Prima pentru risc de piață

Ce este prima de risc de piață?

Prima de risc de piață este diferența dintre randamentul așteptat al unui portofoliu de piață și rata fără risc. Prima de risc de piață este egală cu panta liniei pieței de securitate (SML), o reprezentare grafică a modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). CAPM măsoară rata de rentabilitate necesară a investițiilor de capitaluri proprii și este un element important al teoriei moderne a portofoliului și a evaluării fluxurilor de numerar actualizate.

Chei de luat masa

• Prima de risc de piață este diferența dintre randamentul așteptat al unui portofoliu de piață și rata fără risc.
• Acesta oferă o măsură cantitativă a randamentului suplimentar cerut de participanții la piață pentru riscul crescut.

Înțelegerea primelor de risc de piață

Prima de risc de piață descrie relația dintre randamentele dintr-un portofoliu al pieței de capital și randamentele obligațiunilor de trezorerie. Prima de risc reflectă randamentele necesare, randamentele istorice și randamentele așteptate. Prima de risc istoric de piață va fi aceeași pentru toți investitorii, deoarece valoarea se bazează pe ceea ce sa întâmplat de fapt. Cu toate acestea, primele de piață solicitate și așteptate vor diferi de la investitor la investitor, pe baza toleranței la risc și a stilurilor de investiții.

Teorie

Investitorii necesită compensare pentru risc și costuri de oportunitate. Rata fără risc este o rată teoretică a dobânzii care ar fi plătită printr-o investiție cu riscuri zero și randamentele pe termen lung ale Trezoreriei SUA au fost utilizate în mod tradițional ca un proxy pentru mediei industriale Dow Jones.

Randamentele de capitaluri proprii fluctuează odată cu performanța operațională a activității subiacente, iar prețurile de piață pentru aceste valori mobiliare reflectă acest fapt. Ratele istorice de rentabilitate au fluctuat pe măsură ce economia se maturizează și suportă cicluri, dar cunoștințele convenționale au estimat în general un potențial pe termen lung de aproximativ 8% anual. Investitorii solicită o primă pentru rentabilitatea investiției în capitaluri proprii în raport cu alternativele cu risc mai redus, deoarece capitalul lor este mai periclitat, ceea ce duce la prima de risc pe acțiuni.

Calcul și aplicație

Prima de risc de piață poate fi calculată prin scăderea ratei fără risc din rentabilitatea preconizată a pieței de capital, oferind o măsură cantitativă a randamentului suplimentar cerut de participanții la piață pentru riscul crescut. Odată calculată, prima de risc de capital poate fi utilizată în calcule importante, cum ar fi CAPM. Între 1926 și 2014, S&P 500 a prezentat o rată de rentabilitate anuală de 10,5%, în timp ce bonul de trezorerie pe 30 de zile a crescut la 5,1%. Aceasta indică o primă de risc de piață de 5,4%, pe baza acestor parametri.

Rata de rentabilitate necesară pentru un activ individual poate fi calculată prin înmulțirea coeficientului beta al activului cu coeficientul pieței, adăugând apoi rata fără risc. Aceasta este adesea utilizată ca rată de actualizare în fluxul de numerar actualizat, un model popular de evaluare.