Portofoliu ineficient
Ce este un portofoliu ineficient?
Un portofoliu ineficient este unul care oferă o rentabilitate așteptată care este prea mică pentru riscul asumat. În schimb, un portofoliu ineficient se referă, de asemenea, la unul care necesită un risc prea mare pentru un randament preconizat dat. În general, un portofoliu ineficient are un raport risc-recompensă slab.
Chei de luat masa
- Un portofoliu ineficient este unul care oferă o rentabilitate așteptată care este prea mică pentru riscul asumat.
- În general, un portofoliu ineficient are un raport risc-recompensă slab; expune un investitor la un grad de risc mai mare decât este necesar pentru a obține o rentabilitate țintă.
- Într-un portofoliu eficient, activele investibile sunt combinate într-un mod care produce cel mai bun nivel posibil de rentabilitate așteptat pentru nivelul lor de risc – sau cel mai mic risc pentru un randament țintă.
Înțelegerea unui portofoliu ineficient
Un portofoliu ineficient expune un investitor la un grad mai mare de risc decât este necesar pentru a atinge un randament țintă. De exemplu, un portofoliu de obligațiuni cu randament ridicat așteptat să furnizeze doar rata de rentabilitate fără risc ar fi considerat ineficient. Un investitor ar putea obține același randament prin achiziționarea de titluri de stat, care sunt considerate printre cele mai sigure investiții din lume (mai degrabă decât obligațiunile cu randament ridicat, care sunt, prin definiție, evaluate ca investiții riscante).
Portofolii eficiente vs. Portofolii ineficiente
Într-un portofoliu eficient, activele investibile sunt combinate într-un mod care produce cel mai bun nivel posibil de rentabilitate așteptat pentru nivelul lor de risc – sau cel mai mic risc pentru o rentabilitate țintă. Linia care conectează toate aceste portofolii eficiente este cunoscută sub numele de frontieră eficientă. Frontiera eficientă reprezintă acele portofolii care au rata maximă de rentabilitate pentru fiecare nivel dat de risc. Ultimul lucru pe care îl doresc investitorii este un portofoliu cu o rentabilitate scăzută și un nivel ridicat de risc.
Niciun punct de pe frontiera eficientă nu este mai bun decât orice alt punct. Investitorii trebuie să își examineze propriile preferințe risc-rentabilitate pentru a determina unde ar trebui să investească în frontiera eficientă. Acest concept a fost formulat pentru prima dată de Harry Markowitz în 1952. În lucrarea sa „Portfolio Selection”, care a fost publicată în Journal of Finance în 1952. Markowitz a fost pionierul conceptului teoriei portofoliului modern (MPT). Potrivit MPT, caracteristicile riscului și randamentului unei investiții nu ar trebui privite singure.În schimb, acestea ar trebui evaluate prin modul în care investiția afectează riscul și randamentul portofoliului general.
MPT presupune că investitorii sunt averse față de risc, ceea ce înseamnă că, având în vedere două portofolii care oferă același randament așteptat, investitorii îl vor prefera pe cel mai puțin riscant. Astfel, un investitor își asumă un risc crescut numai dacă este compensat de randamente așteptate mai mari; un investitor care dorește randamente așteptate mai mari trebuie să accepte un risc mai mare. Presupunerea este că un investitor rațional nu va investi într-un portofoliu dacă există un al doilea portofoliu cu un profil de rentabilitate așteptat al riscului mai favorabil.
Practic, MPT poate fi utilizat pentru a construi un portofoliu care minimizează riscul pentru un anumit nivel de rentabilitate așteptată; este foarte util pentru investitorii care încearcă să construiască portofolii eficiente folosind fonduri tranzacționate la bursă (ETF). Portofoliile eficiente utilizează teoria portofoliului modern. Potrivit teoriei, puteți limita volatilitatea portofoliului dvs. răspândind riscul între diferitele tipuri de investiții. Folosind această idee, un portofoliu de acțiuni riscante ar putea avea, în ansamblu, un risc mai mic decât un portofoliu care deține o singură poziție concentrată, chiar dacă este o deținere relativ sigură.