Importanța indicelui managerilor de achiziții

Unul dintre cei mai fiabili indicatori de vârf pentru evaluarea stării economiei SUA este PMI, cunoscut anterior ca indicele managerilor de achiziții.

PMI este indicatorul principal din „Report on Business” al ISM Manufacturing, un sondaj lunar influent al directorilor de achiziții și aprovizionare din Statele Unite. Acronimul PMI a reprezentat Purchasing Managers ‘Index înainte de 1 septembrie 2001. Dar de la acea dată, Institutul pentru Managementul Aprovizionării (ISM) a folosit PMI ca acronim independent pentru a reflecta schimbarea numelui său corporativ (ISM a fost numit National Association of Purchasing Management – NAPM – până la 2 ianuarie 2002) și o acoperire mai largă în managementul strategic al aprovizionării dincolo de funcția de achiziție.

„Raportul privind afacerile” ISM Manufacturing și numărul PMI sunt urmărite îndeaproape de investitori, profesioniști în afaceri și din domeniul financiar.

Colectare de date

PMI se bazează pe răspunsurile membrilor ISM Business Survey Committee, care include o serie de industrii diversificate prin sistemul de clasificare a industriei din America de Nord (NAICS) și se bazează pe contribuția fiecărei industrii la PIB-ul SUA. Sondajul acoperă 18 industrii care includ fiecare aspect al sectorului manufacturier.

Membrii primesc lunar un chestionar care le cere să identifice modificările de la o lună la alta pentru următoarele zece activități comerciale care constituie, de asemenea, indici individuali în sondajul Raport asupra afacerilor :

• Comenzi noi – de la clienți
• Producția – rata și direcția de schimbare a nivelului de producție
• Ocuparea forței de muncă – indiferent dacă a crescut sau a scăzut
• Livrările furnizorilor – sunt mai lente sau mai rapide?
• Inventare – crește sau scade stocurile
• Stocurile clienților – evaluează nivelul stocurilor deținute de clienții organizației
• Prețuri – raportează dacă organizațiile plătesc mai mult sau mai puțin pentru produse și servicii
• Restanțe de comenzi – măsoară dacă restanța comenzilor este în creștere sau în scădere
• Noi comenzi de export – măsoară nivelul comenzilor de export
• Importuri – măsoară rata de schimbare a materialelor importate.

Sondajele sunt trimise respondenților Comitetului de anchetă de afaceri în prima parte a fiecărei luni, iar respondenților li se cere să raporteze informații numai pentru luna curentă. Majoritatea respondenților la sondaj așteaptă până la sfârșitul lunii pentru a răspunde la sondaj, pentru a descrie cea mai clară imagine a activității comerciale curente. ISM colectează datele și compilează raportul pentru publicare în prima zi lucrătoare a lunii următoare.

Calculul PMI

PMI este un indice compozit bazat pe ponderi egale (20%) din următoarele cinci subindici primari – comenzi noi, producție, ocupare, livrări ale furnizorilor și stocuri.

De exemplu, în Raportul ISM de fabricație pentru afaceri din iunie 2016, cele cinci niveluri de subindici au fost după cum urmează – Comenzi noi 57.0, Producție 54.7, Ocuparea forței de muncă 50.4, Livrările furnizorilor 55.4 și Inventarele 48.5. Pe baza unei ponderi de 20% pentru fiecare subindex, valoarea PMI a fost, prin urmare, de 53,2.

Ajustările sezoniere, care sunt dezvoltate de către Departamentul de Comerț al SUA și furnizate ISM, sunt efectuate în fiecare an în rapoartele din ianuarie la patru dintre cei cinci subindici (stocurile fiind excepția). Aceste ajustări sezoniere sunt făcute pentru a se adapta efectelor abaterilor recurente intra-an datorate diferențelor normale în condițiile meteorologice, sărbătorilor etc.

Indici de difuzie

Toți indicii ISM sunt indici de difuzie, care măsoară măsura în care o modificare este dispersată sau difuzată într-un grup. Pentru fiecare dintre cele 10 activități comerciale, respondenților la sondaj li se cere să indice dacă a devenit mai bună, mai rea sau a rămas la fel, comparativ cu luna precedentă. Indicii individuali pentru fiecare activitate comercială, cum ar fi producția, ocuparea forței de muncă etc. sunt calculați luând procentul de respondenți care declară că activitatea s-a îmbunătățit (adică este mai mare sau mai bun) și adăugându-l la jumătate din procentul care raportează neschimbat activitate.

De exemplu, dacă 40% dintre respondenți declară că ocuparea forței de muncă, să zicem, a crescut, în timp ce 35% nu raportează nicio modificare și 25% raportează o scădere, indicele de difuzie ar fi: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

Pentru un indice de difuzie în general, o citire de 50% nu indică nicio modificare față de luna precedentă, în timp ce cu cât este mai îndepărtată citirea indicelui de la 50%, cu atât este mai mare rata de modificare. O lectură de 100 indică faptul că toți respondenții la sondaj raportează o activitate crescută – așa cum poate fi cazul într-o economie excepțional de puternică – în timp ce o citire de 0 indică faptul că toți respondenții raportează o activitate scăzută.

Interpretarea PMI

O lectură PMI peste 50 sau 50% indică creșterea sau extinderea sectorului manufacturier din SUA comparativ cu luna precedentă, în timp ce o lectură sub 50 sugerează contracție. O lectură la 50 indică faptul că numărul producătorilor care raportează o afacere mai bună este egal cu cei care afirmă că este mai rău.

Un alt număr cheie de urmărit este 43,2, deoarece un indice PMI peste acest nivel într-o perioadă de timp indică o extindere a economiei generale. Citirea PMI din iunie 2016 a 53,2 indică faptul că economia SUA s-a extins pentru a 85- a lună consecutivă, întrucât PMI a depășit prima dată nivelul de 42,2 în acea expansiune în iunie 2009, ceea ce a coincis, de asemenea, începutul crizei post-credit a redresării SUA ca determinat de Biroul Național de Cercetări Economice. Cifra PMI din iunie 2016 a indicat, de asemenea, că sectorul manufacturier din SUA a crescut pentru a patra lună succesivă.

În comunicatul său de presă care detaliază PMI din noiembrie 2016, ISM a menționat că, pe baza relației istorice dintre PMI și economia generală, nivelul mediu al PMI de 50,8% în prima jumătate a anului 2016 a corespuns unei creșteri cu 2,4% a PIB-ului real al SUA pe o bază anualizată.

Argumente pro și contra PMI

Puncte tari

• PMI este un indicator în timp util, deoarece este lansat în prima zi a lunii după cea în care a fost realizat sondajul.
• Indicator precis precis asupra stării economiei SUA.
• PMI condensează sănătatea sectorului manufacturier din SUA într-un singur număr, în timp ce Raportul despre afaceri conține o multitudine de informații despre principalele activități de afaceri.

Puncte slabe

• PMI acoperă doar sectorul manufacturier, a cărui importanță pentru economia SUA a scăzut de-a lungul anilor. ISM raportează, de asemenea, un alt raport lunar, ISM Non-Manufacturing Report on Business, care analizează și raportează sectorul serviciilor din SUA care reprezintă peste 80% din PIB.
• Raportul privind afaceri sondaj, datele de la care este folosit pentru a calcula PMI, este subiectivă și, prin urmare, poate fi predispus la erori.

Cum se utilizează PMI

PMI este un indicator important care poate mișca piețele financiare. Cu toate acestea, dacă cea mai recentă lectură a indicelui sugerează o schimbare neașteptată în economie – în bine sau în rău – poate fi cel mai bine să așteptați până când alți indicatori confirmă, de asemenea, schimbarea economiei, mai degrabă decât să efectuați modificări de portofoliu cu ridicata pe baza unei singure lecturi.

Următoarele puncte ar trebui reținute în ceea ce privește PMI:

• Priviți dincolo de numărul PMI principal – Raportul ISM Manufacturing on Business conține informații neprețuite despre aspecte cheie ale economiei SUA, cum ar fi producția, ocuparea forței de muncă, prețurile și exporturile / importurile. Analizarea numerelor vă va permite să citiți mai bine economia SUA decât să mergeți doar la cifra PMI.
• Amintiți-vă nivelurile cheie pentru PMI și subindici – Așa cum 43.2 reprezintă un nivel cheie pentru PMI, așa cum sa menționat anterior, subindicii majori au niveluri cheie care merită menționate. De exemplu, un indice al ocupării forței de muncă peste 50,6 în timp este în general consecvent cu o creștere a salariilor non-agricole, după cum a raportat Biroul de statistici ale muncii. În mod similar, un indice de producție peste 51,3 în timp este în concordanță cu o creștere a cifrelor producției industriale a Rezervei Federale.
• Poziționați portofoliile înainte de lansarea datelor ISM – Deoarece PMI poate fi un număr în mișcare pe piață, poate fi mai bine să poziționați portofoliile înainte de lansarea datelor. Dacă economia SUA este în creștere puternică și se așteaptă ca numărul PMI să crească mai mult, este posibil să merite să cumpărați acțiuni dinSUAînainte de publicarea raportului. În schimb, dacă așteptările sunt pentru un număr PMI slab, poate fi prudent să reduceți o parte din expunerea de capital din SUA înainte de publicarea raportului.

Linia de fund

PMI este un indicator important care oferă informații valoroase asupra stării economiei SUA în general și a sectorului de producție în special. Deși tinde să fie neglijat ocazional, noii investitori ar trebui să se familiarizeze cu acest indicator economic cheie.