Emisiune
Ce este o problemă?
O emisiune este un proces de oferire a valorilor mobiliare pentru a strânge fonduri de la investitori. Companiile pot emite obligațiuni sau acțiuni către investitori ca metodă de finanțare a afacerii.
Termenul „emisiune” se referă, de asemenea, la o serie de acțiuni sau obligațiuni care au fost oferite publicului și se referă de obicei la setul de instrumente care au fost eliberate în cadrul unei singure oferte.
Chei de luat masa
- O emisiune este oferirea de noi valori mobiliare investitorilor în speranța de a strânge capital.
- Emisiile de obligațiuni pot fi făcute atâta timp cât există apetitul investitorilor pentru datoria companiei. Acest apetit este influențat de capacitatea companiei de a efectua efectiv plățile.
- Emisiile suplimentare de acțiuni ale acțiunilor pot duce la diluare, pe care investitorii au tendința de a se încrunta, dar acțiunile nu necesită plata dobânzilor.
Înțelegerea problemelor
Emiterea de valori mobiliare poate lua mai multe forme. Companiile pot avea o nouă emisiune, în care eliberează un titlu pentru prima dată, sau o emisiune experimentată, în care o firmă consacrată oferă acțiuni suplimentare. În general, o problemă tinde să se refere la o anumită ofertă. De exemplu, dacă o companie vinde un grup de obligațiuni pe 10 ani către public, acel set de obligațiuni va fi denumit o singură emisiune.
Dacă o companie are nevoie de capital pentru a rămâne în afaceri, are opțiuni pentru a asigura finanțarea prin vânzarea de acțiuni sau emiterea de obligațiuni. Într-o ofertă secundară de acțiuni, consiliul de administrație (BOD) votează pentru emiterea mai multor acțiuni și creșterea numărului de acțiuni disponibile pe piață pentru tranzacționare. Veniturile din vânzarea de acțiuni suplimentare către public sunt direcționate direct către companie.
La fel, dacă o afacere dorește să mute datoriile existente și să creeze noi datorii în același timp, ar putea decide să emită obligațiuni. Compania împrumută bani de la investitori și îi rambursează cu dobândă. Dobânda este o cheltuială deductibilă din impozite care reduce costurile de împrumut ale corporației.
Factori în emiterea de acțiuni sau obligațiuni
Companiile trebuie să ia în considerare obiectivele de afaceri atunci când decid dacă vor vinde acțiuni sau vor emite obligațiuni. Emiterea de acțiuni sau obligațiuni pentru a strânge capital pentru proiecte de modificare a structurii de capital a unei firme care este compusă din datorii și capitaluri proprii. Cât de ponderată este structura unei companii fie în datorii, fie în capital, determină costul capitalului pentru companie. Costul emiterii datoriilor este rata dobânzii pe care societatea emitentă trebuie să o plătească periodic investitorilor și creditorilor săi. Costul emiterii de capitaluri proprii este plata dividendelor. Găsirea unui echilibru bun între ambele tipuri de valori mobiliare poate ajuta o firmă să evite plata unui cost ridicat al capitalului.
Banii din investiții de capitaluri proprii nu trebuie rambursate și nici dividendele asociate acțiunilor nu trebuie plătite, la fel ca dobânzile cu obligațiunile. Deoarece fiecare emisiune de acțiuni schimbă proprietatea unui investitor în companie, există o limită a cantității de acțiuni pe care o companie o poate emite pe măsură ce diluarea devine o problemă.
Cu toate acestea, corporațiile pot emite obligațiuni atât timp cât investitorii sunt dispuși să acționeze ca împrumutători. Deoarece companiile pot plăti deținătorilor de obligațiuni o rată a dobânzii mai mică și pot păstra un control mai mare asupra finanțării, emiterea de obligațiuni este mai puțin costisitoare decât împrumuturile de la o bancă. Obligațiunile nu modifică proprietatea sau funcționarea unei companii care este deținută în timp ce vinde acțiuni. Ținerea evidenței este mai simplă pentru deținătorii de obligațiuni, deoarece toate obligațiunile cu aceeași emisiune câștigă aceeași rată a dobânzii și au aceeași dată de scadență. Ofertele de obligațiuni sunt, de asemenea, mai flexibile decât emiterea de acțiuni.
Acțiune și subscriere de obligațiuni
Companiile care emit acțiuni și obligațiuni pot utiliza băncile de investiții pentru a facilita procesul. De exemplu, dacă o companie decide să vândă obligațiuni, banca de investiții determină valoarea și riscul corporației, apoi determină prețurile și, în cele din urmă, subscrie și vinde obligațiunile către public. De asemenea, băncile de investiții pot subscrie acțiuni sau alte titluri de valoare pentru o ofertă publică inițială (IPO) sau o ofertă publică secundară. Alergătorii de cărți pot fi alocați conturilor mai mari.