Obligația municipală
Ce este o obligațiune municipală?
O obligațiune municipală este o garanție de creanță emisă de un stat, municipalitate sau județ pentru a-și finanța cheltuielile de capital, inclusiv construcția de autostrăzi, poduri sau școli. Ele pot fi gândite ca împrumuturi pe care investitorii le acordă autorităților locale. Obligațiunile municipale sunt scutite de impozitele federale și de cele mai multe impozite de stat și locale, ceea ce le face deosebit de atractive pentru persoanele care se încadrează în impozite cu venituri ridicate.
Obligațiunile municipale pot fi cunoscute și sub denumirea de „obligațiuni muni” sau „muni”.
Chei de luat masa
- Obligațiunile municipale („munis”) sunt titluri de creanță emise de guvernele de stat și locale.
- Acestea pot fi considerate împrumuturi pe care investitorii le acordă autorităților locale și sunt utilizate pentru finanțarea lucrărilor publice, cum ar fi parcurile, bibliotecile, podurile și drumurile și alte infrastructuri.
- Dobânzile plătite pentru obligațiunile municipale sunt adesea scutite de impozite, ceea ce le face o opțiune atractivă de investiții pentru persoanele fizice în paranteze mari.
- Munii cu obligații generale (GO) furnizează fluxuri de numerar generate de impozitele colectate pe un proiect, în timp ce munii cu venituri returnează fluxurile de numerar generate din proiectul însuși.
Înțelegerea obligațiunilor municipale
O obligațiune municipală este o obligație de creanță emisă de o organizație nonprofit, o corporație din sectorul privat sau o altă entitate publică care utilizează împrumutul pentru proiecte publice, cum ar fi construirea de școli, spitale și autostrăzi.
Tipuri de obligațiuni municipale
O obligațiune municipală este clasificată pe baza sursei de plăți a dobânzilor și a rambursărilor de principal. O obligațiune poate fi structurată în diferite moduri, oferind diverse beneficii, riscuri și tratamente fiscale. Veniturile generate de o obligațiune municipală pot fi impozabile. De exemplu, o municipalitate poate emite o obligațiune care nu este calificată pentru scutirea de impozite federale, rezultând ca venitul generat să fie supus impozitelor federale.
O obligațiune cu obligații generale (GO) este emisă de entități guvernamentale și nu este susținută de venituri dintr-un anumit proiect, cum ar fi un drum cu taxă. Unele obligațiuni GO sunt susținute de impozite proprietate dedicate; altele se plătesc din fonduri generale.
O obligațiune de venituri asigură plățile de principal și dobânzi prin emitent sau vânzări, combustibil, ocuparea hotelurilor sau alte taxe. Atunci când o municipalitate este un emitent de obligațiuni, un terț acoperă dobânzile și plățile de principal.
3,8 trilioane de dolari
În 2018, piața obligațiunilor municipale a constituit active de aproximativ 3,8 trilioane de dolari.
Riscurile obligațiunilor municipale
Riscul de neplată este scăzut pentru obligațiunile municipale în comparație cu obligațiunile corporative. Cu toate acestea, obligațiunile cu venituri sunt mai vulnerabile la modificările gusturilor consumatorilor sau la recesiunile economice generale decât obligațiunile GO. De exemplu, o instalație care furnizează apă, tratează canalizarea sau furnizează alte servicii fundamentale are venituri mai fiabile decât zona de adăpost închiriată a unui parc.
Ca o garanție cu venit fix, prețul de piață al unei obligațiuni municipale fluctuează odată cu modificările ratelor dobânzii: Atunci când ratele dobânzii cresc, prețurile obligațiunilor scad; atunci când ratele dobânzilor scad, prețurile obligațiunilor cresc. În plus, o obligațiune cu o scadență mai lungă este mai susceptibilă la modificări ale ratei dobânzii decât o obligațiune cu o scadență mai scurtă, provocând modificări și mai mari în venitul investitorului de obligațiuni municipale. Mai mult, majoritatea obligațiunilor municipale sunt nelichide; un investitor care are nevoie de numerar imediat trebuie să vândă alte titluri.
Multe obligațiuni municipale poartă dispoziții privind apelurile, permițând emitentului să răscumpere obligațiunea înainte de data scadenței. Un emitent apelează de obicei o obligațiune atunci când ratele dobânzii scad și reemite obligațiuni municipale la o rată a dobânzii mai mică. Când se solicită o obligațiune, investitorii își pierd veniturile din plățile dobânzilor și se confruntă cu reinvestirea într-o obligațiune cu un randament mai mic.