Noi alternative la software-ul de tranzacționare de înaltă frecvență

Pentru o vreme, se părea că firmei de investiții globale Franklin Templeton în 2019, HFT a reprezentat aproximativ „jumătate din volumul de tranzacționare pe piața bursieră a SUA anual, de la criza financiară globală (GFC) de acum un deceniu”. Acest lucru poate semnala o rată de stabilizare a software-ului de tranzacționare de înaltă frecvență după utilizarea sa maximă în 2009, când comercianții de înaltă frecvență au mutat aproximativ 3,25 miliarde de acțiuni pe zi. În 2012, era de 1,6 miliarde pe zi, potrivit Bloomberg. În același timp, profiturile medii au scăzut de la „aproximativ o zecime de penny pe acțiune la o douăzecime de penny”, se menționează în raport.

Folosind software-ul HFT, computerele puternice folosesc algoritmi complexi pentru a analiza piețele și a executa tranzacții foarte rapide, de obicei în volume mari. HFT necesită o infrastructură de tranzacționare avansată, cum ar fi calculatoare puternice, cu hardware de ultimă generație, care costă sume uriașe de bani și reduce profiturile. Și odată cu creșterea concurenței, succesul nu este garantat. Acest articol analizează de ce comercianții se îndepărtează de HFT și ce alternative de strategii utilizează acum.

Chei de luat masa

• Utilizarea software-ului de tranzacționare de înaltă frecvență (HFT) a reprezentat aproximativ jumătate din volumul tranzacționării pieței bursiere din SUA în ultimul deceniu, semnalând un potențial maxim din creșterea sa.
• Ore suplimentare, popularitatea software-ului HFT a crescut datorită ratei reduse de erori; cu toate acestea, software-ul este scump și piața a devenit și foarte aglomerată.
• În locul său, au apărut multe alternative la HFT, inclusiv strategii de tranzacționare bazate pe impuls, știri și social media.

De ce HFT pierde teren

Un program HFT costă o mulțime de bani pentru a fi stabilit și întreținut. Hardware-ul și software-ul puternic al computerului au nevoie de upgrade-uri frecvente și costisitoare, care generează profit. Piețele sunt extrem de dinamice și este imposibil să replici totul în programe de calculator. Rata de succes în HFT este scăzută din cauza erorilor din algoritmii de bază.

Lumea HFT include, de asemenea, tranzacționarea ultra-înaltă frecvență. Comercianții cu frecvență ultra-înaltă plătesc pentru accesul la o bursă care afișează cotațiile de preț puțin mai devreme decât restul pieței. Acest avantaj suplimentar îi determină pe ceilalți participanți la piață să funcționeze în dezavantaj. Situația a condus la pretenții de practici neloiale și opoziție tot mai mare față de HFT.

Regulamentele HFT devin, de asemenea, mai stricte pe zi ce trece. În 2013, Italia a fost prima țară care a introdus un  impozit special pe tranzacționarea cu frecvență înaltă, iar acest lucru a fost urmat îndeaproape de un impozit similar în Franța.

Piața HFT a devenit, de asemenea, foarte aglomerată. Indivizii și profesioniștii își pun cei mai inteligenți algoritmi unul împotriva celuilalt. Participanții implementează chiar algoritmi HFT pentru a detecta și supralicita alți algoritmi. Rezultatul net este acela că programele de mare viteză se luptă unul împotriva celuilalt, strângând și mai mult profiturile subțiri.

Datorită factorilor menționați mai sus, de creștere a infrastructurii și a costurilor de execuție, a impozitelor noi și a reglementărilor sporite, profiturile din tranzacționare de înaltă frecvență sunt în scădere. Foștii traderi de înaltă frecvență se îndreaptă spre strategii alternative de tranzacționare.

Alternative emergente la HFT

Firmele se îndreaptă spre strategii de tranzacționare eficiente din punct de vedere operațional, cu costuri mai mici, care nu declanșează o reglementare mai mare. 

Comert cu impuls

Indicatorul vechi de analiză tehnică bazat pe identificarea impulsului este una dintre alternativele populare la HFT. Tranzacția cu impuls implică sesizarea direcției mișcărilor de preț care se așteaptă să continue pentru o perioadă de timp (de la câteva minute la câteva luni). Odată ce algoritmul computerului detectează o direcție, comercianții plasează una sau mai multe tranzacții eșalonate cu comenzi de dimensiuni mari. Datorită unui număr mare de comenzi, chiar și modificările mici ale prețurilor diferențiale duc la profituri frumoase în timp. Deoarece pozițiile bazate pe tranzacționarea impulsului trebuie menținute pentru o perioadă de timp, tranzacționarea rapidă în milisecunde sau microsecunde nu este necesară. Acest lucru economisește enorm costurile de infrastructură.

Tranzacție automată bazată pe știri

Știrile conduc piața. Schimburile, agențiile de știri și furnizorii de date câștigă o grămadă de bani vândând fluxuri de știri dedicate traderilor. Tranzacțiile automate bazate pe analiza automată a știrilor au luat avânt. Programele de computer sunt acum capabile să citească știri și să ia măsuri de tranzacționare instantanee ca răspuns. De exemplu, să presupunem că acțiunile companiei ABC se tranzacționează la 25,40 USD pe acțiune atunci când apar următoarele știri ipotetice: ABC declară dividend de 20 de cenți pe acțiune cu data de 5 septembrie 2015. Ca urmare, prețul acțiunilor va crește cu aceeași sumă a dividendului (20 de cenți) la aproximativ 25,60 dolari. Programul de computer identifică cuvinte cheie precum dividend, valoarea dividendului și data și plasează o comandă de tranzacționare instantanee. Ar trebui să fie programat să achiziționeze acțiuni ABC doar la creșterea limitată (așteptată) a prețului de 25,60 USD. Această strategie bazată pe știri poate funcționa mai bine decât HFT-urile, deoarece acele comenzi trebuie trimise în fracțiune de secundă, în principal pe cotații de preț pe piață deschisă și pot fi executate la prețuri nefavorabile. Dincolo de dividende, tranzacționarea automată bazată pe știri este programată pentru rezultatele licitării proiectelor, rezultatele trimestriale ale companiei, alte acțiuni corporative, cum ar fi împărțirea acțiunilor și modificările ratelor valutare pentru companiile cu expunere externă ridicată.

Tranzacționare bazată pe fluxul de social media

Scanareafluxurilor de social media în timp realdin surse cunoscute și participanți de încredere la piață este o altă tendință emergentă în tranzacționarea automată. Aceasta implică o analiză predictivă a conținutului social media pentru a lua decizii de tranzacționare și pentru a plasa comenzi comerciale. De exemplu, să presupunem că Paul este un producător de piață renumitpentru trei acțiuni cunoscute. Fluxul său dedicat de social media conține sfaturi în timp real pentru cele trei acțiuni ale sale. Participanții la piață, care au încredere în Paul pentru priceperea sa de tranzacționare, pot plăti pentru a se abona la fluxul său privat în timp real. Actualizările sale sunt introduse în algoritmi de computer care le analizează și le interpretează pentru conținut și chiar pentru tonul folosit în limba actualizării.Împreună cu Paul, pot exista și alți participanți de încredere, care împărtășesc sfaturi cu privire la un anumit stoc. Algoritmul agregă toate actualizările din diferite surse de încredere, le analizează pentru decizii de tranzacționare și, în cele din urmă, plasează tranzacția în mod automat. Combinarea analizei fluxurilor de social media cu alte intrări, cum ar fi analiza știrilor și rezultatele trimestriale, poate duce la un mod complex, dar fiabil de a simți starea de spirit a pieței pe o anumită mișcare a acțiunilor. O astfel de analiză predictivă este foarte populară pentru tranzacțiile intraday pe termen scurt.

Model de dezvoltare firmware

Viteza este esențială pentru succesul în tranzacționarea de înaltă frecvență. Viteza depinde de rețeaua disponibilă și de configurația computerului (hardware) și de puterea de procesare a aplicațiilor (software). Un nou concept este de a integra hardware-ul și software-ul pentru a forma firmware, ceea ce reduce drastic viteza de procesare și luare a deciziilor algoritmilor. Un astfel de firmware personalizat este integrat în hardware și este programat pentru tranzacționare rapidă pe baza semnalelor identificate. Aceasta rezolvă problema întârzierilor și a dependenței atunci când un sistem computerizat trebuie să ruleze mai multe aplicații diferite. Astfel de încetiniri au devenit un obstacol în tranzacționarea tradițională de înaltă frecvență.

Linia de fund

Prea multe evoluții ale prea multor participanți duc la o piață supraaglomerată. Limită oportunitățile și crește costul operațiunilor. Astfel de tendințe conduc la declinul tranzacționării cu frecvență înaltă. Cu toate acestea, comercianții găsesc alternative la HFT. Unii se întorc la conceptele tradiționale de tranzacționare, aplicații de tranzacționare cu frecvență redusă, iar altele profită de noi instrumente de analiză și tehnologie.