Investitor acreditat

Ce este un investitor acreditat?

Un investitor acreditat este o persoană fizică sau o entitate comercială care are permisiunea de a tranzacționa valori mobiliare care ar putea să nu fie înregistrate la autoritățile financiare. Aceștia au dreptul la acest acces privilegiat prin îndeplinirea a cel puțin unei cerințe referitoare la venitul, valoarea netă, mărimea activelor, statutul de guvernanță sau experiența profesională.

În SUA, termenul de investitor acreditat este utilizat de Securities and Exchange Commission (SEC) în temeiul Regulamentului D pentru a se referi la investitorii care sunt sofisticați din punct de vedere financiar și care au o nevoie redusă de protecție oferită de documentele de divulgare a reglementărilor. Investitorii acreditați includ persoane fizice cu valoare netă mare (HNWI), bănci, companii de asigurări, brokeri și trusturi.

Chei de luat masa

• Vânzătorilor de valori mobiliare neînregistrate li se permite să vândă numai investitorilor acreditați, care sunt considerați suficient de sofisticați din punct de vedere financiar pentru a suporta riscurile. 
• Investitorilor acreditați li se permite să cumpere și să investească în valori mobiliare neînregistrate, atâta timp cât îndeplinesc una (sau mai multe) cerințe privind veniturile, valoarea netă, mărimea activelor, statutul de guvernanță sau experiența profesională. 
• Valorile mobiliare neînregistrate sunt considerate în mod inerent mai riscante, deoarece nu au prezentările normale care vin odată cu înregistrarea SEC. 

Înțelegerea investitorilor acreditați

Investitorii acreditați sunt autorizați legal să cumpere valori mobiliare care nu sunt înregistrate la autoritățile de reglementare, cum ar fi SEC. Multe companii decid să ofere titluri direct acestei clase de investitori acreditați. Deoarece această decizie permite companiilor scutirea de la înregistrarea valorilor mobiliare la SEC, le poate economisi o mulțime de bani. Acest tip de ofertă de acțiuni este denumit o destinație de plasare privată. Are potențialul de a prezenta acestor investitori acreditați un mare risc. Prin urmare, autoritățile trebuie să se asigure că sunt stabile din punct de vedere financiar, cu experiență și sunt informate cu privire la proiectele lor riscante. 

Atunci când companiile decid să ofere acțiunile lor investitorilor acreditați, rolul autorităților de reglementare se limitează la verificarea sau oferirea liniilor directoare necesare pentru stabilirea criteriilor de referință pentru a determina cine se califică ca investitor acreditat. Autoritățile de reglementare ajută la stabilirea dacă solicitantul deține mijloacele și cunoștințele financiare necesare pentru a-și asuma riscurile implicate în investițiile în valori mobiliare neînregistrate. Investitorii acreditați au, de asemenea, acces privilegiat la capital de risc, fonduri speculative, investiții înger și tranzacții care implică investiții și instrumente complexe și cu risc mai ridicat.

Cerințe pentru investitorii acreditați

Reglementările pentru investitorii acreditați variază de la o jurisdicție la alta și sunt adesea definite de un autoritate de reglementare a pieței locale sau de o autoritate competentă. În SUA, definiția unui investitor acreditat este prezentată de SEC în regula 501 din Regulamentul D. 

Pentru a fi un investitor acreditat, o persoană trebuie să aibă un venit anual de peste 200.000 USD (300.000 USD pentru venituri comune) în ultimii doi ani, cu așteptarea de a obține același venit sau un venit mai mare în anul curent. O persoană trebuie să fi câștigat venituri peste praguri, fie singur, fie cu un soț în ultimii doi ani. Testul venitului nu poate fi satisfăcut prin afișarea unui an din venitul unei persoane și în următorii doi ani de venit comun cu un soț.

O persoană este considerată, de asemenea, un investitor acreditat dacă are o valoare netă care depășește 1 milion de dolari, fie individual, fie împreună cu soțul / soția. SEC consideră, de asemenea, că o persoană este un investitor acreditat dacă este partener general, director executiv sau director pentru compania care emite titluri neînregistrate.

O entitate este considerată un investitor acreditat dacă este o companie privată de dezvoltare a afacerilor sau o organizație cu active care depășesc 5 milioane de dolari. De asemenea, dacă o entitate este formată din proprietari de acțiuni care sunt investitori acreditați, entitatea însăși este un investitor acreditat. Cu toate acestea, nu se poate forma o organizație cu singurul scop de a cumpăra titluri specifice. Dacă o persoană poate demonstra o educație suficientă sau o experiență profesională care își arată cunoștințele profesionale despre valorile mobiliare neînregistrate, și ea se poate califica pentru a fi considerată un investitor acreditat.

În 2016, Congresul SUA a modificat definiția unui investitor acreditat pentru a include brokeri și consilieri de investiții înregistrați.

---

Pe 26 august 2020, Comisia pentru valori mobiliare din SUA a modificat definiția unui investitor acreditat. Potrivit comunicatului de presă al SEC, „modificările permit investitorilor să se califice drept investitori acreditați pe baza măsurilor definite de cunoștințe profesionale, experiență sau certificări în plus față de testele existente pentru venit sau valoare netă. Modificările extind, de asemenea, lista entităților care pot calificați ca investitori acreditați, inclusiv permițând calificării oricărei entități care îndeplinește un test de investiții. ” Printre alte categorii, SEC definește acum investitorii acreditați pentru a include următoarele: persoane fizice care au anumite certificări profesionale, desemnări sau acreditări; persoanele care sunt „angajați cu cunoștințe” ale unui fond privat; și consilieri de investiții înregistrați de SEC și de stat.

Scopul Cerințelor pentru investitori acreditați 

Orice autoritate de reglementare a unei piețe are sarcina atât de a promova investițiile, cât și de a proteja investitorii. Pe de o parte, autoritățile de reglementare au un interes personal în promovarea investițiilor în întreprinderi riscante și activități antreprenoriale, deoarece au potențialul de a apărea ca multi-baggers în viitor. Astfel de inițiative sunt riscante, se pot concentra asupra activităților de cercetare și dezvoltare concepute doar fără produse comercializabile și pot avea șanse mari de eșec. Dacă aceste întreprinderi au succes, ele oferă o mare rentabilitate investitorilor lor. Cu toate acestea, au și o mare probabilitate de eșec.

Pe de altă parte, autoritățile de reglementare trebuie să protejeze investitorii individuali mai puțin informați, care ar putea să nu aibă amortizarea financiară pentru a absorbi pierderile mari sau pentru a înțelege riscurile asociate investițiilor lor. Prin urmare, furnizarea de investitori acreditați permite accesul atât investitorilor bine echipați din punct de vedere financiar, cât și investitorilor cunoscuți și cu experiență.

Nu există un proces formal pentru a deveni un investitor acreditat. Mai degrabă, este obligația vânzătorilor de astfel de valori mobiliare să ia o serie de pași diferiți pentru a verifica statutul entităților sau persoanelor fizice care doresc să fie tratați ca investitori acreditați. 

Persoanele fizice sau părțile care doresc să fie investitori acreditați pot aborda emitentul valorilor mobiliare neînregistrate. Emitentul poate cere solicitantului să răspundă la un chestionar pentru a stabili dacă solicitantul se califică ca investitor acreditat. Chestionarul poate necesita diverse atașamente: informații despre cont, situații financiare și bilanț pentru verificarea calificării. Lista atașamentelor se poate extinde la declarațiile fiscale, formularele W-2, fișele salariale și chiar scrisorile din recenziile CPA-urilor, avocaților fiscali, brokerilor de investiții sau consilierilor. În plus, emitenții pot evalua și raportul de credit al unei persoane pentru o evaluare suplimentară.

Exemplu de investitor acreditat

De exemplu, să presupunem că există o persoană al cărei venit a fost de 150.000 USD în ultimii trei ani. Ei au raportat o valoare de reședință principală de 1 milion de dolari (cu o ipotecă de 200.000 de dolari), o mașină în valoare de 100.000 de dolari (cu împrumut restant de 50.000 de dolari), un cont de 401 (k) cu 500.000 de dolari și un cont de economii cu 450.000 de dolari. În timp ce această persoană nu reușește testul de venit, este un investitor acreditat conform testului privind valoarea netă, care nu poate include valoarea rezidenței principale a unei persoane. Valoarea netă este calculată ca active minus pasive.

Valoarea netă a acestei persoane este exact de 1 milion de dolari. Aceasta implică un calcul al activelor lor (altele decât reședința principală) de 1.050.000 USD (100.000 USD + 500.000 USD + 450.000 USD) mai puțin un împrumut auto egal cu 50.000 USD. Deoarece îndeplinesc cerința de valoare netă, se califică pentru a fi un investitor acreditat.

întrebări frecvente

Cine se califică pentru a fi un investitor acreditat?

SEC definește un investitor acreditat fie:

1. o persoană cu venituri brute care depășesc 200.000 USD în fiecare dintre cei mai recenți ani sau venituri comune cu un soț sau partener care depășesc 300.000 USD pentru acei ani și o așteptare rezonabilă a aceluiași nivel de venit în anul curent.
2. o persoană a cărei valoare netă individuală sau o valoare netă comună cu soțul sau partenerul acesteia depășește 1.000.000 USD, cu excepția reședinței principale a persoanei.

Există alte modalități de a deveni un investitor acreditat?

În anumite circumstanțe, o desemnare de investitor acreditat poate fi atribuită directorilor, directorilor executivi sau partenerilor generali ai unei firme, dacă firma respectivă este emitentul valorilor mobiliare oferite sau vândute. În unele cazuri, un profesionist financiar care deține o serie FINRA 7, 62 sau 65 poate acționa, de asemenea, ca un investitor acreditat. Există câteva metode suplimentare care sunt mai puțin relevante, cum ar fi cineva care gestionează un trust cu active de peste 5 milioane de dolari.

Ce privilegii primesc investitorii acreditați pe care alții nu le primesc?

Conform legilor federale privind valorile mobiliare, numai cei care sunt  investitori acreditați  pot participa la anumite oferte de valori mobiliare. Acestea pot include acțiuni în destinații de plasare private, produse structurate și fonduri de investiții private sau fonduri speculative, printre altele.

De ce trebuie să fii acreditat pentru a investi în aceste produse?

Unul dintre motivele pentru care aceste oferte sunt limitate la investitori acreditați este acela de a se asigura că toți investitorii participanți au suficient de sofisticat financiar și sunt capabili să se descurce singuri sau să susțină crize de volatilitate sau riscul de pierderi mari, făcând astfel inutile protecțiile de reglementare care provin dintr-un registru înregistrat. oferire.