Program obligatoriu de răscumpărare
Ce este un program obligatoriu de răscumpărare?
Un program obligatoriu de răscumpărare impune emitentului să aloce fonduri pentru a răscumpăra toate sau o parte din obligațiunile restante până la datele programate, care precedă întotdeauna data scadenței.
Chei de luat masa
- Programele obligatorii de răscumpărare obligă un emitent de obligațiuni să ramburseze total sau parțial obligațiunile restante până la datele programate anterioare scadenței sale.
- Un program obligatoriu de răscumpărare poate specifica, de asemenea, că răscumpărările trebuie să aibă loc în funcție de suma disponibilă în fondul de scădere.
- Obligațiunile cu scadențe obligatorii de răscumpărare au o durată mai mică decât obligațiunile care nu pot fi răscumpărate înainte de scadență.
Înțelegerea programelor obligatorii de răscumpărare
Programul obligatoriu de răscumpărare precizează datele specificate la care trebuie inițiate dispozițiile contractului de obligațiuni cu privire la apel sau plată anticipată. O prevedere de apel permite emitentului să-și răscumpere obligațiunile devreme la un preț stabilit. Răscumpărarea unei obligațiuni poate fi opțională sau obligatorie. O obligațiune cu un program obligatoriu de răscumpărare are o durată mai mică decât o obligațiune, cu o scadență similară, care nu poate fi răscumpărată înainte de scadență, ca o obligațiune bullet.
Cu o răscumpărare opțională, emitentul are opțiunea de a răscumpăra obligațiunile de la investitori la datele de apel specificate enumerate în contractul de încredere. Răscumpărarea obligatorie este o prevedere de apel care impune unui emitent să răscumpere obligațiunile înainte de data scadenței declarate. Fiecare obligațiune la termen are propriul program obligatoriu de răscumpărare stabilit în contractul de obligațiuni inițial.
Programele obligatorii de răscumpărare sunt utile pentru gestionarea fluxurilor de numerar pentru apelurile obligatorii. Unele tipuri de răscumpărări obligatorii au loc fie în mod programat, fie când o sumă specificată de bani este disponibilă în fondul de scădere. Fondul de scădere este rezerva anuală în care un emitent este obligat să efectueze depozite periodice care vor fi utilizate pentru a plăti costurile apelării obligațiunilor în conformitate cu programul obligatoriu de răscumpărare din contractul de obligațiuni sau pentru a cumpăra obligațiuni pe piața liberă. Un program obligatoriu de răscumpărare poate solicita emitentului să răscumpere obligațiunile la zece ani de la data emiterii, de exemplu.
consideratii speciale
Obligațiunile pot fi răscumpărate la un preț specificat, de obicei la egalitate, iar titularul obligațiunii va primi orice dobândă acumulată până la data răscumpărării. Răscumpărarea poate fi totală sau parțială. În cazul în care o anumită scadență a unei emisiuni este supusă răscumpărării parțiale, obligațiunile specifice care trebuie rambursate pot fi selectate prin lot în ordine numerică. Evenimentele extraordinare pot declanșa răscumpărarea obligatorie. În cazul în care apare o circumstanță neobișnuită care afectează sursa de venituri folosită pentru deservirea datoriei, emitentul va fi obligat să răscumpere obligațiunile.
De exemplu, o obligațiune de venit poate fi emisă pentru a finanța un aeroport. Veniturile generate de taxele și taxele aeroportuare vor fi utilizate pentru a acoperi datoria. Cu toate acestea, dacă apare un eveniment advers în care aeroportul devine inoperabil, fluxul de numerar va fi inexistent. În acest caz, emitentul nu va putea continua să deservească datoria și poate alege să declanșeze clauza de răscumpărare extraordinară.