Notă despre opțiunea de randament lichid (LYON)
Ce este nota de opțiune de randament lichid (LYON)?
Notele cu opțiune de randament lichid (LYONs) sunt o formă deobligațiuni convertibile cu cupon zero care permite titularului sau emitentului să convertească nota într-un număr fix de acțiuni ale companiei. Merrill Lynch a introdus primul LYON pentru gestionarea deșeurilor (WM ) în 1985.
Chei de luat masa
- Notele de opțiune cu randament lichid (LYON), introduse de Merrill Lynch în 1985, sunt o formă de obligațiuni convertibile cu cupon zero.
- LYON-urile au o caracteristică de conversie predeterminată care permite deținătorului sau emitentului să le convertească într-un număr fix de acțiuni de acțiuni comune.
- LYON-urile sunt apelabile, ceea ce conferă emitentului dreptul de a le cumpăra înapoi și putabile, care oferă titularului dreptul de a le revinde.
Înțelegerea notelor despre opțiunea de randament lichid (LYON)
LYON-urile sunt obligațiuni cu cupon zero. Aceste obligațiuni sunt convertibile, apelabile (ceea ce conferă emitentului dreptul de a le cumpăra înapoi) și plasabile (care oferă titularului dreptul de a le revinde). Aceste trei calități, împreună cu faptul că nu oferă cupoane, le-au făcut o inovație financiară atunci când au fost introduse pentru prima dată.
LY ON-urile sunt considerate un instrument sintetic. Fiind un vehicul sintetic înseamnă că au o structură care simulează fluxul de numerar al altor instrumente financiare. Funcția convertibilă le permite să fie convertite într-un număr prestabilit de acțiuni ale companiei subiacente în anumite momente din timpul vieții obligațiunii, de obicei la discreția deținătorului obligațiunii. Natura put a LYON-ului permite deținătorului de obligațiuni să forțeze emitentul să răscumpere garanția la date specificate înainte de scadență. Prețul de răscumpărare este stabilit la momentul emiterii și este de obicei la valoarea nominală.
În timp ce caracteristicile convertibile și put premiuză investitorul, caracteristica apelabilă acordă emitentului. O obligațiune exigibilă este una care poate fi solicitată de răscumpărare de către emitent înainte de scadență. Emitenții fac în general acest lucru atunci când ratele dobânzilor scad și pot economisi bani prin răscumpărarea obligațiunilor imediat. Când se întâmplă acest lucru, obligațiunea va plăti un preț prestabilit în funcție de vârsta sa actuală.
Cuponul zero LYON nu va oferi investitorului un flux regulat de venituri. O obligațiune cu cupon zero este un titlu de creanță care nu plătește dobânzi sau cupoane. De obicei, este oferit la o reducere profundă și își obține profitul la scadență cu răscumpărare la valoarea nominală totală.
Emitenți de Notă privind opțiunea de randament lichid (LYON)
Merrill Lynch a proiectat și a servit ca prim subscriitor pentru LYON. Un investitor care alege să își convertească LYON-ul în acțiuni ordinare ar primi acțiuni ale emitentului obligațiunii. Odată ce conversia unui LYON în acțiuni este finalizată, deținătorul are dreptul la toate drepturile și dividendele unui acționar obișnuit în acea companie.În plus față de gestionarea deșeurilor, unele companii bine-cunoscute care au emis LYON-uri prin Merrill Lynch includ Eastman Kodak, American Airlines, Motorola și Marriott.