Rezerve nete gratuite
Ce sunt rezervele nete gratuite?
Rezervele nete gratuite a fost o parte a unei statistici care a fost publicată (până în 2013) în datele săptămânale ale Rezervei Federale care arată diferența dintre rezervele excedentare pe care băncile le dețineau la Fed și rezervele lichide pe care băncile le împrumutaseră de la Fed. Când această diferență (rezerve excedentare – împrumuturi) a fost un număr pozitiv, a însemnat că, în ansamblu, sistemul bancar se afla pe net deținând mai multe rezerve excedentare la Fed decât se împrumuta de la Fed.
Chei de luat masa
- Rezervele nete gratuite au făcut parte dintr-o serie de date publicată anterior de Rezerva Federală, indicând gradul de stres din sistemul bancar.
- În urma crizei financiare din 2008, rezervele nete libere au crescut în creștere pe măsură ce politica monetară a Fed s-a schimbat.
- De atunci, această serie statistică a devenit mai puțin semnificativă ca indicator al stresului financiar și nu mai este publicată.
Înțelegerea rezervelor nete împrumutate
În trecut, băncile de depozit erau obligate să păstreze o anumită cantitate de rezerve la îndemână în orice moment, în numerar sau depozite la sucursala regională a Rezervei Federale. Orice sumă care depășește acest minim a constituit, de fapt, un împrumut pe termen scurt către Fed, în același sens în care depozitele bancare pe care consumatorii și întreprinderile le dețin în conturile lor bancare sunt un împrumut pe termen scurt către bancă.
Pe de altă parte, dacă băncile nu aveau suficiente rezerve lichide pentru a satisface minimul (sau alte nevoi de lichiditate), acestea ar putea împrumuta direct de la Rezerva Federală, în funcția sa de creditor – de ultimă instanță, prin fereastra de reduceri.
Diferența dintre aceste două sume (suma rezervelor excedentare deținute de bănci și împrumuturile totale din programele de împrumuturi ale Fed) ar indica într-un anumit sens dacă băncile beneficiază de împrumuturi nete sau sunt împrumutate din sistemul rezervelor federale. Atunci când rezervele excedentare totale depășeau împrumuturile totale din cadrul băncilor, această diferență ar fi net pozitivă și a fost denumită „rezerve nete libere”, deoarece pe băncile nete furnizau mai multe rezerve disponibile decât cereau să se împrumute. În situația inversă, când băncile împrumutau mai mult de la Fed decât rezervele excedentare totale pe care le dețineau, numărul va fi negativ și a fost denumit „rezervele nete împrumutate”.
În perioadele de forță financiară, sistemul bancar ar deține o mulțime de rezerve pentru a-și satisface nevoile de lichiditate și cererile de răscumpărare, iar mai puține bănci ar trebui să recurgă la împrumuturi de rezervă din fereastra de reduceri a Fed pentru a-și îndeplini obligațiile de piață. Acest lucru ar conduce la rezerve nete gratuite, deoarece scăderea împrumuturilor a scăzut și rezervele bancare în exces au rămas abundente. Rezervele nete gratuite ar putea indica astfel un mediu de credit ușor în raport cu cererea de împrumuturi și ratele dobânzii.
Criza financiară și creșterea rezervelor abundente
Ca răspuns la criza financiară din 2008 și la Marea Recesiune care a urmat, Fed a început pentru prima dată să plătească dobânzi băncilor pentru rezervele lor excedentare deținute la Fed. Acest lucru a dat băncilor un stimulent pentru a deține (și a primi plăți de dobânzi pentru) mai multe rezerve excedentare, mai ales având în vedere nivelurile extreme de risc și incertitudine în împrumuturile către piață. În același timp, din cauza injecțiilor enorme de rezerve în care Fed se angaja prin diferitele sale facilități de credit noi și prin relaxarea cantitativă, băncile erau inundate de noi rezerve.
Ca rezultat, rezervele în exces au explodat în toamna anului 2008, depășind rapid împrumutul total cu reduceri cu sute de miliarde și apoi trilioane de dolari, rezultând niveluri fără precedent de rezerve nete libere. În anii următori, această situație a persistat și a creat un mediu în care rezervele excedentare abundente erau norma și a depășit în mod obișnuit depășirea cu mult a creditelor acordate de Fed. Măsurarea rezervelor nete împrumutate sau nete gratuite a devenit mai puțin utilă ca indicator al stresului din sistemul financiar, având în vedere noul mediu de politică monetară, iar colectarea acestei statistici s-a încheiat în 2013.