Angajament de venit net
Ce este angajamentul veniturilor nete?
Un angajament de venit net impune emitentului unei obligațiuni municipale să utilizeze veniturile generate pentru a deservi costurile datoriei (dobânzi și plăți de capital ) imediat după satisfacerea cheltuielilor de întreținere și operaționale.
Chei de luat masa
- Un angajament de venituri nete impune emitentului unei obligațiuni municipale să utilizeze veniturile generate pentru a deservi costurile datoriei (dobânzi și plăți de capital) imediat după satisfacerea cheltuielilor de întreținere și operaționale.
- Angajamentele privind venitul net scad riscul de neplată a unei obligațiuni municipale. Astfel, obligațiunea are un rating de credit mai mare.
- Promisiunile de venituri nete sunt adesea observate în obligațiunile de venituri pentru proiecte publice precum aeroporturi, universități, poduri, instalații de apă și canalizare, spitale și locuințe subvenționate.
Înțelegerea gajului veniturilor nete
Partea „netă” a unui angajament de venit net se referă la suma veniturilor rămase după ce toate cheltuielile necesare au fost satisfăcute (venituri minus cheltuieli). Odată ce acest lucru este făcut, emitentul trebuie să utilizeze veniturile rămase pentru a onora plata periodică a dobânzii obligațiunii municipale și principalul înainte de a le utiliza în orice alt scop.
Angajamentele privind veniturile nete sunt incluse în legămintele obligațiunilor municipale pentru a face emisiile mai puțin riscante pentru potențialii deținări de obligațiuni. Intenția este ca emitentul să utilizeze mai întâi veniturile din proiectul finanțat pentru a plăti serviciile de creanță, reducând astfel riscul de neplată. Drept urmare, obligațiunile cu promisiuni de venit net au adesea ratinguri de credit mai ridicate decât cele care nu au.
consideratii speciale
Tipuri de obligațiuni municipale
Există două tipuri de bază de obligațiuni municipale.
- Obligațiunile cu obligații generale (GO) câștigă siguranță de la autoritatea de creditare și impozitare a jurisdicției. Ei au o bază în convingerea că municipalitatea emitentă va putea să-și ramburseze obligațiile numai prin impozite.
- Obligațiunile cu venituri au garanție în profiturile obținute din taxe, taxe sau chirii din facilitatea construită odată cu emiterea obligațiunii. Un angajament de venituri nete este o modalitate de guvernare a priorității de rambursare a obligațiunilor de venit și au un impact asupra fluxului de fonduri pentru emitentul de obligațiuni.
Programul cheltuielilor și al părților interesate acordă prioritate utilizării plăților din fondurile strânse printr-un proiect de lucrări publice, finanțat cu obligațiuni.
Angajamentul veniturilor nete vs. Angajamentul veniturilor brute
Într-o garanție de venit brut, plata serviciului datoriei se face înainte de plata cheltuielilor de funcționare și întreținere. Această prioritate de plată ridică serviciul datoriei mai mare decât cel al unui angajament de venit net. Cu toate acestea, acest lucru nu este neapărat preferat de deținătorii de obligațiuni. Deținătorii de obligațiuni ar putea dori ca facilitatea finanțată să fie menținută în stare bună, astfel încât oamenii să o folosească în continuare (și continuă să genereze venituri). În acest caz, un angajament de venit net poate fi cel mai bun sistem.
Venitul gajat – banii obligați pentru plata serviciului datoriei și pentru efectuarea altor depozite cerute de contractul de obligațiuni – și fluxul de fonduri sunt ambele de o importanță critică atunci când se analizează obligațiunile de venit. Analiștii obligațiunilor municipale iau în considerare acești factori atunci când iau în considerare viabilitatea financiară a proiectelor.
Exemplu de garanție a venitului net
Proiectele publice finanțate prin obligațiuni de venit care pot include angajamente de venituri nete includ aeroporturi, universități, poduri, instalații de apă și canalizare, spitale și locuințe subvenționate.
De exemplu, să presupunem că o emisiune de obligațiuni pentru construirea unui nou drum public cu taxă ridică 10 milioane de dolari. Cu toate acestea, construcția noului drum public cu taxă costă doar 8 milioane de dolari. În acest exemplu, emitentului i se va cere să folosească restul de 2 milioane de dolari pentru a rambursa datoria din obligațiune.