Apel gol
Ce este un apel gol?
Un apel liber este o strategie de opțiuni în care un investitor scrie (vinde) opțiuni de apel pe piața deschisă fără a deține titlul de bază.
Această strategie, denumită uneori un apel neacoperit sau un apel scurt fără acoperire, contrastează cu o strategie de apel acoperită, în care investitorul deține titlul de bază pe care sunt scrise opțiunile de apel. Un apel gol poate fi comparat cu un apel gol.
Chei de luat masa
- Un apel gol este atunci când o opțiune de apel este vândută singură (neacoperită) fără poziții de compensare.
- Când opțiunile de apel sunt vândute, vânzătorul beneficiază pe măsură ce titlul de bază scade în preț.
- Un apel gol are un potențial de profit crescut limitat și, teoretic, un potențial de pierdere nelimitat.
- Punctul de echilibru al unui apel gol pentru scriitor este prețul său de vânzare plus prima primită.
Înțelegerea apelurilor goale
Un apel liber oferă investitorului posibilitatea de a genera venituri premium fără a vinde direct titlul de bază. În esență, prima primită este singurul motiv pentru scrierea unei opțiuni de apel neacoperite.
Este inerent riscant, deoarece există un potențial limitat de profit ascendent și, în teorie, un potențial nelimitat de pierdere în sens negativ. De fapt, câștigul maxim este prima pe care opționarul o primește în avans, care este de obicei creditată în contul lor. Deci, scopul scriitorului este ca opțiunea să expire fără valoare.
Cu toate acestea, pierderea maximă este teoretic nelimitată, deoarece nu există o limită pentru cât de mare poate crește prețul titlului de bază. Cu toate acestea, în termeni mai practici, vânzătorul opțiunilor le va cumpăra probabil cu mult înainte ca prețul suportului să crească prea mult peste prețul de grevă, pe baza toleranței la risc și a setărilor de stop-loss.
Înțeles, cerințele de marjă tind să fie destul de abrupte, având în vedere potențialul de risc nelimitat al acestei strategii.
Prin urmare, un vânzător de opțiuni de apel dorește ca garanția de bază să scadă, astfel încât să poată colecta prima completă dacă opțiunea expiră fără valoare. Dar, dacă prețul titlului de bază crește în schimb, ar putea ajunge să vândă acțiunile la un preț mult sub prețul pieței, deoarece opțiunea cumpărător poate decide să își exercite dreptul de a cumpăra titlul – adică ar fi atribuit să vândă stocul.
consideratii speciale
Punctul de rentabilitate pentru scriitor este calculat prin adăugarea primei de opțiune primite la prețul de grevă al apelului care a fost vândut.
O creștere a volatilității implicite nu este de dorit pentru scriitor, deoarece probabilitatea ca opțiunea să fie în bani (ITM) și, astfel, să fie exercitată, crește, de asemenea. Întrucât scriitorul de opțiuni dorește ca apelul gol să expire din bani (OTM), trecerea timpului sau decăderea timpului va avea un impact pozitiv asupra acestei strategii.
Ca urmare a riscului implicat, numai investitorii cu experiență care cred cu tărie că prețul titlului de bază va scădea sau va rămâne stabil ar trebui să întreprindă această strategie avansată. Cerințele de marjă sunt adesea foarte mari pentru această strategie, din cauza înclinației pentru pierderi deschise, iar investitorul poate fi obligat să cumpere acțiuni pe piața deschisă înainte de expirare dacă se încalcă pragurile de marjă.
Aspectul pozitiv al strategiei este că investitorul ar putea primi venituri sub formă de prime fără a investi mult capital inițial.
Utilizarea apelurilor gol
Din nou, există un risc semnificativ de pierdere la scrierea apelurilor neacoperite. Cu toate acestea, investitorii care cred cu tărie că prețul titlului de bază, de obicei o acțiune, va scădea sau va rămâne același, pot scrie opțiuni de apel pentru a câștiga prima. În cazul în care rămâne de stoc de mai jos prețul de exercitare între momentul în care opțiunile sunt scrise și data de expirare, atunci scriitorul de opțiuni păstrează întreaga primă minus comisioanele.
Pe de altă parte, în cazul în care prețul acțiunii crește peste prețul de exploatare până la data expirării opțiunilor, atunci cumpărătorul opțiunilor poate cere vânzătorului să livreze acțiuni ale acțiunii subiacente. Vânzătorul de opțiuni va trebui apoi să meargă pe piața deschisă și să cumpere acțiunile respective la prețul pieței pentru a le vinde cumpărătorului de opțiuni la prețul de greutate a opțiunilor.
Dacă, de exemplu, prețul de vânzare este de 60 USD și prețul de piață deschisă pentru acțiuni este de 65 USD la momentul exercitării contractului de opțiuni, vânzătorul de opțiuni va suporta o pierdere de 5 USD pe acțiune de acțiuni minus prima primită.
Exemplu
Prima colectată va compensa într-o oarecare măsură pierderea stocului, dar pierderea potențială poate fi în continuare foarte mare. De exemplu, să presupunem că un investitor a crezut că puternic taur alerga pentru Amazon.com a fost de peste atunci când în cele din urmă nivelată martie 2017 aproape 852 $ pe actiune.
Investitorul a scris o opțiune de cumpărare cu un preț de greutate de 865 dolari și o expirare în mai 2017. Cu toate acestea, după o scurtă pauză, acțiunile și-au reluat raliul, iar până la expirarea la mijlocul lunii mai, acțiunile au ajuns la 966 dolari.
Datoria potențială a fost prețul de exercitare de 966 dolari minus prețul de greutate de 865 dolari, care a dus la 101 dolari pe acțiune. Acest lucru este compensat de orice primă a fost încasată la început.