Actul consilierilor în investiții din 1940

Ce este Legea consilierilor în investiții din 1940?

Legea consilierilor de investiții din 1940 este o lege federală a SUA care reglementează și definește rolul și responsabilitățile unui consilier / consilier de investiții.

Încurajat parțial de un raport din 1935 adresat Congresului privind trusturile de investiții și companiile de investiții, întocmit de Securities and Exchange Commission (SEC), legea oferă baza legală pentru monitorizarea celor care consiliază fondurile de pensii, persoanele fizice și instituțiile în materie de investiții. Acesta specifică ceea ce se califică drept consultanță în materie de investiții și stipulează cine trebuie să se înregistreze la autoritățile de reglementare de stat și federale pentru a le distribui.

Chei de luat masa

• Consilierii de investiții sunt, de asemenea, deținuți la un standard legal mai înalt decât brokerii din Statele Unite.
• Consilierii financiari trebuie să adere la Legea consilierilor în investiții din 1940, care le solicită să îndeplinească obligația fiduciară și să acționeze în primul rând în numele clienților lor.
• Legea impune consilierului „datoria afirmativă de„ cea mai bună bună credință ”și dezvăluirea deplină și echitabilă a faptelor materiale” ca parte a datoriei lor de a-și exercita loialitatea și îngrijirea clienților.
•  Consilierii de investiții trebuie să promoveze un examen de calificare și să se înregistreze la un organism de reglementare ca parte a legii.

Înțelegerea Legii consilierilor în investiții din 1940

Impulsul inițial al Legii consilierilor în investiții din 1940, ca și în cazul altor reglementări financiare importante din anii 1930 și 1940, a fost prăbușirea pieței bursiere din 1929 și consecințele sale dezastruoase, Marea Depresiune. Aceste calamități au inspirat Legea valorilor mobiliare din 1933, care a reușit să introducă mai multă transparență în  situațiile financiare,  astfel încât investitorii să poată lua decizii în cunoștință de cauză cu privire la investiții și să stabilească legi împotriva  denaturării  și activităților frauduloase pe piețele valorilor mobiliare.

În 1935, raportul SEC către Congres a avertizat asupra pericolelor reprezentate de anumiți consilieri în domeniul investițiilor și a susținut reglementarea celor care au oferit consiliere în materie de investiții. În același an cu raportul, a fost adoptată Legea privind utilitatea publică din 1935, care a permis SEC să examineze trusturile de investiții. Aceste evoluții au determinat Congresul să înceapă să lucreze nu numai în legea consilierilor în investiții, ci și în legea societății de investiții din 1940. Acest proiect de lege aferent a definit în mod clar responsabilitățile și cerințele companiilor de investiții atunci când oferă produse de investiții tranzacționate public, inclusiv fonduri mutuale deschise, fonduri mutuale închise și trusturi de investiții. 

Consilieri financiari și datorie fiduciară

Consilierii de investiții sunt obligați la un standard fiduciar care a fost stabilit ca parte a Legii consilierilor de investiții din 1940. Ca atare, consilierii pot fi reglementați fie de SEC, fie de autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare de stat, în funcție de amploarea și sfera activităților lor de afaceri. Actul este destul de specific în definirea a ceea ce înseamnă un fiduciar și stipulează o datorie de loialitate și o datorie de îngrijire, ceea ce înseamnă că consilierul trebuie să pună interesele clientului lor mai presus de ale lor. De exemplu, consilierul nu poate cumpăra titluri pentru contul lor înainte de a le cumpăra pentru un client ( front-running ) și este interzis să efectueze tranzacții care pot duce la comisioane mai mari pentru consilier sau firma lor de investiții ( churning ).

De asemenea, înseamnă că consilierul trebuie să facă tot posibilul pentru a se asigura că sfaturile de investiții se fac folosind informații exacte și complete – practic, că analiza este aprofundată și cât mai exactă posibil. Evitarea conflictelor de interese este importantă atunci când acționează ca fiduciar și înseamnă că un consilier trebuie să dezvăluie eventualele conflicte pentru a plasa interesele clientului înaintea celor ale consilierului. În plus, consilierul trebuie să plaseze tranzacțiile sub un standard de „ cea mai bună execuție ”, ceea ce înseamnă că trebuie să se străduiască să tranzacționeze valori mobiliare cu cea mai bună combinație de execuție eficientă și cu costuri reduse.

Fapt rapid

Legea consilierilor de investiții și Legea societății de investiții, ambele adoptate în 1940, au protejat consumatorii împotriva sfaturilor de investiții înșelătoare și frauduloase.

Criterii de stabilire a consilierului

Legea consilierilor de investiții s-a adresat cine este și cine nu este consilier / consilier prin aplicarea a trei criterii: ce tip de sfaturi sunt oferite, modul în care individul este plătit pentru sfaturile sale / metoda de compensare și dacă cea mai importantă parte a consilierului veniturile sunt generate de furnizarea de consiliere în materie de investiții (funcția profesională primară). De asemenea, dacă o persoană îl face pe client să creadă că este un consilier de investiții (prezentându-se așa în publicitate, de exemplu), poate fi considerat unul.

Actul prevede că oricine oferă consiliere sau face o recomandare cu privire la valori mobiliare (spre deosebire de un alt tip de investiție) este considerat consilier. Cu toate acestea, persoanele ale căror sfaturi sunt doar incidentale activității lor nu pot fi considerate un consilier. Unii planificatori financiari și contabili pot fi considerați consilieri, în timp ce alții nu, de exemplu.

Liniile directoare detaliate pentru Investment Advisers Act din 1940 pot fi găsite în Titlul 15 din Codul Statelor Unite.

25 de milioane de dolari în active

Cât trebuie să aibă un consilier / consilier sub conducere pentru a fi obligat să se înregistreze la SEC în temeiul Legii consilierilor în investiții din 1940.

Înregistrare ca consilier financiar

Agenția la care consilierii trebuie să se înregistreze depinde în principal de valoarea activelor pe care le administrează, împreună cu dacă aceștia sfătuiesc clienții corporativi sau numai persoanele fizice.Înainte de reformele din 2010, consilierii care aveau active de cel puțin 25 de milioane de dolari în  gestiune  sau ofereau sfaturi companiilor de investiții erau obligați să se înregistreze la SEC. Consilierii care gestionează sume mai mici înregistrate de obicei la autoritățile de valori mobiliare de stat.

Aceste sume au fost modificate prin Legea din 2010 privind reforma și protecția consumatorilor Dodd-Frank Wall Street, care a permis multor consilieri care se înregistrau anterior la SEC să o facă acum cu autoritățile de reglementare ale statului lor, deoarece gestionau mai puțini bani decât noile reguli federale impuse. Dar Legea Dodd-Frank a inițiat, de asemenea, cerințe de înregistrare de către cei care gestionează fonduri private, cum ar fi fondurile speculative și fondurile de capital privat, care anterior erau scutiți de înregistrare, în ciuda faptului că deseori gestionau sume foarte mari de bani pentru investitori.

Potrivit SEC, impactul cumulativ al modificărilor înregistrării actului Dodd-Frank a fost „o scădere cu 10% a numărului de consilieri înregistrați la Comisie, dar o creștere cu 13% a activelor totale aflate în administrarea acelor consilieri înregistrați”.