Rata ofertei interbancare din Mumbai (MIFOR)

Care este rata de ofertă interbancară Mumbai Mumbai (MIFOR)?

Rata ofertei interbancare Mumbai Mumbai (MIFOR) este rata pe care o folosesc băncile indiene ca punct de referință pentru stabilirea prețurilor la acordurile și instrumentele derivate de rată forward. Este un amestec dintre rata interbancară oferită de Londra (LIBOR) și o primă forward derivată de pe piețele valutare indiene.

Reserve Bank of India (RBI) a interzis utilizarea MIFOR în 2005, în speranța de a speculații valută, dar limitarea relaxat decret un an mai târziu, limitând – o la numai tranzacțiile interbancare.

Chei de luat masa

• Rata de oferte la termen interbancară din Mumbai (MIFOR) este rata pe care băncile indiene o utilizează ca punct de referință pentru stabilirea prețurilor la contractele de rată la termen și instrumentele derivate.
• MIFOR este un mix între rata interbancară oferită de Londra (LIBOR) și o primă forward derivată de pe piețele valutare indiene.
• MIFOR este ușor diferit de LIBOR și MIBOR. Atât MIFOR, cât și MIBOR au utilizări similare pe piețele financiare indiene, dar diferența este că MIFOR aduce un element de schimb valutar în mix.

Înțelegerea MIFOR

Reserve Bank of India (RBI) publică MIFOR pe site – ul său web, astfel încât investitorii să nu fie nevoiți să calculeze punctele swap, care este diferența ratei dobânzii dintre SUA și India pentru o anumită dată de decontare, cum ar fi o lună, două luni, și așa mai departe.

Cu toate acestea, este dificil de calculat MIFOR, deoarece folosește puncte swap valutare pe lângă rata dobânzii LIBOR plus un spread de credit necunoscut adăugat de Reserve Bank of India.

LIBOR este o rată de referință și cuprinde media ratelor dobânzii furnizate de mai multe bănci. MIFOR compensează riscul de credit al acelor bănci, având în calcul o primă de risc. Prima de risc de credit se adaugă punctelor swap dintre SUA și India pentru a compensa băncile implicate care furnizează ratele.

Cu alte cuvinte, MIFOR nu folosește pur și simplu diferența de dobândă dintre SUA și India pentru scadența specificată la calcularea punctelor swap. De exemplu, să presupunem că rata SUA pe trei luni este de 4%, în timp ce rata India pe trei luni este de 6%. Diferențialul ratei dobânzii ar fi de 2%, dar MIFOR adaugă o primă de risc diferențialului respectiv, care se schimbă frecvent pe baza băncilor care furnizează ratele interbancare.

Ce îți spune MIFOR?

MIFOR este un punct de referință pentru stabilirea ratelor pentru instrumentele financiare derivate din India, dar pentru a înțelege mai bine funcția sa, trebuie să înțelegem cum se raportează ratele dobânzilor interbancare la MIFOR.

LIBOR

Pentru revizuire, LIBOR este o valoare medie a ratelor dobânzii, care este calculată din estimările prezentate zilnic de către principalele bănci globale. Reprezintă London Interbank Offered Rate și servește drept primul pas pentru calcularea ratelor dobânzii la diverse împrumuturi din întreaga lume. De exemplu, un instrument de datorie cu rată variabilă variabilă ar putea fi cotat la 100 de puncte de bază peste LIBOR.Începând cu decembrie 2020, erau în vigoare planuri de eliminare treptată a sistemului LIBOR până în 2023 și înlocuirea acestuia cu alte repere, cum ar fi Sterling Overnight Index Average (SONIA).

LIBOR și MIBOR

Rate Mumbai Interbank Offered (MIBOR) este o iterație a ratei interbancare din India, care este rata dobânzii percepută de o bancă pe un împrumut pe termen scurt la o altă bancă. Băncile se împrumută și își împrumută bani reciproc pe piața interbancară pentru a menține niveluri de lichiditate juridice adecvate și pentru a îndeplini cerințele de rezervare impuse de autoritățile de reglementare. Ratele interbancare sunt puse la dispoziție numai pentru cele mai mari și mai solvabile instituții financiare.

MIBOR este calculat în fiecare zi de Bursa Națională a Indiei (NSEIL) ca o medie ponderată a ratelor de împrumut ale unui grup de bănci importante din India, pe fonduri împrumutate împrumutătorilor de primă clasă. Aceasta este rata dobânzii la care băncile pot împrumuta fonduri de la alte bănci de pe piața interbancară indiană.

MIFOR, MIBOR și LIBOR

MIFOR este ușor diferit de LIBOR și MIBOR. Atât MIFOR, cât și MIBOR au utilizări similare pe piețele financiare indiene, dar diferența este că MIFOR aduce un element de schimb valutar în mix.

MIFOR este configurat incluzând rata LIBOR a dolarului SUA peste noapte, publicată la 11:00, ora Londrei în fiecare zi. MIFOR include, de asemenea, punctele swap ale unui swap valutar între dolarul SUA și rupia indiană (USD / INR) cu aceeași scadență. Motivul este că o bancă indiană plătește LIBOR pentru a împrumuta dolari pe piața interbancară și apoi primește rupii prin swap valutar. După cum sa menționat mai devreme, există o primă de risc de credit adăugată la punctele swap dintre SUA și India pentru a compensa băncile implicate care furnizează ratele.

Inițial, intenția MIFOR era în scopuri de acoperire. Cu toate acestea, multe entități corporative au folosit MIFOR pentru speculațiile valutare.

Banca de rezervă a Indiei (RBI) a devenit în cele din urmă îngrijorată cu privire la riscul potențial de scădere economică, având o abundență de entități speculative în afara bilanțului (cum ar fi swapurile valutare). RBI a interzis utilizarea MIFOR și a altor parametri de referință non-rupie pe 20 mai 2005, în speranța că acest lucru va reduce cantitatea de speculații valutare. Cu toate acestea, RBI a relaxat într-o oarecare măsură interdicția în luna mai a anului următor și a permis ca MIFOR să fie utilizat numai în tranzacțiile interbancare.

Dezavantaje ale MIFOR

Ca și în cazul oricărei tranzacții cu dobândă și curs valutar, există potențialul de risc asociat cu MIFOR, în special dacă nu este acoperit corespunzător. Atât ratele dobânzii, cât și ratele valutare pot fluctua foarte mult. De exemplu, dacă există o problemă de risc de credit cu băncile implicate, rata MIFOR va fi probabil afectată. Ca urmare, MIFOR și orice derivat care îl folosește în calculul său pot avea un risc asociat.

Deoarece MIFOR folosește LIBOR ca bază, apariția globală pentru a găsi un înlocuitor pentru LIBOR ca reper pentru alte tarife este o problemă aici. Noile repere, cum ar fi Sterling Overnight Index Average (SONIA), încep să înlocuiască LIBOR.

În aprilie 2017, Grupul de lucru pentru ratele de referință fără risc sterline, care este un grup de dealeri activi și influenți pe piața swap-ului pe rata dobânzii, a anunțat că SONIA va fi preferatul, aproape fără risc de referință a ratei dobânzii. Această modificare oferă o rată a dobânzii alternativă la rata interbancară oferită la Londra (LIBOR).

Exemplu real din lume pentru MIFOR

Mai jos este un tabel de la Reserve Bank of India, care conține ratele MIFOR postate pe 25 februarie 2019. Vă rugăm să rețineți că tarifele sunt modificate și actualizate zilnic pe site-ul băncii centrale:

• Putem vedea că rata MIFOR pe o lună a fost de 6,9342%, în timp ce MIFOR pe 12 luni a fost de 7,07%.
• Cu alte cuvinte, dacă o companie a încheiat o tranzacție, ar plăti efectiv aceste rate pentru datele de decontare enumerate.