Giants Of Finance: John Maynard Keynes

Dacă ar exista vreodată o stea rock a economiei, ar fi John Maynard Keynes. S-a născut în 1883, anul în care a murit nașul comunismului Karl Marx. Cu acest semn de bun augur, Keynes părea să fie destinat să devină o forță puternică a pieței libere atunci când lumea se confrunta cu o alegere serioasă între comunism sau capitalism. În schimb, el a oferit o a treia cale, care a dat peste cap lumea economiei.

Văzătorul din Cambridge

Keynes a crescut într-o casă privilegiată din Anglia. A fost fiul unui profesor de economie din Cambridge și a studiat matematica la universitate. După doi ani în serviciul public, Keynes s-a alăturat personalului de la Cambridge în 1909. Nu a fost niciodată instruit formal în economie, dar în deceniile următoare a devenit rapid o figură centrală. Faima sa a crescut inițial din prezicerea exactă a efectelor evenimentelor politice și economice.

(Vezi și: Șapte decenii mai târziu: Citatele cele mai influente ale lui John Maynard Keynes)

Prima sa predicție a fost o critică a plăților de reparație care au fost percepute împotriva Germaniei înfrânte după primul război mondial. Keynes a subliniat pe bună dreptate că a fi nevoit să plătească costul întregului război ar obliga Germania să facă hiperinflație și ar avea consecințe negative în toată Europa. El a urmat acest lucru prin prezicerea că o revenire la cursul fix de dinainte de război , căutat de cancelarul Fiscului, Winston Churchill, va sufoca creșterea economică și va reduce salariile reale. Rata de schimb dinainte de război a fost supraevaluată în pagubele postbelice din 1925, iar încercarea de blocare a făcut mai multe daune decât bine. Din ambele puncte de vedere, Keynes sa dovedit a avea dreptate.

O mare domnișoară, dar o mare revenire

Keynes nu era un economist teoretic: era un comerciant activ în acțiuni și contracte futures. El a beneficiat enorm de pe urma Roaring ’20 și a fost pe cale să devină cel mai bogat economist din istorie, când Rezerva Federală care veghează asupra economiei SUA. Deși orbit de prăbușire, adaptabilul Keynes a reușit să-și reconstruiască averea cumpărând acțiuni în vânzarea de incendiu în urma prăbușirii. Investițiile sale contrare l-au lăsat cu o avere de aproximativ 30 de milioane de dolari la moartea sa, făcându-l al doilea cel mai bogat economist din istorie.

Teoria generală

Mulți alții s-au descurcat mult mai rău în prăbușirea și depresia care a rezultat, totuși, și de aici au început contribuțiile economice ale lui Keynes. Keynes credea că capitalismul de piață liberă era inerent instabil și că trebuia reformulat atât pentru a combate marxismul, cât și Marea Depresiune. Ideile sale au fost rezumate în cartea sa din 1936, „Teoria generală a ocupării, dobânzii și banilor”. Printre altele, Keynes a susținut că economia clasică – mâna invizibilă a lui Adam Smith – se aplica numai în cazurile de ocupare deplină. În toate celelalte cazuri, „Teoria sa generală” a fost influențată.

În interiorul teoriei generale

„Teoria generală” a lui Keynes va fi amintită pentru totdeauna pentru că a dat guvernelor un rol central în economie. Deși aparent scris pentru a salva capitalismul de a nu aluneca în planificarea centrală a marxismului, Keynes a deschis ușa guvernului pentru a deveni agentul principal al economiei. Simplu spus, Keynes considera că finanțarea deficitului, cheltuielile publice, impozitarea și consumul sunt mai importante decât economisirea, investițiile private, bugetele guvernamentale echilibrate și impozitele mici (virtuți economice clasice). Keynes credea că un guvern intervenționist ar putea remedia o depresie cheltuindu-și calea de ieșire și forțând cetățenii să facă același lucru în timp ce macroeconomice.

Găuri în pământ

Keynes și-a susținut teoria adăugând cheltuieli guvernamentale la producția națională generală. Acest lucru a fost controversat de la început, deoarece guvernul nu economisește și nu investește așa cum fac întreprinderile și persoanele fizice, ci strânge bani prin impozite obligatorii sau emisiuni de datorii (care sunt rambursate de veniturile fiscale). Totuși, prin adăugarea guvernului la ecuație, Keynes a arătat că cheltuielile guvernamentale – chiar săpând găuri și completându-le – ar stimula economia atunci când întreprinderile și persoanele fizice înăspreau bugetele. Ideile sale au influențat puternic New Deal-ul și statul bunăstării care au crescut în perioada postbelică.

(Pentru a afla diferențele dintre economia din partea ofertei și cea keynesiană, citiți Înțelegerea economiei din partea ofertei.)

Războiul împotriva economisirii, investițiilor

Keynes credea că consumul este cheia recuperării, iar economiile sunt lanțurile care țin economia în jos. În modelele sale, economiile private sunt scăzute din partea de investiții private a ecuației producției naționale, ceea ce face ca investițiile guvernamentale să pară a fi soluția mai bună. Numai un mare guvern care cheltuia în numele poporului va putea garanta ocuparea deplină și prosperitatea economică. Chiar și când a fost forțat să-și refacă modelul pentru a permite investiții private, el a susținut că nu era la fel de eficient ca cheltuielile guvernamentale, deoarece investitorii privați ar fi mai puțin probabil să întreprindă / să plătească în exces pentru lucrări inutile în perioadele economice dificile.

Cum simplifică macroeconomia

Este ușor de văzut de ce guvernele au adoptat atât de repede gândirea keynesiană. Le-a oferit politicienilor fonduri nelimitate pentru proiecte de animale de companie și cheltuieli cu deficit care au fost foarte utile în cumpărarea voturilor. Contractele guvernamentale au devenit rapid sinonime cu banii gratuiți pentru orice companie care a debarcat-o, indiferent dacă proiectul a fost adus la timp și la buget. Problema era că gândirea keynesiană făcea presupuneri imense care nu erau susținute de nicio dovadă din lumea reală.

De exemplu, Keynes a presupus că ratele dobânzii ar fi constante, indiferent cât de mult sau cât de puțin capital era disponibil pentru împrumuturile private. Acest lucru i-a permis să arate că economiile afectează creșterea economică – chiar dacă dovezile empirice indică efectul opus. Pentru a face acest lucru mai evident, el a aplicat un multiplicator cheltuielilor guvernamentale, dar a neglijat să adauge unul similar economiilor private. Supersimplificarea poate fi un instrument util în economie, dar cu cât sunt utilizate mai multe presupuneri, cu atât o teorie va avea o aplicație mai puțin reală.

Teoria lovește o rută

Keynes a murit în 1946. Pe lângă „Teoria generală”, el a făcut parte dintr-un grup care a lucrat la Acordul Bretton Woods și la Fondul Monetar Internațional (FMI). Teoria sa a continuat să crească în popularitate și a prins cu publicul. Cu toate acestea, după moartea sa, criticii au început să atace atât viziunea macroeconomică, cât și obiectivele pe termen scurt ale gândirii keynesiene. Au argumentat că forțarea cheltuielilor ar putea menține un muncitor angajat încă o săptămână, dar ce se întâmplă după aceea? În cele din urmă, banii se epuizează și guvernul trebuie să tipărească mai mult, ducând la inflație.

Exact asta s-a întâmplat în stagflarea anilor ’70. Stagflarea a fost imposibilă în cadrul teoriei lui Keynes, dar s-a întâmplat totuși. Odată cu cheltuielile guvernamentale care elimină investițiile private și inflația care reduce salariile reale, criticii lui Keynes au câștigat mai multe urechi. Milton Friedman a căzut în cele din urmă să inverseze formularea keynesiană a capitalismului și să restabilească principiile pieței libere în SUA.

(Aflați ce factori contribuie la o economie încetinită, în Examinarea stagiației și a stagiației, stilul anilor ’70.)

Keynes pentru veacuri

Deși nu se mai ține în stima pe care a fost-o cândva, economia keynesiană este departe de a fi moartă. Când vedeți cheltuielile consumatorilor sau cifrele de încredere, vedeți o creștere a economiei keynesiene. La controalele de stimulare guvernul SUA înmânate cetățenilor în 2008, reprezintă, de asemenea, ideea că consumatorii pot cumpăra televizoare cu ecran plat sau petrece economia de necazuri altfel. Gândirea keynesiană nu va părăsi niciodată complet mass-media sau guvernul. Pentru mass-media, multe dintre simplificări sunt ușor de înțeles și lucrează într-un segment scurt. Pentru guvern, afirmația keynesiană că știe să cheltuiască banii contribuabililor mai bine decât contribuabilii este un bonus.

Linia de fund

În ciuda acestor consecințe nedorite, munca lui Keynes este utilă. Ajută la întărirea teoriei pieței libere prin opoziție, așa cum putem vedea în lucrarea lui Milton Friedman și a economiștilor din Școala din Chicago care l-au urmat pe Keynes. Aderarea oarbă la Evanghelia lui Adam Smith este periculoasă în felul său. Formularea keynesiană a forțat economia pieței libere să devină o teorie mai cuprinzătoare, iar ecourile persistente și populare ale gândirii keynesiene în fiecare criză economică au determinat dezvoltarea economiei pieței libere ca răspuns.

Friedman a spus odată: „Cu toții suntem keynesieni acum”. Dar citatul complet a fost: „Într-un sens, suntem cu toții keynesieni acum; într-un altul, nimeni nu mai este keynesian. Cu toții folosim limba și aparatul keynesian; niciunul dintre noi nu mai acceptă concluziile keynesiene inițiale.”