Kappa

Ce este Kappa?

Kappa este măsurarea sensibilității prețului unui contract de opțiuni la modificările volatilității  activului suport. Volatilitatea contabilizează modificările recente ale prețului, modificările istorice ale prețului și modificările viitoare ale prețurilor. Pentru un instrument de tranzacționare, ca o opțiune, volatilitatea este destinată să capteze suma și viteza cu care prețul se deplasează în sus și în jos.

Chei de luat masa

• Kappa este măsurarea sensibilității prețului unui contract de opțiuni la modificările volatilității activului suport.
• Kappa, numită și vega, este una dintre cele patru măsuri primare de risc grecești, așa numite după literele grecești care le denotă.
• Kappa măsoară riscul calculând suma pe care o schimbă prețul unui contract de opțiuni ca reacție la o modificare de 1% a volatilității implicite a activului suport.
• Acest set de măsuri de risc – kappa, theta, gamma, delta – indică cât de sensibilă este o opțiune la decăderea valorii în timp, modificările volatilității implicite și mișcările prețului titlului său de bază.

Înțelegerea Kappa

Kappa, numită și vega, este una dintre cele patru măsuri primare de risc grecești, așa numite după literele grecești care le denotă. Deoarece vega nu este de fapt o literă greacă, („v” din vega înseamnă „volatilitate” la fel cum „t” din „theta” înseamnă „timp”) este uneori denumit kappa.

Prețurile contractelor de opțiuni sunt influențate de o serie de factori diferiți. De theta, gamma, delta indică cât de sensibilă este o opțiune la decăderea valorii în timp, modificările volatilității implicite și mișcările prețului titlului său de bază.

Kappa măsoară riscul calculând suma pe care o schimbă prețul unui contract de opțiuni ca reacție la o modificare de 1% a  volatilității implicite  a activului suport. Kappa este mai mare cu cât este mai îndepărtată data de expirare a unei opțiuni. Kappa scade odată cu apropierea datei de expirare, deoarece prețul unei opțiuni devine mai sensibil la volatilitatea prețului activului subiacent pe măsură ce data de expirare a acestuia se apropie. (Opțiunile care expiră imediat au kappa negativ.) Acest lucru se datorează faptului că opțiunilor care expiră în viitor li se atribuie prime mai mari decât acele opțiuni care expiră imediat.

Atunci când există mișcări mari de preț (care indică volatilitatea) în activul suport, kappa se modifică. Kappa cade pe măsură ce opțiunea se apropie de data de expirare. Kappa măsoară variația prețului pentru fiecare modificare a punctului procentual în volatilitatea implicită. Volatilitatea implicată este o predicție; poate varia de la volatilitatea reală viitoare. Volatilitatea implicată este calculată utilizând un model  care determină care sunt prețurile actuale de pe piață care estimează volatilitatea viitoare a unui activ suport.

Kappa poate fi calculat pentru opțiuni individuale, precum și pentru un portofoliu de opțiuni. Atunci când kappa este determinat pentru un portofoliu de opțiuni, acesta este denumit net kappa. Net kappa este determinat prin adunarea cappa fiecărei poziții individuale.

Celelalte trei opțiuni grecești sunt delta, gamma și theta. Delta măsoară impactul unei modificări a prețului activului suport. Este raportul care compară modificarea prețului unui activ, de obicei titluri negociabile, cu modificarea corespunzătoare a prețului instrumentului derivat al acestuia. Gamma măsoară rata de schimbare a deltei; este rata de modificare a deltei unei opțiuni pentru fiecare mișcare de 1 punct în prețul activului suport. Theta măsoară impactul asupra prețului pe măsură ce trece timpul (decaderea acestuia).