Circulara de informare
Ce este o circulară de informații?
O circulară informativă este un document pentru acționarii unei companii care prezintă aspecte importante pe ordinea de zi la adunarea anuală a acționarilor sau la o adunare specială a acționarilor. Circulara de informare solicită, de asemenea, voturi prin împuternicire și oferă proceduri pentru votarea problemelor cheie.
Unele companii numesc o circulară de informare o „circulară de informare a managementului”, o „notificare a adunării anuale a acționarilor și declarația de împuternicire” sau „o notificare a adunării speciale a acționarilor”.
Chei de luat masa
- Companiile tranzacționate public utilizează circulare de informații pentru a oferi acționarilor lor informații importante cu privire la o viitoare adunare anuală a acționarilor sau o adunare specială a acționarilor.
- Companiile vor numi adesea circulara informațională „Notificare de adunare anuală a acționarilor și declarație de împuternicire” sau „Circulară cu informații de administrare”.
- De obicei, o circulară informativă va include data și ora viitoarei ședințe, ordinea de zi, instrucțiunile de vot pentru alegerea directorilor care vor servi în consiliul de administrație, o divulgare a guvernanței corporative și informații privind compensația executivului.
Înțelegerea unei circulare de informații
Circulara de informații poate acoperi aspecte precum alegerea consiliului de administrație, posibile fuziuni și achiziții (M&A) sau necesitatea unei noi finanțări. Acest document acționează ca un „cap în sus” pentru acționarii care intenționează să participe la adunarea anuală, pregătindu-i să discute aspecte majore și să își voteze direcția companiei. De asemenea, oferă informații cheie acționarilor care nu vor participa la adunarea anuală. Adesea companiile vor livra acest document în formă electronică printr-un link trimis acționarilor actuali.
Exemplu de circulară informativă
În mai 2020, Brookfield Asset Management Inc. a distribuit o circulară informativă înainte de adunarea sa anuală a acționarilor. Compania a enumerat aceste puncte cheie pe ordinea de zi care vor fi discutate în timpul ședinței:
- Situațiile financiare consolidate ale firmei pentru anul fiscal încheiat la 31 decembrie 2019 (inclusiv raportul auditorului extern)
- Alegerea de noi directori, care vor servi pentru un mandat de un an
- Numirea unui nou auditor extern care să îndeplinească un mandat de un an și compensarea pentru acest rol
- Luarea în considerare și adoptarea potențială a unei rezoluții consultative privind compensarea executivilor
- Examinarea a două propuneri suplimentare de acționari
Compensare executivă
Un interes deosebit pentru mulți investitori sunt detaliile referitoare la unități de stoc restricționate (RSU), compensare de stimulare fără capital propriu și toate celelalte forme de compensare.
De exemplu, Adunarea anuală a acționarilor din 2020 și Declarația proxy pentru Apple Inc. au inclus un tabel de compensare a executivilor care rezumă compensațiile primite de către directorii de top ai companiei pe o perioadă de trei ani.În 2019, directorul executiv Tim Cook a primit un salariu de bază anual de 3 milioane de dolari și o compensare a planului de stimulare non-capital de aproximativ 7,7 milioane de dolari. Un tabel separat care enumeră premiile restante de acțiuni arată valoarea de piață a acțiunilor sau a unităților de acțiuni deținute de Cook care nu au dobândit o valoare de aproximativ 276 milioane dolari începând cu 28 septembrie 2019.
Formularul 14A (cunoscut și sub denumirea de „declarație de împuternicire definitivă”) este un formular disponibil public, Securities and Exchange Commission (SEC) solicită companiilor să depună dosarele atunci când este nevoie de un vot al acționarilor. Analiștii și investitorii activiști studiază această afirmație într-un efort de a descoperi detalii cheie cu privire la guvernanța unei companii și la potențiala sa rentabilitate viitoare.
Circulara de informare și Adunarea anuală a acționarilor
Pentru companiile mai mari, adunarea anuală a acționarilor este de obicei singura perioadă a anului în care acționarii și directorii interacționează. Multe state solicită atât companiilor publice, cât și celor private să organizeze adunări anuale ale acționarilor (numite și adunări generale anuale sau AGA), deși regulile tind să fie mai stricte pentru companiile cotate la bursă. Dacă o companie trebuie să rezolve o problemă între adunările generale anuale, poate convoca o adunare generală extraordinară.
Circulara informativă este esențială în pregătirea acționarilor cu privire la punctele care vor fi discutate. Unele prevederi detaliază cu cât timp în avans acționarii trebuie să primească o notificare cu privire la locul și când va avea loc AGA și cum să voteze prin împuternicire.
În majoritatea jurisdicțiilor, AGA trebuie să discute următoarele aspecte prin lege:
- Proces-verbal al AGA din anul precedent (care trebuie prezentat și aprobat)
- Situații financiare anuale (care sunt prezentate acționarilor pentru aprobare)
- Ratificarea acțiunilor administratorilor (în care acționarii aprobă deciziile consiliului de administrație din anul precedent, inclusiv de multe ori plata dividendelor )
- Alegerea consiliului de administrație pentru anul viitor