Curba de randament normal
Ce este curba de randament normal?
Curba randamentului normal este o curbă a randamentului în care instrumentele de datorie pe termen scurt au un randament mai mic decât instrumentele de datorie pe termen lung de aceeași calitate a creditului. Acest lucru conferă curbei randamentului o pantă ascendentă. Aceasta este forma curbei randamentului cel mai des văzută și uneori este denumită „curba randamentului pozitiv”.
Analiștii analizează panta curbei randamentului pentru a găsi indicii despre tendința viitoare a dobânzilor pe termen scurt. Atunci când există o curbă a randamentului în pantă ascendentă, aceasta indică de obicei o așteptare pe piețele financiare a unor rate ale dobânzii mai mari în viitor; o curbă a randamentului în pantă descendentă prezice rate mai mici.
Înțelegerea curbei de randament normal
Această curbă a randamentului este considerată „normală”, deoarece piața așteaptă, de obicei, mai multă compensare pentru un risc mai mare. Obligațiunile pe termen mai lung sunt expuse unui risc mai mare, cum ar fi modificări ale ratelor dobânzii și o expunere crescută la potențiale impagamente. De asemenea, investirea banilor pentru o perioadă lungă de timp înseamnă că un investitor nu poate folosi banii în alte moduri, astfel încât investitorul este compensat pentru acest lucru prin valoarea în timp a componentei monetare a randamentului.
Într-o curbă normală a randamentului, panta se va deplasa în sus pentru a reprezenta randamentele mai mari asociate deseori cu investițiile pe termen lung. Aceste randamente mai mari compensează riscul crescut implicat în mod normal în întreprinderile pe termen lung și riscurile mai mici asociate investițiilor pe termen scurt. Forma acestei curbe este denumită normală, pe termenul aplicabil suplimentar de pozitiv, în sensul că reprezintă schimbarea așteptată a randamentelor pe măsură ce datele de scadență se extind în timp. Este cel mai frecvent asociat cu o creștere economică pozitivă.
Chei de luat masa
- Curba randamentului normal este o curbă a randamentului în care instrumentele de datorie pe termen scurt au un randament mai mic decât instrumentele de datorie pe termen lung de aceeași calitate a creditului.
- O curbă a randamentului în pantă ascendentă sugerează o creștere a ratelor dobânzii în viitor.
- O curbă a randamentului în pantă descendentă prezice o scădere a ratelor dobânzilor viitoare.
Curbele de randament ca indicator
Curba randamentului reprezintă modificările ratelor dobânzilor asociate cu un anumit titlu pe baza perioadei de timp până la scadență. Spre deosebire de alte valori, curba randamentului nu este produsă de o singură entitate sau guvern. În schimb, este stabilit prin măsurarea senzației pieței la momentul respectiv, referindu-se adesea la cunoștințele investitorilor pentru a ajuta la crearea liniei de bază. Direcția curbei randamentului este considerată un indicator solid în ceea ce privește direcția actuală a unei economii.
Alte curbe de randament
Curbele de randament pot de asemenea să rămână plane sau să se inverseze. În prima instanță, curba plană demonstrează că randamentele investițiilor pe termen mai scurt și mai lung sunt în esență aceleași. Adesea, această curbă este văzută în timp ce o economie se apropie de o recesiune, deoarece investitorii temători își vor muta fondurile în opțiuni de risc mai mic, crescând prețul și scăzând randamentul general.
Curbele randamentului inversat prezintă un punct în care ratele pe termen scurt sunt mai favorabile decât ratele pe termen lung. Forma sa este inversată în comparație cu o curbă normală a randamentului, reprezentând schimbări semnificative în comportamentul pieței și al investitorilor. În acest moment, o recesiune este văzută, în general, ca iminentă, dacă nu are loc deja.