Note Against Bond Spread (NOB)

Ce este o notă împotriva răspândirii obligațiunilor (NOB)?

O bancnotă împotriva împrumutului de obligațiuni (NOB) este o tranzacție de perechi creată prin preluarea de poziții compensatoare în contractele futures de obligațiuni ale trezoreriei pe 30 de ani cu poziții în bancnote de trezorerie pe 10 ani. În esență, este diferența dintre randamentele acestor instrumente de datorie respective.

Chei de luat masa

• O bancnotă împotriva împrumutului de obligațiuni (NOB) sau, așa cum se știe mai frecvent, o notă peste marjă de obligațiuni este o tranzacție de perechi creată prin preluarea de poziții compensatoare în contractele futures pe 30 de ani ale obligațiunilor Trezoreriei cu poziții în note de trezorerie pe 10 ani.
• Cumpărarea sau vânzarea unui spread NOB depinde de faptul dacă investitorul se așteaptă ca curba randamentului să se accentueze sau să se aplatizeze.
• Urmărirea răspândirii NOB în timp oferă, de asemenea, o imagine a locului în care investitorii cred că randamentele pe piață pe termen mai lung și curba randamentului ar putea fi direcționată.

Notă de înțelegere împotriva răspândirii obligațiunilor (NOB)

Nota împotriva spread-ului obligațiunilor (NOB) sau, așa cum se știe mai frecvent, nota peste spread-ul obligațiunilor permite investitorilor să parieze pe modificările așteptate ale curbei randamentului sau pe diferența dintre ratele pe termen lung și ratele pe termen scurt. Urmărirea răspândirii NOB în timp oferă, de asemenea, o imagine a locului în care investitorii cred că randamentele pe piață pe termen mai lung și curba randamentului ar putea fi direcționată.

Cumpărarea sau vânzarea unui spread NOB depinde de faptul dacă investitorul se așteaptă ca curba randamentului să se accentueze sau să se aplatizeze. Curba se absoarbe atunci când ratele pe termen lung cresc mai mult decât ratele pe termen scurt. Acest lucru se întâmplă în majoritatea condițiilor normale de piață în care economia se extinde și investitorii sunt dispuși să își asume riscuri pe termen lung. În schimb, o aplatizare a curbei randamentului, sau inversarea curbei randamentului, se întâmplă atunci când investitorii devin mai contrari ai riscurilor sau când economia se contractă.

Randamentele se deplasează invers la prețurile obligațiunilor. Deci, de exemplu, prețurile mai scăzute ale obligațiunilor au ca rezultat randamente mai mari. Acest lucru se datorează faptului că emitenții de obligațiuni vor trebui să ofere un randament mai mare pentru a compensa decesul cererii pieței. Prețul mai puternic al obligațiunilor are ca rezultat randamente mai mici, deoarece cererea este mare și investitorii necesită o compensație mai mică pentru a cumpăra obligațiuni.

Dacă un investitor se așteaptă ca curba randamentului să se aplatizeze, va vinde un spread NOB. Vor face acest lucru vândând scadența mai scurtă, bancnota de 10 ani și cumpărând scadența mai lungă, obligațiunea de 30 de ani, în speranța că randamentele bancnotelor de 10 ani se vor mări mai repede decât randamentele de obligațiuni de 30 de ani..

În schimb, dacă un investitor se așteaptă ca curba randamentului să se accentueze, va cumpăra un spread NOB. Acest lucru se realizează prin cumpărarea scadenței mai scurte, bancnotelor de 10 ani și vânzării scadenței mai lungi, obligațiunii pe 30 de ani, în speranța că randamentele obligațiunilor pe 30 de ani se vor mări mai repede decât rata de 10 ani. randamente.

Chicago Mercantile Exchange (CME) enumeră în mod regulat un raport, cunoscut sub numele de indicele de acoperire, câte contracte sunt necesare pentru a pune pe un comerț ONB răspândire. Un raport de 2: 1 sugerează că este nevoie de două contracte de notă pe 10 ani pentru fiecare contract de obligațiuni pe 30 de ani pentru a fi tranzacționat. 

Spread-uri NOB și rate ale dobânzii

După cum sa menționat anterior, este, de asemenea, interesant să urmăriți răspândirea NOB pentru a obține un sens în care investitorii cred că se îndreaptă ratele dobânzii. În cazul în care investitorii nu depășesc în mod covârșitor obligațiunea pe 30 de ani și lung pe bancnota pe 10 ani, este o indicație că cred că ratele dobânzilor pe piață pe termen lung vor crește. Dimpotrivă, dacă investitorii continuă în mod covârșitor pe obligațiunea pe 30 de ani și pe scurt pe nota de 10 ani, reflectă convingerea lor că ratele dobânzilor pe piață pe termen mai lung vor scădea.