Crucea de deschidere: Cum sunt stabilite prețurile acțiunilor Nasdaq
Nasdaq este o piață în cazul în care stocurile sunt computerizat tranzacționate 9:30 – 4:00 timp de Est. În timp ce tranzacțiile obișnuite se opresc la 16:00 în fiecare săptămână, lumea afacerilor nu. Companiile așteaptă adesea până după închiderea pieței bursiere pentru a anunța diverse știri, cum ar fi câștigurile corporative, fuziunile, achizițiile, reducerile de personal și modificările personalului cheie. În mod similar, evenimentele geopolitice, dezastrele naturale și alte evoluții de piață pot avea loc în orice moment al zilei sau al nopții.
Deși investitorii nu pot fi siguri 100% despre acțiunile care se vor deschide mai mult în fiecare zi, există mai mulți factori care facilitează prezicerea care sunt pariurile mai sigure. Știrile corporative și alte evoluții generează informații care deseori îi determină pe investitori să își schimbe sentimentul față de companii, sectoare sau segmente ale piețelor financiare. Vestea bună îi face pe investitori să dorească să dețină diferite acțiuni și crește prețurile, în timp ce vestile proaste au efectul exact opus.
La rândul lor, investitorii plasează comenzi de cumpărare și vânzare după ce piața s-a închis pentru o zi și înainte de a se deschide pentru afaceri dimineața. Acest lucru creează necesitatea ca Nasdaq să ia în considerare știrile și cererea rezultată de a cumpăra și vinde prețurile valorilor mobiliare atunci când piața de valori se redeschide pentru afaceri. În consecință, prețurile de închidere din ziua anterioară nu sunt aceleași cu prețurile de deschidere din ziua următoare.
Pentru a stabili prețurile pentru cererile comerciale care doresc prețul de deschidere, Nasdaq folosește un proces cunoscut sub denumirea de „ cruce de deschidere ”.
Cum sunt determinate prețurile de deschidere încrucișate
Prețurile pentru încrucișarea de deschidere sunt determinate printr-un proces de licitație, cumpărătorii și vânzătorii plasând oferte și contraofere până când prețurile se potrivesc, rezultând o tranzacție. Obiectivul procesului de deschidere încrucișată este de a realiza o execuție maximă prin obținerea celui mai mare număr de acțiuni ale unui anumit titlu de tranzacționare la un singur preț. Procesul nu este atât de simplu pe cât pare.
În timp ce tranzacțiile sunt executate numai între orele 9:30 și 16:00, Nasdaq acceptă cereri comerciale timp de câteva ore după închiderea pieței și cu câteva ore înainte de deschidere. Datele referitoare la aceste solicitări sunt puse la dispoziție electronic, astfel încât participanții la piață să poată vedea prețurile la care cumpărătorii sunt dispuși să cumpere ( licitație ) și prețurile la care vânzătorii sunt dispuși să vândă ( solicită ). Potrivirile de preț se fac folosind un prag de 10% pentru a calcula prețul de deschidere.
De exemplu, dacă un cumpărător oferă 100 USD pe acțiune pentru un anumit stoc și un vânzător dorește 110 USD, punctul mediu al ofertei ar fi 105 USD. Numărul punctului de mijloc este apoi înmulțit cu 10 la sută. Rezultatul de 10,50 USD este apoi adăugat la prețul de ofertă al cumpărătorului, mutându-l la 110,50 USD și scăzut din prețul vânzătorului, mutându-l la 99,50 USD. Acest lucru le spune investitorilor că prețul de deschidere pentru acțiunile în cauză va fi cuprins între 99,50 USD și 110,50 USD.
Aceste informații sunt actualizate și furnizate potențialilor cumpărători și vânzători la fiecare cinci secunde electronic. De asemenea, sunt furnizate o serie de date suplimentare, inclusiv informații detaliate despre prețurile la care comenzile s-ar elimina reciproc, numărul de oferte de cumpărare / vânzare asociate și dezechilibrul dintre oferte. Pe măsură ce potențialii cumpărători și vânzători văd aceste date, ei plasează tranzacții suplimentare care sunt apoi incluse în prețuri.
Ce este MOO, LOO și OIO?
Deoarece prețurile de cumpărare și vânzare trebuie să se potrivească pentru ca o tranzacție să aibă loc, Nasdaq permite introducerea comenzilor ca Market-on-Open (MOO) și Limit-on-Open (LOO). Comenzile MOO pot fi plasate, modificate sau anulate de la 7:30 până la 9:28. Acest lucru permite comercianților să introducă comenzi, să evalueze direcția prețurilor, să anuleze și să reintroducă comenzile pentru a potrivi mai bine ofertele de cumpărare cu ofertele de vânzare. Comenzile LOO sunt introduse la un preț prestabilit, denumit preț „limită”. Aceste comenzi sunt executate dacă tranzacția poate fi efectuată la un preț care este egal sau mai bun decât „limita” solicitată la deschiderea pieței. Dacă nu se poate face o potrivire, ordinele sunt respinse.
La 9:30 am, tranzacțiile sunt executate la prețuri de deschidere concepute pentru a se potrivi cu numărul maxim de cumpărători și vânzători. Executarea tranzacțiilor implică doar acele tranzacții solicitate să aibă loc la prețul comenzii „deschise” și ordinele „numai dezechilibru” menite să ofere lichiditate și să faciliteze tranzacționarea. Rețineți că Nasdaq este format din firme membre care lucrează împreună pentru a crea o piață fluidă în care valorile mobiliare pot fi cumpărate și vândute prin potrivirea eficientă a comenzilor.
În consecință, aceste firme participă la menținerea unei piețe funcționale prin plasarea unor tranzacții menite să faciliteze lichiditatea. Aceste tranzacții sunt denumite tranzacții Opening Imbalance Only (OIO), iar datele referitoare la acestea nu sunt afișate. De asemenea, pot fi introduse o varietate de alte tipuri de comerț și fiecare este gestionat în conformitate cu un set detaliat de reguli.
Odată ce prețul transversal de deschidere este stabilit și tranzacțiile sunt executate, orice solicitări MOO, LOO și OIO rămase care nu au fost egalate sunt anulate. Tranzacțiile care vin după deschiderea pieței intră în rutina zilnică standard de tranzacționare care are loc în timpul orelor normale de lucru. Acest proces folosește un „motor de potrivire” automat care împerechează cumpărătorii și vânzătorii. La fel ca în procesul de pre-deschidere, cumpărătorii și vânzătorii pot vedea prețurile de cumpărare / vânzare și pot face ajustări la tranzacțiile lor în efortul de a găsi o potrivire. Diferența în timpul orelor normale de tranzacționare este că tranzacțiile au loc în momentul în care se face un meci, spre deosebire de așteptarea unei anumite ore – piață deschisă la 9:30
Linia de fund
Potrivit Nasdaq, procesele încrucișate de deschidere și închidere înseamnă că toți investitorii au acces la aceleași informații, iar comenzile lor beneficiază de același tratament. Acest lucru aduce corectitudine și transparență pe piață și poate fi un moment extrem de activ al zilei de tranzacționare, conform schimbului.
De asemenea, facilitează buna funcționare eficientă a procesului de licitație a valorilor mobiliare, potrivind în mod eficient cumpărătorii și vânzătorii pentru a asigura lichiditatea. Acest lucru este deosebit de important. Lichiditatea pieței oferă investitorilor încrederea de a face investiții cu asigurarea că – dacă ar trebui să vândă – pot face acest lucru rapid. De asemenea, oferă oportunități. Cu piețe extrem de lichide populate de cumpărători și vânzători activi, investitorii au o mulțime de oportunități de a intra și ieși din piețe atât rapid, cât și ușor, în căutarea profiturilor.