Regula internă de rentabilitate (TIR)

Care este regula ratei de rentabilitate internă (IRR)?

Regula internă a rentabilității (IRR) prevede că un proiect sau investiție ar trebui urmărit dacă IRR-ul său este mai mare decât rata minimă de rentabilitate necesară, cunoscută și sub numele de rata obstacol.

Chei de luat masa

• Regula internă a rentabilității (IRR) prevede că un proiect sau investiție ar trebui urmărit dacă IRR-ul său este mai mare decât rata minimă de rentabilitate necesară, cunoscută și sub numele de rata obstacol.
• Regula IRR ajută companiile să decidă dacă vor continua sau nu cu un proiect.
• O companie nu poate respecta în mod rigid regula IRR dacă proiectul are alte beneficii, mai puțin tangibile.

Înțelegerea regulii IRR

În esență, regula IRR este un ghid pentru a decide dacă se continuă cu un proiect sau investiție. Cu cât IRR proiectat pentru un proiect este mai mare și cu atât este mai mare suma cu care depășește costul capitalului, cu atât sunt mai mari fluxurile de numerar nete către companie. Adică, proiectul pare profitabil, iar conducerea ar trebui să continue. Pe de altă parte, dacă TIR este mai mic decât costul capitalului, regula declară că cel mai bun mod de acțiune este să renunțe la proiect sau investiție.

Matematic, IRR este rata care ar rezulta în valoarea actuală netă (VAN) a fluxurilor de numerar viitoare egale cu exact zero.

---

O companie poate alege un proiect mai mare cu un TIR scăzut, deoarece generează fluxuri de numerar mai mari decât un proiect mic cu un TIR ridicat.

Investitorii și firmele folosesc regula IRR pentru a evalua proiectele în bugetarea capitalului, dar este posibil să nu fie întotdeauna aplicată rigid. În general, cu cât IRR este mai mare, cu atât mai bine. Cu toate acestea, o companie poate prefera un proiect cu un TIR mai mic, deoarece are alte beneficii intangibile, cum ar fi contribuirea la un plan strategic mai mare sau împiedicarea concurenței. O companie poate prefera, de asemenea, un proiect mai mare cu un TIR mai mic decât un proiect mult mai mic cu un TIR mai mare, din cauza fluxurilor de numerar mai mari generate de proiectul mai mare.

Exemplu de regulă IRR

Să presupunem că o companie analizează două proiecte. Conducerea trebuie să decidă dacă va continua cu unul, ambele sau niciunul dintre proiecte. Costul său de capital este de 10%, modelele fluxurilor de numerar pentru fiecare sunt după cum urmează:

Proiectul A

• Cheltuieli inițiale = 5.000 USD
• Primul an = 1.700 USD
• Anul doi = 1.900 USD
• Anul trei = 1.600 dolari
• Anul patru = 1.500 USD
• Anul cinci = 700 USD

Proiectul B

• Cheltuieli inițiale = 2.000 USD
• Primul an = 400 USD
• Anul doi = 700 USD
• Anul trei = 500 USD
• Anul patru = 400 USD
• Anul cinci = 300 USD

Compania trebuie să calculeze TIR pentru fiecare proiect. Cheltuielile inițiale (perioada = 0) vor fi negative. Rezolvarea pentru IRR este un proces iterativ folosind următoarea ecuație:

$ 0 = Σ CF t ÷ (1 + IRR) t

Unde:

• CF = flux de numerar net
• IRR = rata internă de rentabilitate
• t = perioada (de la 0 la ultima perioadă)

-sau-

0 $ = (cheltuieli inițiale * -1) + CF 1 ÷ (1 + IRR) 1 + CF 2 ÷ (1 + IRR) 2 +… + CF X ÷ (1 + IRR) X

Folosind exemplele de mai sus, compania poate calcula IRR pentru fiecare proiect ca:

Proiectul IRR A:

0 $ = (- 5.000 $) + 1.700 $ ÷ (1 + IRR) 1 + 1.900 $ ÷ (1 + IRR) 2 + 1.600 $ ÷ (1 + IRR) 3 + 1.500 $ ÷ (1 + IRR) 4 + 700 $ ÷ (1 + IRR) 5

Proiect IRR A = 16,61%

Proiectul IRR B:

0 $ = (- 2.000 $) + 400 $ ÷ (1 + IRR) 1 + 700 $ ÷ (1 + IRR) 2 + 500 $ ÷ (1 + IRR) 3 + 400 $ ÷ (1 + IRR) 4 + 300 $ ÷ (1 + IRR) 5

Proiect IRR B = 5,23%

Având în vedere că costul de capital al companiei este de 10%, conducerea ar trebui să continue cu Proiectul A și să respingă Proiectul B.

întrebări frecvente

Ce este IRR?

IRR (rata internă de rentabilitate) este rata dobânzii (cunoscută și sub numele de rata de actualizare) care va aduce o serie de fluxuri de numerar (pozitive și negative) la o valoare actuală netă (VAN) de zero (sau la valoarea curentă a numerar investit). Utilizarea IRR pentru a obține valoarea actuală netă este cunoscută ca metoda actualizată a fluxului de numerar al analizei financiare. Investitorii și firmele folosesc IRR pentru a evalua dacă o investiție într-un proiect poate fi justificată.

Cum se utilizează regula IRR?

În esență, regula IRR este un ghid pentru a decide dacă se continuă cu un proiect sau investiție. Cu cât IRR proiectat pentru un proiect este mai mare și cu atât este mai mare suma cu care depășește costul capitalului, cu atât sunt mai mari fluxurile de numerar nete către companie. Adică, proiectul pare profitabil, iar conducerea ar trebui să continue. Pe de altă parte, dacă IRR este mai mic decât costul capitalului, regula declară că cea mai bună cale de acțiune este renunțarea la proiect sau investiție.

Firmele vor respecta întotdeauna regula IRR?

Este posibil ca regula IRR să nu fie întotdeauna aplicată rigid. În general, cu cât IRR este mai mare, cu atât mai bine. Cu toate acestea, o companie poate prefera un proiect cu un TIR mai mic, atâta timp cât depășește în continuare costul capitalului, deoarece are alte beneficii intangibile, cum ar fi contribuția la un plan strategic mai mare sau împiedicarea concurenței. O companie poate prefera, de asemenea, un proiect mai mare cu un TIR mai mic decât un proiect mult mai mic cu un TIR mai mare, din cauza fluxurilor de numerar mai mari generate de proiectul mai mare.