Cum afectează destinația de plasare privată prețul acțiunilor
Ce este destinația de plasare privată?
Plasarea privată este o metodă obișnuită de strângere a capitalului de afaceri prin oferirea de acțiuni de capital. Plasările private pot fi realizate fie de companii private care doresc să achiziționeze câțiva investitori selectați, fie de companii cotate la bursă ca ofertă secundară de acțiuni.
Atunci când o companie tranzacționată public emite un plasament privat, acționarii existenți adesea suferă cel puțin o pierdere pe termen scurt din diluarea rezultată a acțiunilor lor. Cu toate acestea, acționarii pot vedea câștiguri pe termen lung dacă compania poate investi în mod eficient capitalul suplimentar obținut și, în cele din urmă, își mărește veniturile și profitabilitatea.
Înțelegerea destinației de plasare private
Plasarea privată este o emisiune de acțiuni fie către o persoană individuală sau o entitate corporativă, fie către un grup mic de investitori. Investitorii implicați în mod obișnuit în probleme de plasament privat sunt fie investitori instituționali, cum ar fi băncile și fondurile de pensii, fie persoane fizice cu valoare netă ridicată.
O destinație de plasare privată are cerințe și standarde minime de reglementare pe care trebuie să le respecte. Investiția nu necesită un prospect și, destul de des, nu sunt dezvăluite informații financiare detaliate.1
Pentru ca un investitor individual să participe la o ofertă de plasament privat, acesta trebuie să fie un investitor acreditat, astfel cum este definit în reglementările Comisiei pentru valori mobiliare și valori mobiliare (SEC). Această cerință este îndeplinită, de obicei, având o valoare netă mai mare de 1 milion de dolari sau un venit anual care depășește 200.000 de dolari.2
Plasament privat și preț acțiune
Dacă entitatea care efectuează un plasament privat este o companie privată, oferta de plasament privat nu are niciun efect asupra prețului acțiunilor, deoarece nu există acțiuni preexistente.
Cu o companie cotată la bursă, procentul de proprietate pe acțiuni pe care îl au acționarii existenți înainte de plasarea privată este diluat prin emiterea secundară de acțiuni suplimentare, deoarece aceasta crește numărul total de acțiuni restante. Gradul de diluare este proporțional cu dimensiunea ofertei de plasament privat.
De exemplu, dacă ar exista un milion de acțiuni din acțiunile unei companii restante înainte de o ofertă de plasament privat de 100.000 de acțiuni, atunci plasamentul privat ar avea ca rezultat ca acționarii existenți să aibă cu 10% mai puțină participație în companie. Cu toate acestea, dacă compania ar oferi un milion suplimentar de acțiuni prin intermediul plasamentului privat, aceasta ar reduce procentul de proprietate al acționarilor existenți cu 50 la sută.
Motivația pentru plasarea privată
Diluarea acțiunilor duce de obicei la o scădere corespunzătoare a prețului acțiunilor – cel puțin pe termen scurt. Efectul unei oferte de plasament privat asupra prețului acțiunilor este similar cu efectul unei companii care face o împărțire a acțiunilor.
Efectul pe termen lung asupra prețului acțiunilor este mult mai puțin sigur și depinde de cât de eficient utilizează compania capitalul suplimentar strâns din plasamentul privat. Un factor important în determinarea prețului acțiunilor pe termen lung este motivul companiei pentru plasamentul privat. Dacă compania ar fi fost la un pas de insolvență și ar face plasamentul privat ca mijloc de evitare a falimentului, nu ar fi de bun augur pentru acționarii companiei.
Cu toate acestea, dacă motivația pentru plasamentul privat a fost o circumstanță în care compania a văzut o oportunitate remarcabilă de creștere rapidă care a necesitat pur și simplu finanțare suplimentară, atunci eventualele profituri suplimentare realizate din extinderea companiei ar putea împinge prețul acțiunilor cu mult mai mare.
O altă posibilă motivație pentru realizarea unui plasament privat ar putea fi faptul că compania nu poate atrage un număr mare de investitori instituționali sau de retail. Acesta ar putea fi cazul dacă sectorul de piață al companiei este considerat în prezent neatractiv sau dacă există doar câțiva analiști care acoperă compania.