Facilitatea de finanțare a investitorilor pe piața monetară (MMIFF)

Care a fost instrumentul de finanțare a investitorilor de pe piața monetară?

Facilitatea de finanțare a investitorilor de pe piața monetară (MMIFF) a fost o entitate financiară creată de Rezerva Federală în timpul crizei financiare din 2008 pentru a crește lichiditatea disponibilă pentru investițiile de pe piața monetară.

Înțelegerea MMIFF

Facilitatea de finanțare a investitorilor de pe piața monetară (MMIFF) a existat de la 24 noiembrie 2008, până la 30 octombrie 2009. În acest timp, Banca Federală a Rezervei din New York a autorizat cinci vehicule cu destinație specială (SPV) să achiziționeze până la 600 miliarde dolari pe scurt instrumente de datorie pe termen de la instituțiile financiare din sectorul privat. Activele eligibile au inclus instrumente de piață monetară foarte bine cotate cu scadențe cuprinse între șapte și 90 de zile deținute în fonduri mutuale din piața monetară din SUA și evaluate la nu mai puțin de 250.000 USD.

Banca Rezervei Federale a sprijinit SPV-urile împrumutând 90% din prețul de achiziție al fiecărui activ către SPV-uri, care au emis hârtie comercială susținută de active pentru a acoperi restul costului. Pe măsură ce datoriile s-au maturizat, MMIFF a folosit încasările pentru a rambursa atât Banca Rezervei Federale, cât și datoriile ABCP restante ale MMIFF. Finanțarea din SPV-uri a sprijinit 50 de instituții financiare desemnate care acoperă o distribuție geografică largă și identificate de liderii din industrie drept emitenți de înaltă calitate a datoriilor pe termen scurt cu care fondurile pieței monetare au făcut deja afaceri.

Rezerva Federală a întreprins aceste acțiuni ca răspuns la temerile de lichiditate din partea investitorilor de pe piața monetară și a fondurilor mutuale, care au inundat piețele datoriilor pe termen scurt. Prin înființarea MMIFF, Rezerva Federală a încercat să extindă vânzările pe piața secundară a instrumentelor pe termen mediu, cum ar fi certificatele de depozite, bancnotele și hârtia comercială foarte bine cotată.

Lichiditatea pe piețele monetare

Fondurile pieței monetare reprezintă de obicei o investiție stabilă, cu risc scăzut. Aceștia încearcă să mențină valoarea activului net (NAV) a fondurilor depuse la 1 USD, dar din moment ce Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor (FDIC) nu asigură fondurile pieței monetare, investitorii pot pierde teoretic bani investind în ele.În timpul crizei financiare din 2008, prăbușirea Lehman Brothers a condus la scăderea NAV a unui fond de piață monetară la 0,97 USD, după eliminarea datoriilor. Trezoreria Statelor Unite a intervenit în cele din urmă pentru a asigura protecția consumatorilor pentru fondurile care au scăzut sub 1 dolar, evitând o posibilă încasare de numerar.

Instituțiile care se îngrijorează de fondurile pe piața monetară și-au sporit pozițiile de lichiditate, investind mai mult din deținerile lor în active pe termen foarte scurt, în special poziții overnight. Banca Rezervei Federale a înființat MMIFF pentru a oferi surse suplimentare de lichiditate fondurilor pieței monetare pe durate mai lungi. Acest lucru a ajutat fondurile să mențină condiții de lichiditate adecvate, în același timp scutind piețele datoriilor pe termen scurt de presiunea pe care o au asupra lor numărul neobișnuit de mare de investiții pe termen scurt văzut de investitorii de pe piața monetară.