Cum să identificați stocurile cu preț greșit

Investitorii care speră să-și maximizeze câștigurile încearcă să identifice acțiunile care au un preț scăzut, creând oportunități lungi pentru companiile subevaluate și oportunități scurte de acțiuni supraevaluate. Nu toată lumea crede că un stoc poate avea un preț greșit, în special cei care susțin ipoteza piețelor eficiente. Teoria piețelor eficiente presupune că prețurile pieței reflectă toate informațiile disponibile cu privire la un stoc și aceste informații sunt uniforme. Astfel de observatori susțin, de asemenea, că bulele de active sunt determinate de schimbarea rapidă a informațiilor și așteptărilor, mai degrabă decât de un comportament irațional sau prea speculativ.

Mulți investitori consideră că piețele sunt în mare parte eficiente, iar unele acțiuni au un preț greșit în diferite momente. În unele cazuri, întreaga piață poate fi împinsă dincolo de rațiune într-o cursă de urs, provocând investitorii să recunoască vârfurile și jgheaburile dintr-un ciclu economic. Informațiile despre o companie ar putea fi trecute cu vederea de piață. Acțiunile cu capitalizare mică sunt în special predispuse la informații neregulate, deoarece există mai puțini investitori, analiști și surse media care urmează aceste povești. În alte cazuri, participanții la piață pot calcula greșit amploarea știrilor și pot denatura temporar prețul unei acțiuni.

Aceste oportunități pot fi identificate prin intermediul mai multor metodologii largi. Evaluarea relativă și evaluarea intrinsecă se concentrează atât pe datele financiare, cât și pe fundamentele unei companii. Evaluarea relativă utilizează o serie de valori comparative care permit investitorilor să evalueze un stoc în raport cu alte acțiuni. Metodele de evaluare intrinseci permit investitorilor să calculeze valoarea unei afaceri subiacente, independent de alte companii și de stabilirea prețurilor de piață. Analiza tehnică permite investitorilor să identifice acțiunile cu prețuri greșite, ajutându-i să identifice mișcările viitoare de preț provocate de comportamentul participanților la piață.

Evaluare relativă

Analiștii financiari utilizează mai multe valori utilizate pentru a raporta prețul la datele financiare fundamentale. Raportul preț-câștig ( raportul P / E) măsoară prețul unei acțiuni în raport cu câștigurile anuale pe acțiune (EPS) generate de o companie și este de obicei cel mai popular raport de evaluare, deoarece câștigurile sunt esențiale pentru determinarea valoarea afacerii subiacente prevede câștigurile. Raportul P / E folosește adesea estimări ale câștigurilor la termen în calculul său, deoarece câștigurile anterioare sunt teoretic reprezentate deja în bilanț. Raportul preț-carte (P / B) este utilizat pentru a arăta cât de mult este generată evaluarea unei companii de valoarea sa contabilă. P / B este important în analiza firmelor financiare și este, de asemenea, util pentru identificarea nivelului de speculație prezent în evaluarea unei acțiuni. Valoarea întreprinderii (EV) până la câștigurile înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare (EBITDA) este o altă metodă populară de evaluare utilizată pentru a compara companiile cu structuri de capital diferite sau cerințe de cheltuieli de capital.

Raportul EV / EBITDA poate ajuta la evaluarea firmelor care operează în diferite industrii.

Analiza randamentului este utilizată în mod obișnuit pentru a exprima randamentele investitorilor ca procent din prețul plătit pentru o acțiune, permițându-i investitorului să conceptualizeze prețurile ca o cheltuială de numerar cu potențial de rentabilitate. Dividendele, câștigurile și fluxul de numerar liber sunt tipuri populare de rentabilitate a investițiilor și pot fi împărțite la prețul acțiunilor pentru a calcula randamentul.

Raporturile și randamentele sunt insuficiente pentru a determina singure prețurile greșite. Aceste cifre se aplică evaluării relative, ceea ce înseamnă că investitorii trebuie să compare diferitele valori între un grup de candidați la investiții. Diferitele tipuri de companii sunt evaluate în moduri diferite, deci este important ca investitorii să utilizeze comparații solide. De exemplu, companiile în creștere au de obicei rapoarte P / E mai mari decât companiile mature. Companiile mature au perspective mai modeste pe termen mediu și, de asemenea, au, de obicei, structuri de capital mai grele datoriei. Raportul mediu P / B variază, de asemenea, substanțial între industrii. În timp ce evaluarea relativă poate ajuta la determinarea stocurilor care sunt mai atractive decât colegii lor, această analiză ar trebui să se limiteze la firme comparabile.

Valoare intrinsecă

Unii investitori atribuie teoriile lui Benjamin Graham și David Dodd din Columbia Business School, care susțin că acțiunile au o valoare intrinsecă independentă de prețul pieței. Conform acestei școli de gândire, adevărata valoare a unui stoc este determinată de date financiare fundamentale și se bazează de obicei pe speculații minime sau zero cu privire la performanța viitoare. Pe termen lung, investitorii cu valoare se așteaptă ca prețul pieței să tindă spre valoare intrinsecă, deși forțele pieței pot conduce prețurile temporar peste sau sub acest nivel. Warren Buffett este poate cel mai faimos investitor contemporan în valoare; el a implementat teoriile Graham-Dodd cu succes de zeci de ani.

Valoarea intrinsecă este calculată utilizând date financiare și poate încorpora unele ipoteze cu privire la randamentele viitoare. Fluxul de numerar actualizat (DCF) este una dintre cele mai populare metode de evaluare intrinseci. DCF presupune că o afacere merită banii pe care îi poate produce și că numerarul viitor trebuie actualizat la valoarea actuală pentru a reflecta costul capitalului. Deși analiza avansată necesită o abordare mai nuanțată, elementele bilanțului în orice moment dat din viața unei întreprinderi în curs de desfășurare reprezintă doar structura afacerii producătoare de numerar, astfel încât întreaga valoare a companiei poate fi de fapt determinată de valoarea actualizată a fluxurile viitoare de numerar preconizate.

Evaluarea venitului rezidual este o altă metodă populară pentru calcularea valorii intrinseci. Pe termen lung, calculul valorii intrinseci este identic cu fluxul de numerar actualizat, dar conceptualizarea teoretică este oarecum diferită. Metoda câștigurilor reziduale presupune că o afacere valorează capitalul net curent, plus suma câștigurilor viitoare care depășesc randamentul necesar al capitalului propriu. Randamentul necesar al capitalului propriu depinde de o serie de factori și poate varia de la investitor la investitor, deși economiștii au fost capabili să calculeze rata de rentabilitate necesară implicită pe baza prețurilor de piață și a randamentelor titlului de creanță.

Analiza tehnica

Unii investitori renunță la analiza specificului activității subiacente a unei acțiuni, optând în schimb pentru a determina valoarea prin analiza comportamentelor participanților la piață. Această metodă se numește analiză tehnică și mulți investitori tehnici presupun că prețurile de piață reflectă deja toate informațiile disponibile cu privire la fundamentele unei acțiuni. Analiștii tehnici prognozează mișcările viitoare ale prețului acțiunilor prin prognozarea deciziilor viitoare ale cumpărătorilor și vânzătorilor.

Prin observarea graficelor de preț și a volumului de tranzacționare, analiștii tehnici pot determina aproximativ numărul participanților la piață dispuși să cumpere sau să vândă o acțiune la diferite niveluri de preț. Fără modificări majore ale fundamentelor, obiectivele prețurilor de intrare sau de ieșire pentru participanți ar trebui să fie relativ constante, astfel încât analiștii tehnici pot identifica situații în care există dezechilibre ale cererii și ofertei la prețul actual. Dacă numărul vânzătorilor la un preț dat este mai mic decât numărul cumpărătorilor, atunci ar trebui să crească prețurile în sus.