Cum se comportă ETF-urile petrolului în raport cu prețul petrolului (USO, SZO)

Prețul țițeiului este din nou într-o tendință descendentă. Săptămâna trecută, CNBC a publicat o poveste susținând că „țițeiul american extinde pierderile, intrând pe piața tehnică a ursului, în scădere cu 20% față de nivelul maxim din 2016”. Înainte de aceasta, țițeiul s-a adunat mai mult de 40% de la începutul anului la un nivel maxim de 51,67 dolari pe baril, atins în iunie.

Astfel de mișcări ale prețurilor oferă oportunități unor investitori care caută riscuri. Există o multitudine de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) disponibile pentru ca investitorii cu amănuntul să investească sau să tranzacționeze cu țiței. Există ETF-uri directe pe petrol care ar trebui să urmărească prețul țițeiului, există ETF-uri cu pârghie care măresc mișcările prețurilor petrolului și există ETF-uri inverse care permit investitorilor să profite atunci când prețurile țițeiului scad. (A se vedea, de asemenea: Top 5 ETF-uri pentru petrol invers ).

Cât de utile sunt ETF-urile petroliere?

Există câteva fapte cheie despre care investitorii trebuie să fie conștienți înainte de a intra și de a cumpăra un ETF petrolier. Primul este că ETF-urile petroliere fac o treabă relativ slabă de a urmări prețul petrolului brut. Cum poate fi aceasta? ETF-urile pe petrol sunt fonduri tranzacționate la bursă formate din contracte futures pe petrol. Cu toate acestea, contractele futures privind petrolul expiră, astfel încât ETF trebuie să treacă activ de la contractul care expiră la următorul contract, un proces numit „rulare”, pentru a menține valoarea fondului.

La suprafață, acest lucru nu pare a fi o mare problemă, dar problema pentru investitorii ETF constă în faptul că două contracte futures rareori au același preț. Atunci când contractele în viitor au un preț mai mare, o situație numită contango, ETF ajunge să dețină mai puține contracte decât înainte. Tabelul de mai jos oferă un exemplu.

Lista contractelor viitoare

Valoarea ETF-urilor nu ar trebui să fie afectată de listă, astfel încât obiectivul ETF-ului este să mențină o valoare de 100 din prima lună până în a doua. Deoarece prețurile petrolului sunt mai mari în viitor, pentru a menține valoarea ETF-urilor, fondul necesită mai puține contracte. În timp, acest „cost de rulare” din contango afectează negativ performanța fondului. Dacă prețurile petrolului stau pur și simplu pe loc, contango se asigură că fondul va scădea în timp, potrivit ETF.com.

Prețurile petrolului sunt în prezent în contango, iar acest lucru cântărește performanța investiției.

Performanța ETF până în prezent

Dovezile par să reflecte acest fapt. Performanța prețului diferitelor ETF-uri pe petrol în 2016 arată că este posibil ca investitorii să nu obțină ceea ce se așteaptă, indiferent de pariul pe care l-au luat pe direcția prețului petrolului. De exemplu, trei ETF-uri petroliere ( USO, USL și DBO ) întârzie în 2016 prețul petrolului (linia albastră).

Sursa: Tradingview

ETF-urile inversate nu sunt mult mai bune, după cum se vede în graficul de mai jos. Prețurile petrolului au crescut de unde au început în 2016, așa că ne-am aștepta ca ETF-urile concepute să parieze pe o scădere a prețului petrolului să nu fie performante. ETF ProShares Short Oil & Gas ( DDG ) a avut o performanță slabă în februarie, când prețurile petrolului au scăzut brusc. Un investitor care a vândut petrol la începutul anului ar fi realizat o rentabilitate de 40% până în februarie, după cum arată prețul inversat al petrolului (linia albastră). Același investitor ar fi câștigat doar 8% deținând ETF DDG.

DB Crude Oil Short ETN (SZO) a reușit mai bine să urmărească scăderea petrolului în primele luni ale anului 2016, dar a fost mult mai puțin volatilă în contextul creșterii prețurilor observat recent. Acesta este probabil un lucru bun pentru investitori chiar acum, dar acest ETF ar putea în cele din urmă să întârzie prețul petrolului într-un mediu de scădere a prețurilor și ar putea să nu furnizeze randamente așteptate din cauza corelației sale scăzute cu prețul de bază al petrolului.

Sursa: Tradingview

Linia de fund

Investitorii trebuie să fie atenți la așteptările de rentabilitate atunci când investesc în ETF-uri legate de petrol. Rolul care este un fapt de viață pe piața futures poate afecta grav performanța de rentabilitate a acestor fonduri. Problemele legate de performanță par, de asemenea, independente de pariul direcțional pe prețul petrolului. De exemplu, ETF-urile inversate prezintă, de asemenea, o corelație relativ scăzută cu mișcarea de bază a prețului la țiței.

Declinare de responsabilitate: Gary Ashton este consultant financiar pentru petrol și gaze, care scrie pentru Investopedia. Observațiile pe care le face sunt ale sale și nu sunt destinate sfaturilor de investiții. Gary nu investește în niciunul dintre ETF-urile menționate.