reduse; economisirea este mai puțin atractivă, împrumutul este mai ieftin și este probabil ca cheltuielile să crească etc.

Creșterea și scăderea cererii

Pe scurt, băncile centrale manipulează ratele dobânzii pentru a crește sau reduce cererea actuală de bunuri și servicii, nivelurile de productivitate economică, impactul multiplicatorului banilor bancari  și inflația. Cu toate acestea, multe dintre impacturile politicii monetare sunt întârziate și dificil de evaluat. În plus, participanții economici devin din ce în ce mai sensibili la semnalele de politică monetară și la așteptările lor cu privire la viitor.

Există câteva moduri în care Rezerva Federală controlează stocul de bani; participă la ceea ce se numește „operațiuni de piață deschisă”, prin care băncile federale cumpără și vând titluri de stat. Cumpărarea de obligațiuni injectează dolari noi în economie, în timp ce vânzarea de obligațiuni scurge dolari din circulație. Așa-numitele măsuri de relaxare cantitativă  (QE) sunt extensii ale acestor operațiuni. În plus, Rezerva Federală poate modifica cerințele de rezervă la alte bănci, limitând sau extinzând impactul multiplicatorilor de bani. Economiștii continuă să dezbată utilitatea politicii monetare, dar rămâne cel mai direct instrument al băncilor centrale pentru a combate sau a crea inflația.