A fost explicat sistemul Lipper Rating
Este posibil să fiți familiarizat cu expresia „în comparație cu media sa Lipper”, o linie repetată în multe reclame TV și radio pentru fonduri mutuale. Sună impresionant atunci când o companie de fonduri mutuale se laudă cu unul dintre produsele sale care „își bate” media Lipper, chiar dacă o mulțime de public nu cunoaște sensul din spatele acestei expresii.
Lipper Average este un produs al Lipper, Inc., care publică și sistemul Lipper Rating System. Companii defonduri mutuale s-au bazat pe Lipper încă din anii 1970 și 1980, dar compania sa extins pentru a oferi mai multe servicii directe către public a investi.
Începând cu 2020, Lipper se numără printre liderii mondiali în instrumentele de cercetare a fondurilor centrate pe investitori. Cercetările sale acoperă peste 230.000 de clase de acțiuni și peste 115.000 de fonduri în 61 de țări.
Chei de luat masa
- Lipper este un instrument de cercetare a fondurilor utilizat de investitorii din întreaga lume; cea mai cunoscută caracteristică a sa este Lipper Average.
- Strategia de clasificare a fondurilor companiei se bazează pe un model de capital diversificat din SUA (USDE); își păstrează standardele pentru fonduri internaționale cât mai aproape de modelul USDE posibil.
- Modelul USDE evaluează capitalizarea de piață a unui fond, precum și stilul fondului; stilul se referă la caracteristicile de bază ale fiecărei companii din fondul respectiv.
- Buna citată „Media Lipper” este o referință la rentabilitatea anuală a unui fond față de colegii săi din același grup, după cum este clasificat de Indicele Lipper.
Metodologia clasificărilor Lipper
Potrivit lui Lipper, compania folosește o strategie de clasificare a fondurilor din SUA Diversified Equity sau USDE. Modelul USDE nu este universal aplicabil, deoarece multe fonduri cotate cu Lipper sunt fonduri străine, așa că Lipper încearcă „să păstreze standardele pentru clasificarea fondurilor internaționale cât mai aproape de modelul USDE”.
Modelul USDE a fost introdus în septembrie 1999. Acest model separă procesul de clasificare în doi pași. În primul rând, este luată în considerare capitalizarea de piață a unui fond. Numai după stabilirea plafonului de piață se atribuie clasificarea stilului fondului. Stilul se bazează pe caracteristicile fundamentale ale fiecărei participații din fond din datele pe care Lipper le primește de la companiile de fonduri proprii, precum și de la furnizorii independenți de date.
Fiecare fond are valori diferite atribuite pe baza diferitelor caracteristici. De exemplu, fondurile din clasificarea Diversity Equity sunt evaluate în funcție de prețul la câștiguri (P / E), prețul la evidență (P / B), prețul la vânzări (P / S), rentabilitatea capitalului propriu (ROE), randamentul dividendelor și, dacă este disponibil, creșterea vânzărilor pe trei ani. Lipper ia în considerare toate acestea la stabilirea stilului pentru fond.
1999
Anul în care a fost introdus pentru prima dată USDE, modelul de clasificare Lipper, care privește atât capitalizarea pieței, cât și stilul.
Cum sunt determinate clasificările
Pentru a fi clasificat drept capital major, cel puțin 75% din activele ponderate ale fondului trebuie să fie concentrate în pragul capitalului mare. Același model de 75% se aplică și la capacele mici și mici. Prin admiterea proprie a lui Lipper, există o mai mare flexibilitate statistică pentru fondurile cu capitalizare medie și mică în ceea ce privește modul în care sunt construite portofoliile lor.
După ce plafonul de piață este sortat, stilul unui fond trebuie atribuit. Acest lucru se realizează prin ceva ce Lipper numește „scor individual Z” pentru fiecare perioadă. Pentru fiecare caracteristică luată în considerare, cum ar fi randamentul dividendului sau rentabilitatea capitalului propriu, un scor Z se calculează prin scăderea scorului mediu ponderat la indice din media ponderată a valorii caracteristice a fondului și apoi împărțit la abaterea standard caracteristică ponderată la indice.
Media Lipper
Media Lipper reprezintă rentabilitatea medie anuală a unui fond în rândul colegilor săi, după cum este clasificat de Lipper Index. Există mai mulți indici Lipper, fiecare constând din cele mai mari 30 de fonduri mutuale pentru o anumită categorie. Categoriile sunt grupate în funcție de sector, industrie, țară și capitalizare de piață, ceea ce înseamnă că un fond mutual ar putea fi peste media sa Lipper pentru sector, dar sub media Lipper pentru fondurile de mărimea sa.
Sistemul de evaluare Lipper
Lipper Rating System este un sistem de clasificare cu cinci niveluri, cu cinci categorii, care separă toate fondurile în chintile. Cel mai mic 20% dintr-o categorie obține o evaluare „1”. Următorului 20% i se acordă un rating de „2”.20% din mijloc primește un rating de „3”, în timp ce următorul 20% primește un rating de „4”. Primii 20% primesc titlul „ Lipper Leader ” din categorie.
Odată, Lipper s-a concentrat în primul rând pe două categorii: consistența rentabilității și conservarea capitalului. Alte două valori, randamentul total și raportul de cheltuieli, au fost adăugate mai recent.În plus, fondurile din SUA obțin un rating separat pentru eficiența fiscală. Potrivit companiei, acest sistem de rating este conceput pentru a crea un tablou de bord simplu, ușor de înțeles, care îi ajută pe investitori să sublinieze anumite priorități.
Toate ratingurile sunt calculate și comparate între diferite portofolii și tipuri de fonduri. De exemplu, scorurile pentru randamentul total, coerența randamentului, raportul cheltuielilor și eficiența fiscală sunt măsurate pentru toate clasificările Lipper, cum ar fi nucleul cu capital mare, acțiunile preferențiale / obligațiunile apelabile, Trezoreria generală a SUA și multe altele. Scorurile pentru conservarea capitalului sunt separate în trei clase mari de active: capitaluri proprii, capital mixt și fonduri de obligațiuni. Fondurile sunt clasificate doar în raport cu colegii lor. Toate scorurile sunt calculate independent și niciun fond nu primește un scor sumar;Lipper dorește ca investitorii individuali să decidă ce categorii ar trebui ponderate cel mai mult, deci nu se cumulează în niciun fel. Scorurile din fiecare categorie pot fi modificate lunar. Fiecare scor este, de asemenea, împărțit în mai multe perioade: trei ani, cinci ani, 10 ani și în general.
Exponentul Hurst
Lipper folosește un dispozitiv matematic cunoscut sub numele de exponent Hurst, sau pur și simplu „exponent H”, pentru a separa grâul de paie din punct de vedere al consistenței. Acest indicator măsoară capacitatea de a produce fără o volatilitate excesivă, pe care Lipper o ia apoi și se aplică diferitelor sale grupuri de colegi. Lipper apoi separă fondurile în trei grupuri: cele cu un exponent H mai mare de 0,55;cele cuprinse între 0,55 și 0,45;iar cei sub 0,45.
Un lider Lipper este orice fond mutual sau fond tranzacționat la bursă (ETF) care îl plasează în top 20% din toate fondurile; a fi clasat lider Lipper este văzut ca un semn de calitate și excelență în acea categorie specială.
Ratingul Lipper Leader
La fel ca Morningstar sau Standard & Poor’s, alte sisteme de evaluare a fondurilor mutuale, Lipper publică o listă cu ceea ce consideră a fi cele mai bune fonduri din afacere. Orice fond mutual sau ETF care intră în top 20% din toate fondurile obține scoruri ca lider Lipper.
Rețineți că clasificările Lipper Leader sunt bune numai pentru o categorie de scor. De exemplu, un ETF de obligațiuni ar putea fi un lider Lipper pentru păstrarea capitalului, dar nu pentru coerența randamentului. În majoritatea cazurilor, vedeți că un fond se referă la el însuși drept „Lipper Leader for Preservation” pentru a evita confuzia cu privire la acest punct.
Separarea conducerii fondului în funcție de categoria de scor este o diferență vizibilă între sistemul Lipper și alte metodologii de evaluare a fondurilor mutuale. Numai Lipper include cinci tipuri diferite de lideri printre cele cinci criterii de rating și este, de asemenea, singurul serviciu de rating de fond care pune accentul specific pe persistența unei bune performanțe a fondului.
Dezavantaje ale sistemului
Un dezavantaj al sistemului Lipper Leader este pragul de 20%. Pe măsură ce sunt introduse noi fonduri mutuale, dimensiunea fiecărei chintile crește în mod necesar. Aceasta înseamnă că unele fonduri pot intra în categoria Lipper Leader fără a îmbunătăți neapărat scorul; unele s-ar putea chiar să se înrăutățească în timp, totuși să treacă de la percentila 21 la percentila 20 datorită unui aflux de noi concurenți.