În bani (ITM)

Ce este „În bani” (ITM)?

„În bani” (ITM) este o expresie care se referă la o opțiune care are valoare intrinsecă. Astfel, ITM indică faptul că o opțiune are valoare într-un preț de exercițiu care este favorabil în comparație cu prețul de piață predominant al activului suport:

• O opțiune de apel în bani înseamnă că deținătorul opțiunii are posibilitatea de a cumpăra garanția sub prețul actual de piață.
• O in-the-money put opțiune înseamnă titularul opțiune poate vinde garanția de mai sus prețul său curent de piață.

O opțiune care este ITM nu înseamnă neapărat că comerciantul obține profit din tranzacție. Trebuie luate în considerare și cheltuielile de cumpărare a opțiunii și orice comisioane. Opțiunile în bani pot fi contrastate cu opțiunile din bani (OTM).

Chei de luat masa

• O opțiune de apel este în bani (ITM) dacă prețul de piață este peste prețul de grevă.
• O opțiune de vânzare este în bani dacă prețul de piață este sub prețul de vânzare.
• O opțiune poate fi, de asemenea, din bani (OTM) sau la bani (ATM).
• Contractele cu opțiuni în bani au prime mai mari decât alte opțiuni care nu sunt ITM.

O scurtă prezentare generală a opțiunilor

Investitorii care achiziționează opțiuni de achiziție sunt optimiste pentru că prețul activului va crește și se va închide peste prețul de grevă până la data expirării opțiunii. Opțiunile sunt disponibile pentru tranzacționare pentru multe produse financiare, cum ar fi obligațiunile și mărfurile, dar acțiunile sunt una dintre cele mai populare pentru investitori.

Opțiunile oferă cumpărătorului posibilitatea – dar nu obligația – de a cumpăra sau vinde titlul de bază la data de expirare specificată. Prețul de exploatare este valoarea tranzacției sau prețul de execuție pentru acțiunile titlului de bază.

Opțiunile vin cu un cost inițial, numit prima, pe care investitorii îl plătesc pentru a cumpăra contractul. Factorii multipli determină valoarea primei. Acești factori includ prețul actual de piață al titlului de bază, timpul până la data expirării și valoarea prețului de grevă în raport cu prețul de piață al titlului.

De obicei, prima arată valoarea pe care participanții la piață o acordă pentru orice opțiune dată. O opțiune care are valoare va avea probabil o primă mai mare asociată cu ea, cu o șansă mică de a câștiga bani pentru un investitor.

Cele două componente ale opțiunilor premium sunt valoarea intrinsecă și extrinsecă. Opțiunile în bani au atât valoare intrinsecă, cât și valoare extrinsecă, în timp ce prima din opțiunile de bani conține doar valoare extrinsecă (în timp).

---

Tranzacționarea opțiunilor poate fi extrem de volatilă, în special în perioadele de schimbări semnificative ale pieței, cum ar fi evenimentele macroeconomice la scară largă, cum ar fi dezastrele naturale, scufundările economice și alte astfel de evenimente.

Opțiuni de apelare în bani

Opțiunile de apel permit cumpărarea activului suport la un preț dat înainte de o dată stabilită. Prima intră în joc atunci când se determină dacă o opțiune este sau nu în bani, dar poate fi interpretată diferit, în funcție de tipul de opțiune implicată. O opțiune de achiziție este în bani dacă prețul actual de pe piață al acțiunii este mai mare decât prețul de grevă al opțiunii. Suma pe care o opțiune o are în bani se numește valoare intrinsecă, ceea ce înseamnă că opțiunea merită cel puțin suma respectivă.

De exemplu, o opțiune de achiziție cu o grevă de 25 USD ar fi în bani dacă acțiunile subiacente se tranzacționau la 30 USD pe acțiune. Diferența dintre greva și prețul actual de piață este de obicei valoarea primei pentru opțiune. Investitorii care doresc să cumpere o anumită opțiune de plată cu bani vor plăti prima sau diferența dintre grevă și prețul pieței.

Cu toate acestea, un investitor care deține o opțiune de achiziție care expiră în bani îl poate exercita și poate câștiga diferența dintre prețul de grevă și prețul de piață. Indiferent dacă tranzacția a fost profitabilă sau nu depinde de cheltuielile totale ale investitorului pentru cumpărarea contractului și de orice comision pentru procesarea tranzacției respective.

ITM nu înseamnă că traderul câștigă bani. Atunci când cumpără o opțiune ITM, comerciantul va avea nevoie de valoarea opțiunii pentru a se deplasa mai departe în bani pentru a obține profit. Cu alte cuvinte, investitorii care cumpără opțiuni de apel au nevoie ca prețul acțiunilor să urce suficient de sus, astfel încât să acopere cel puțin costul primei opțiunii.

Opțiuni de vânzare în bani

În timp ce opțiunile de apel permit achiziționarea unui activ, o opțiune de vânzare realizează acțiunea opusă. Investitorii cumpără aceste contracte de opțiuni care le oferă posibilitatea de a vinde titlul de bază la prețul de grevă atunci când se așteaptă să scadă valoarea titlului. Cumpărătorii de opțiuni de vânzare nu sunt valabili cu privire la mișcarea titlului de bază.

O opțiune de vânzare în bani înseamnă că prețul de vânzare este peste prețul de piață al valorii de piață predominante. Un investitor care deține o opțiune de vânzare ITM la expirare înseamnă că prețul acțiunilor este sub prețul de grevă și este posibil ca opțiunea să merite exercitată. Un cumpărător de opțiuni put speră că prețul acțiunii va scădea suficient de mult sub greva opțiunii pentru a acoperi cel puțin costul primei pentru cumpărarea put.

Pe măsură ce data de expirare se apropie, valoarea opțiunii put va cădea într-un proces cunoscut sub numele de decădere a timpului.

Avantaje dezavantaje

Pro

• Un deținător de opțiune de achiziție care se află în bani (ITM) la expirare are șansa de a obține profit dacă prețul pieței este peste prețul de grevă.

• Un investitor care deține o opțiune de vânzare în bani are șansa de a obține un profit dacă prețul pieței este sub prețul de grevă.

Contra

• Opțiunile în bani sunt mai scumpe decât alte opțiuni, deoarece investitorii plătesc pentru profitul deja asociat cu contractul.

• Investitorii trebuie, de asemenea, să ia în considerare cheltuielile cu primele și comisioanele pentru a determina rentabilitatea unei opțiuni în bani.

Alte considerente

Atunci când prețul de grevă și prețul de piață al titlului de bază sunt egale, opțiunea este apelată la bani (ATM). Opțiunile pot fi, de asemenea, fără bani, ceea ce înseamnă că prețul de exercitare nu este favorabil prețului de piață. O opțiune de apel OTM ar avea un preț de așteptare mai mare decât prețul de piață al acțiunii.

În schimb, o opțiune de vânzare OTM ar avea un preț de lovire mai mic decât prețul de piață. O opțiune OTM înseamnă că opțiunea nu a câștigat încă bani, deoarece prețul acțiunii nu sa mutat suficient pentru a face opțiunea profitabilă. Ca urmare, opțiunile OTM au de obicei prime mai mici decât opțiunile ITM.

Pe scurt, suma primei plătite pentru o opțiune depinde în mare măsură de măsura în care o opțiune este ITM, ATM sau OTM. Cu toate acestea, mulți alți factori pot afecta prima unei opțiuni, inclusiv fluctuația stocului, numită volatilitate, și timpul până la expirare. O volatilitate mai mare și un timp mai lung până la expirare înseamnă o șansă mai mare ca opțiunea să poată muta ITM. Ca urmare, costul premium este mai mare.

Exemplu real din lume de opțiuni ITM

Să presupunem că un investitor deține o opțiune de achiziție pe acțiunile Bank of America (BAC) cu un preț de greutate de 30 USD. Acțiunile se tranzacționează în prezent la 33 USD, făcând contractul în bani. Opțiunea de achiziție permite investitorului să cumpere acțiunile pentru 30 USD și ar putea vinde imediat acțiunile pentru 33 USD, oferindu-le o diferență de 3 USD pe acțiune. Fiecare contract de opțiuni reprezintă 100 de acțiuni, deci valoarea intrinsecă este de 3 USD x 100 = 300 USD.

Dacă investitorul ar plăti o primă de 3,50 USD pentru apel, nu ar profita de pe urma tranzacției. El ar fi plătit 350 USD (3,50 USD x 100 = 350 USD) în timp ce câștiga doar 300 USD din diferența dintre prețul de grevă și prețul pieței. Cu alte cuvinte, ar pierde 50 de dolari pe tranzacție. Cu toate acestea, opțiunea este încă considerată ITM deoarece, la expirare, opțiunea va avea o valoare de 3 USD, chiar dacă John nu câștigă profit.

De asemenea, dacă prețul acțiunilor a scăzut de la 33 USD la 29 USD, apelul de 30 USD nu mai este ITM. Ar fi 1 $ OTM. Este important să rețineți că, deși prețul de grevă este fix, prețul activului suport va fluctua, afectând măsura în care opțiunea este în bani. O opțiune ITM se poate muta la bancomat sau chiar OTM înainte de data expirării.