Modelul internațional de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM)
Ce este modelul internațional de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM)?
Modelul internațional de stabilire a prețurilor activelor de capital (ICAPM) este un model financiar care extinde conceptul de model al prețurilor activelor de capital (CAPM) la investițiile internaționale. Modelul standard de stabilire a prețurilor CAPM este utilizat pentru a ajuta la determinarea rentabilității pe care investitorii o necesită pentru un anumit nivel de risc. Când se analizează investițiile într-un cadru internațional, versiunea internațională a modelului CAPM este utilizată pentru a încorpora riscurile valutare (de obicei, cu adăugarea unei prime de risc valutar) atunci când este vorba de mai multe valute.
Chei de luat masa
- Modelul internațional de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) este un model financiar care aplică principiul tradițional CAPM investițiilor internaționale.
- CAPM internațional ajută la determinarea rentabilității pe care investitorii o caută pentru un anumit nivel de risc, inclusiv riscurile străine asociate cu diferite valute.
- CAPM s-a format pe premisa că investitorii ar trebui să fie despăgubiți pentru timpul pe care îl dețin investiții și riscul pe care și-l asumă pentru deținerea investițiilor.
- CAPM internațional se extinde dincolo de CAPM standard, compensând investitorii pentru expunerea lor la valute străine.
Înțelegerea modelului internațional de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM)
CAPM este o metodă de calculare a riscurilor și rentabilităților investiționale anticipate. Economistul și câștigătorul Premiului Nobel Memorial, William Sharpe, a dezvoltat modelul în 1990. Modelul transmite că rentabilitatea investiției ar trebui să fie egală cu costul capitalului și că singura modalitate de a obține o rentabilitate mai mare este asumarea unui risc mai mare. Investitorii pot folosi CAPM pentru a evalua atractivitatea investițiilor potențiale. Există mai multe versiuni diferite de CAPM, dintre care CAPM internațional este doar una.
CAPM internațional vs. CAPM standard
Pentru a calcula rentabilitatea așteptată a unui activ având în vedere riscul acestuia în CAPM standard, utilizați următoarea ecuație:
CAPM se bazează pe ideea centrală conform căreia investitorii trebuie să fie compensați în două moduri: valoarea în timp a banilor și riscul. În formula de mai sus, valoarea în timp a banilor este reprezentată de rata fără risc (r f ); acest lucru îi compensează pe investitori pentru legarea banilor în orice investiție în timp (spre deosebire de menținerea lor într-o formă mai accesibilă și mai lichidă).
Rata fără risc este, în general, randamentul obligațiunilor de stat, cum ar fi Trezoreria SUA. Cealaltă jumătate a formulei CAPM reprezintă riscul, calculând valoarea compensației de care un investitor are nevoie pentru a-și asuma un risc mai mare. Aceasta se calculează luând o măsură de risc (beta) care compară rentabilitatea activului pe piață în timp și cu prima de piață (r m – r f ), care este rentabilitatea pieței mai puțin rata fără risc.
În cadrul CAPM internațional, pe lângă obținerea unei compensații pentru valoarea în timp a banilor și prima pentru a decide să își asume riscul de piață, investitorii sunt recompensați și pentru expunerea directă și indirectă la valută străină. ICAPM permite investitorilor să țină cont de sensibilitatea la schimbările în valută atunci când investitorii dețin un activ.
ICAPM a apărut din unele dintre problemele pe care investitorii le întâmpinau cu CAPM, inclusiv ipoteze fără costuri de tranzacționare, fără taxe, capacitatea de a împrumuta și împrumuta la o rată fără risc, iar investitorii fiind avers de risc. Multe dintre acestea nu se aplică scenariilor din lumea reală.