Impactul modificărilor ratei dobânzii de către Rezerva Federală

La 18 septembrie 2019, Rezerva Federală – numită și Fed – a redus intervalul țintă pentru rata sa de dobândă de referință cu 0,25%. A fost a doua oară când Fed a redus ratele în 2019 și a făcut parte dintr-o încercare continuă de a împiedica încetinirea expansiunii economice, pe fondul multor semne că o încetinire a început deja (și, de fapt, a fost deja bine în curs).  Apoi, la începutulpandemiei globale decoronavirus în 2020, Fed a redus și mai mult ratele dobânzilor la 15 martie 2020, într-o mișcare dramatică de aproape 0%.

De ce Fed reduce tarifele dobânzii atunci când economia începe să se lupte – sau le ridică atunci când economia este în plină expansiune? Teoria este că, prin reducerea ratelor, costurile împrumuturilor scad, iar acest lucru determină companiile să ia împrumuturi pentru a angaja mai mulți oameni și pentru a extinde producția. Logica funcționează invers când economia este fierbinte. Aici, aruncăm o privire asupra impactului asupra diferitelor părți ale economiei atunci când Fed modifică ratele dobânzii, de la împrumuturi și împrumuturi la cheltuieli de consum către piața de valori.

Atunci când ratele dobânzii se schimbă, există efecte din lumea reală asupra modurilor în care consumatorii și întreprinderile pot accesa creditul pentru a face achizițiile necesare și pentru a-și planifica finanțele. Afectează chiar și unele polițe de asigurare de viață. Acest articol explorează modul în care consumatorii vor plăti mai mult pentru capitalul necesar pentru a face achiziții și de ce întreprinderile se vor confrunta cu costuri mai mari legate de extinderea operațiunilor și finanțarea salariilor atunci când Fed modifică rata dobânzii. Cu toate acestea, entitățile precedente nu sunt singurele care suferă din cauza costurilor mai mari, după cum explică acest articol.

Chei de luat masa

• Băncile centrale reduc ratele dobânzii atunci când economia încetinește pentru a revigora activitatea economică și creșterea economică.
• Scopul este de a reduce costul împrumuturilor, astfel încât oamenii și companiile să fie mai dispuși să investească și să cheltuiască.
• Modificările ratei dobânzii se extind asupra multor fațete ale economiei, inclusiv ratele ipotecare și vânzările de locuințe, creditul și consumul de consum și mișcările pieței bursiere.

Ratele dobânzii și împrumuturile

Ratele mai mici ale dobânzii au un impact direct pe piața obligațiunilor, deoarece randamentele din orice, de la trezoreriile SUA până la obligațiunile corporative tind să scadă, ceea ce le face mai puțin atractive pentru noii investitori. Prețurile obligațiunilor se deplasează invers la ratele dobânzii, astfel încât pe măsură ce ratele dobânzii scad, prețul obligațiunilor crește. De asemenea, o creștere a ratelor dobânzii face ca prețul obligațiunilor să fie mai mic, având un impact negativ asupra investitorilor cu venituri fixe. Pe măsură ce ratele cresc, oamenii sunt, de asemenea, mai puțin susceptibili să împrumute sau să re-finanțeze datoriile existente, deoarece este mai scump să o facă.

Rata Prime 

O creștere a ratei Fed a alimentat imediat un salt al ratei prime (denumită de Fed drept rata primului împrumut bancar). Rata primară reprezintă rata de credit pe care băncile o extind clienților lor cei mai demni de credit. Această rată este cea pe care se bazează alte forme de credit de consum, întrucât o rată primă mai mare înseamnă că băncile vor crește costurile împrumuturilor cu rată fixă ​​și variabilă atunci când evaluează riscul pentru companiile și consumatorii mai puțin credibili. 

Tarife pentru cardul de credit

Lucrând în afara ratei prime, băncile vor stabili modul în care alte persoane fizice sunt solvabile în funcție de profilul lor de risc. Tarifele vor fi afectate pentru cardurile de credit și alte împrumuturi, deoarece ambele necesită o profilare extinsă a riscurilor pentru consumatorii care caută credit pentru a face cumpărături. Împrumuturile pe termen scurt vor avea rate mai mari decât cele considerate pe termen lung.

Economii 

Ratele pieței monetare și ale certificatului de depozit (CD) cresc din cauza bifării ratei prime. În teorie, acest lucru ar trebui să stimuleze economiile în rândul consumatorilor și al întreprinderilor, deoarece acestea pot genera o rentabilitate mai mare a economiilor lor. Pe de altă parte, efectul poate fi că oricine are o povară a datoriilor ar încerca în schimb să își achite obligațiile financiare pentru a compensa ratele variabile mai mari legate de cardurile de credit, împrumuturile la domiciliu sau alte instrumente de datorie.

Datoria Națională a SUA 

O creștere a ratelor dobânzilor mărește costurile de împrumut pentru guvernul SUA, alimentând o creștere a datoriei naționale. Un raport din 2015 al Biroului bugetar al Congresului și al lui Dean Baker, director la Centrul pentru Cercetări Economice și Politice din Washington, a estimat că guvernul SUA ar putea ajunge să plătească cu 2,9 trilioane de dolari în plus în următorul deceniu din cauza creșterilor ratei dobânzii, decât ar fi avut dacă ratele ar fi rămas aproape de zero. 

Profiturile afacerii

Atunci când ratele dobânzii cresc, de obicei este o veste bună pentru profiturile din sectorul bancar, deoarece acestea pot câștiga mai mulți bani din dolarii pe care îi împrumută. Dar pentru restul sectorului global al afacerilor, o creștere a ratei crește profitabilitatea. Asta pentru că costul capitalului necesar extinderii crește. Aceasta ar putea fi o veste teribilă pentru o piață aflată în prezent în recesiune de câștiguri. Reducerea ratelor dobânzii ar trebui să fie un impuls pentru profiturile multor companii, deoarece acestea pot obține capital cu finanțare mai ieftină și pot face investiții în operațiunile lor pentru un cost mai mic.

Rate de împrumut auto

Companiile auto au beneficiat imens de politica Fed cu privire la rata dobânzii zero, dar creșterea ratelor de referință va avea un impact incremental. În mod surprinzător, împrumuturile auto nu s-au schimbat prea mult de la anunțul Rezervei Federale, deoarece sunt împrumuturi pe termen lung. În teorie, ratele mai mici ale dobânzii la împrumuturile auto ar trebui să încurajeze achizițiile de mașini, dar aceste articole cu bilete mari pot să nu fie la fel de sensibile ca împrumuturile mai imediate pe carduri de credit.

Rate ipotecare

Un semn al unei creșteri a ratei îi poate trimite pe împrumutații de acasă să se grăbească să încheie o afacere pentru o  rată de împrumut fixă  pentru o nouă casă. Cu toate acestea, în mod tradițional, ratele ipotecare fluctuează mai mult în tandem cu randamentul bancnotelor interne la 10 ani, care sunt în mare parte afectate de ratele dobânzii. Prin urmare, dacă ratele dobânzilor scad, ratele ipotecare vor scădea și ele. Ratele ipotecare mai mici înseamnă că devine mai ieftin să cumperi o casă.

Vânzări la domiciliu

Ratele mai mari ale dobânzii și inflația mai mare, de obicei, răcesc cererea în sectorul imobiliar. De exemplu, la un împrumut pe 30 de ani la 4,65%, cumpărătorii de locuințe pot anticipa cel puțin 60% plăți de dobândă pe durata investiției lor. Dar dacă ratele dobânzii scad, aceeași locuință pentru același preț de achiziție va avea ca rezultat plăți lunare mai mici și mai puține dobânzi totale plătite pe durata de viață a ipotecii. Pe măsură ce ratele ipotecare scad, aceeași locuință devine mai accesibilă – și astfel cumpărătorii ar trebui să fie mai dornici să facă achiziții.

Cheltuielile consumatorilor

O creștere a costurilor împrumuturilor cântărește în mod tradițional asupra cheltuielilor consumatorilor. Atât ratele mai ridicate ale cardurilor de credit, cât și ratele mai ridicate de economii, datorate ratelor bancare mai bune, alimentează o scădere a achizițiilor impulsive ale consumatorilor. Atunci când ratele dobânzilor scad, consumatorii pot cumpăra cu credit la un cost mai mic. Acest lucru poate fi orice, de la achiziționarea de carduri de credit până la aparatele cumpărate cu credit din magazin până la mașinile cu împrumuturi.

Inflația

Inflația este atunci când prețurile generale ale bunurilor și serviciilor cresc într-o economie, care poate fi cauzată de pierderea de valoare a monedei unei națiuni sau de o economie supraîncălzită – adică creșterea atât de rapidă încât cererea de bunuri depășește oferta și crește prețurile. Atunci când inflația crește, ratele dobânzilor sunt adesea crescute, astfel încât banca centrală să poată ține inflația sub control (acestea tind să vizeze 2% pe an de inflație). Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor scad, inflația poate începe să accelereze, deoarece oamenii care cumpără cu un credit ieftin pot începe să liciteze prețurile din nou.

1:46

Bursa

Deși profitabilitatea pe o scară mai largă poate scădea atunci când ratele dobânzilor cresc, o creștere este de obicei bună pentru companiile care își desfășoară cea mai mare parte a afacerilor în Statele Unite. Asta pentru că produsele locale devin mai atractive datorită dolarului american mai puternic. Dolarul în creștere are un efect negativ asupra companiilor care desfășoară o activitate semnificativă pe piețele internaționale. Pe măsură ce dolarul SUA crește – susținut de rate mai mari ale dobânzii – față de monedele străine, companiile din străinătate văd că vânzările lor scad în termeni reali. Companii precum Microsoft Corporation, Hershey, Caterpillar și Johnson & Johnson au avertizat la un moment dat despre impactul dolarului în creștere asupra profitabilității lor. Majorările tarifelor tind să fie deosebit de pozitive pentru sectorul financiar. Acțiunile bancare tind să funcționeze favorabil în perioadele de creștere în creștere. 

Deși relația dintre ratele dobânzii și piața bursieră este destul de indirectă, cele două tind să se deplaseze în direcții opuse – ca regulă generală, atunci când Fed reduce tarifele dobânzii, determină creșterea pieței bursiere și când Fed crește dobânzilor, determină scăderea pieței de valori în ansamblu. Dar nu există nicio garanție a modului în care va reacționa piața la orice modificare a ratei dobânzii pe care Fed alege să o facă.

Linia de fund

Când economia se clatină, banca centrală poate interveni pentru a reduce ratele. Rezerva Federală dorește să reacționeze la creșterea inflației sau recesiunii, folosind acest instrument pentru a reduce costul împrumuturilor, astfel încât firmele și gospodăriile să poată cheltui mai mult și să investească – cu scopul de a menține economia fără probleme.