Securitate garantată ipotecar (MBS)
Ce este securitatea garantată ipotecar (MBS)?
Un titlu garantat cu ipotecă (MBS) este o investiție similară unei obligațiuni care este alcătuită dintr-un pachet de împrumuturi pentru locuințe cumpărate de la băncile care le-au emis. Investitorii în MBS primesc plăți periodice similare plăților cu cupoane de obligațiuni.
Chei de luat masa
- Garanțiile ipotecare garantate (MBS) transformă o bancă într-un intermediar între cumpărătorul de locuințe și industria de investiții.
- Banca gestionează împrumuturile și apoi le vinde cu o reducere pentru a fi ambalate ca MBS către investitori ca un tip de obligațiune garantată.
- Pentru investitor, un MBS este la fel de sigur ca și împrumuturile ipotecare care îl susțin.
Înțelegerea securității garantate ipotecar (MBS)
Garanția garantată cu ipotecă (MBS) este o variantă a unei garanții garantate cu active, dar care se formează prin combinarea exclusivă a creditelor ipotecare. Investitorul care cumpără o garanție ipotecară împrumută în esență bani cumpărătorilor de case. Un MBS poate fi cumpărat și vândut prin intermediul unui broker. Investiția minimă variază între emitenți.
Așa cum a devenit evident în topirea ipotecii subprime din 2007-2008, o garanție garantată cu ipotecă este la fel de solidă ca și ipotecile care o susțin. Un MBS poate fi numit, de asemenea, o garanție ipotecară sau o trecere a ipotecii.
În esență, garanția garantată prin ipotecă transformă banca într-un intermediar între cumpărătorul de locuințe și industria de investiții. O bancă poate acorda credite ipotecare clienților săi și apoi le poate vinde cu o reducere pentru includerea într-un MBS. Banca înregistrează vânzarea ca un plus în bilanțul său și nu pierde nimic în cazul în care cumpărătorul de case se implică cândva pe drum.
Acest proces funcționează pentru toți cei interesați, deoarece toată lumea face ceea ce ar trebui să facă. Adică, banca respectă standarde rezonabile pentru acordarea creditelor ipotecare; proprietarul casei continuă să plătească la timp, iar agențiile de rating de credit care analizează MBS efectuează diligența necesară.
Pentru a putea fi vândut astăzi pe piețe, un MBS trebuie emis de o întreprindere sponsorizată de guvern (GSE) sau de o companie financiară privată. Ipotecile trebuie să fi provenit de la o instituție financiară reglementată și autorizată. Și MBS trebuie să fi primit unul dintre primele două ratinguri emise de o agenție de rating de credit acreditată.
Titlurile garantate cu credite ipotecare încărcate cu împrumuturi subprime au jucat un rol central în criza financiară care a început în 2007 și a eliminat miliarde de dolari în avere.
Există două tipuri comune de MBS: transferuri și obligații ipotecare colaterale (OCP).
- Pass-throughs: Pass-through-urile sunt structurate ca trusturi în care plățile ipotecare sunt colectate și transferate către investitori. De obicei, acestea au scadențe declarate de cinci, 15 sau 30 de ani. Durata de viață a unei treceri poate fi mai mică decât scadența declarată, în funcție de plățile principale ale ipotecilor care alcătuiesc trecerea.
- Obligații ipotecare garantate (CMO): CMO-urile constau din mai multe grupuri de valori mobiliare care sunt cunoscute ca tranșe sau tranșe. Tranșelor li se acordă ratinguri de credit care determină ratele returnate investitorilor.
MBS și criza financiară
Valorile mobiliare garantate ipotecar au jucat un rol central în criza financiară care a început în 2007 și a continuat să distrugă trilioane de dolari în avere, să doboare Lehman Brothers și să pună piept piețelor financiare mondiale.
Retrospectiv, pare inevitabil ca creșterea rapidă a prețurilor locuințelor și cererea tot mai mare de MBS să încurajeze băncile să își reducă standardele de împrumut și să-i determine pe consumatori să sară pe piață cu orice preț.
Acesta a fost începutul MBS subprime. Cu Freddie Mac și Fannie Mae care sprijină agresiv piața ipotecară, calitatea tuturor titlurilor garantate cu ipotecă a scăzut și ratingurile lor au devenit lipsite de sens. Apoi, în 2006, prețurile locuințelor au atins un punct culminant.
Împrumutații subprime au început să se retragă, iar piața imobiliară și-a început prăbușirea îndelungată. Mai mulți oameni au început să se îndepărteze de ipotecile lor, deoarece casele lor valorează mai puțin decât datoriile lor. Chiar și creditele ipotecare convenționale care stau la baza pieței MBS au înregistrat scăderi semnificative ale valorii. Avalanșa de neplăți a însemnat că multe MBS-uri și obligații colaterale de creanță (CDO) bazate pe grupuri de credite ipotecare au fost mult supraevaluate.
Pierderile s-au acumulat pe măsură ce investitorii instituționali și băncile au încercat și nu au reușit să descarce investiții MBS proaste. Creditele s-au înăsprit, determinând numeroase bănci și instituții financiare să se prăbușească în pragul insolvenței. Împrumuturile au fost întrerupte până la punctul în care întreaga economie riscă să se prăbușească.
În cele din urmă, Trezoreria SUA a intervenit cu ajutorul unui sistem financiar de 700 de miliarde de dolari, destinat să ușureze criza creditului. Federal Reserve a cumpărat 4500000000000 $ în MBS, pe o perioadă de ani, în timp ce Programul Troubled Asset Relief (TARP) injectat direct în capitalul băncilor.
Criza financiară a trecut în cele din urmă, dar angajamentul total al guvernului a fost mult mai mare decât cifra de 700 miliarde dolari citată adesea.
MBS sunt încă cumpărate și vândute astăzi. Există o piață pentru ei din nou, pur și simplu pentru că oamenii își plătesc în general ipotecile, dacă pot. Fed încă deține o mare parte din piață pentru MBS, dar își vinde treptat deținerile. Chiar și CDO-urile s-au întors după ce au căzut în dezacord pentru câțiva ani după criză. Presupunerea este că Wall Street și a învățat lecția și va pune sub semnul întrebării valoarea MBS-urilor, mai degrabă decât să le cumpere cu atenție. Timpul va spune.
întrebări frecvente
Care sunt tipurile de valori mobiliare garantate prin credit ipotecar (MBS)?
Există două tipuri comune de MBS: transferuri și obligații ipotecare colaterale (OCP). Transferurile sunt structurate ca trusturi în care plățile ipotecare sunt colectate și transferate către investitori. De obicei, acestea au scadențe declarate de cinci, 15 sau 30 de ani. OCM-urile constau din mai multe grupuri de valori mobiliare care sunt cunoscute ca tranșe sau tranșe. Tranșelor li se acordă ratinguri de credit care determină ratele returnate investitorilor.
Care este relația dintre MBS și o bancă?
În esență, garanția garantată prin ipotecă transformă banca într-un intermediar între cumpărătorul de locuințe și industria de investiții. O bancă poate acorda credite ipotecare clienților săi și apoi le poate vinde cu o reducere pentru includerea într-un MBS. Banca înregistrează vânzarea ca un plus în bilanțul său și nu pierde nimic în cazul în care cumpărătorul de case se implică cândva pe drum. Acest proces funcționează pentru toți cei interesați, atâta timp cât toată lumea face ceea ce ar trebui să facă. Adică, banca respectă standarde rezonabile pentru acordarea creditelor ipotecare; proprietarul casei continuă să plătească la timp, iar agențiile de rating de credit care analizează MBS efectuează diligența necesară.
Ce este un titlu garantat cu active (ABS)?
Un titlu garantat cu active (ABS) este un tip de investiție financiară care este garantată de un fond subiacent de active – de obicei cele care generează un flux de numerar din datorii, cum ar fi împrumuturi, contracte de leasing, solduri ale cardurilor de credit sau creanțe. Acesta ia forma unei obligațiuni sau bancnote, plătind venituri la o rată fixă pentru o perioadă stabilită de timp, până la scadență. Pentru investitorii orientați spre venit, ABS poate fi o alternativă la alte instrumente de datorie, cum ar fi obligațiunile corporative sau fondurile de obligațiuni. Pentru emitenți, ABS le permite să strângă numerar care poate fi utilizat pentru împrumuturi sau alte scopuri de investiții.